文/乐居财经 魏薇

历时两年、四次冲击上市未果的珠海万达商管迎来了新的投资人。

3月30日，大连万达商管与太盟集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES正式签署投资协议。协议约定，这5家机构将向大连新达盟商业管理有限公司（简称“新达盟”）投资约人民币600亿元，合计持股60%。

投资者对珠海万达商管的新一轮投资，并未再设置上市对赌协议。

600亿的投资额，创下了中国私募股权投资近 5 年来单笔投资规模最大的纪录。签约仪式并没有想象中盛大，整个流程下来仅用了大约30分钟。从现场照片来看，共有17人出席，除了签约双方，大连市的有关政府官员也有出席。

但其中没有王健林，代表万达签约的高管为万达集团总裁齐界、万达商管集团总裁肖广瑞等。

此次签约是对去年投资协议的落实。去年12月12日，距离珠海万达商管的上市大限只剩十几天之际，太盟与大连万达商管共同宣布签署新投资协议，对珠海万达商管进行股权重组。

协议落地，大连万达商管的对赌危机是解决了，代价是大连万达商管对珠海万达商管的持股比例从78.83%降至40%。

这意味着，大连万达商管仍是珠海万达商管的单一大股东，但失去了对珠海万达商管的绝对控制权。

新瓶装旧酒

此前，万达与太盟协议涉及的投资主体为珠海万达商管，而此次新增投资的主体为新达盟。有知情人士表示，新达盟将会是珠海万达商管IPO的新平台。

新达盟为新设立的一间公司，成立于今年1月，注册资本约162.07亿元，法定代表人为肖广瑞，由大连万达商管及旗下大连万裕企业管理有限公司分别持股99.9938%和0.0062%，前者是后者的全资子公司。

协议已签，在国家企业信用信息公示系统上，新达盟新投资人的持股比例暂未更新。

据太盟官方发布的信息，珠海万达商管为新达盟的子公司，但持股比例未知。可以确定的是，大连万达商管直接和间接共持有新达盟40%股权，太盟等5家机构投资者共同持有新达盟60%股权。

股权结构的变动，也引发了对万达商管估值的重估。

若由新达盟100%持有珠海万达商管，太盟等5家机构投资者以600亿拿下了60%的股份，珠海万达商管对应的估值为1000亿。

2021年8月，珠海万达商管引入包括太盟、碧桂园、中信资本、蚂蚁等在内的22家机构投资人，总投资额约为380亿元，合计持股21.17%。其中，仅太盟一家的投资额就达28亿美元（约180亿元）。当时，珠海万达商管的估值大约为1800亿元。

太盟投资合伙人兼太盟中国总裁黄德炜表示，预期本次交易目标在今年二季度完成交割，对于新达盟的未来，长远不排除上市的可能。

中东财团入局

万达的新一轮战投，得到了大连市政府的支持。

官方新闻稿称，此次投资是近期大连市拓宽利用外资渠道的重要成果，后续也将得到大连市政府充分的支撑保障。

相较于上一轮投资者名单，太盟、中信资本、ARES三位老朋友仍然在列。阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司两家新入局者引人瞩目，二者的身份都是中东“土豪”。

太盟是亚洲最大的独立另类投资管理集团之一，为全球近300家机构基金投资者管理着超过550亿美元的资产。中信资本是中国中信集团旗下公司之一，是一家主攻另类投资的投资管理和顾问公司，已投资企业包括阿里巴巴、顺丰快运、麦当劳和TCL等。

ARES是一家全球领先的另类资产管理公司，也是美国最大的几家PE巨头之一，管理规模达4190亿美元。

阿布扎比投资局阿布扎比政府进行谨慎投资，是中东地区最大的主权财富基金，管理规模约为8530亿美元。有统计数据显示，阿布扎比投资局为26家A股公司的前十大股东，包括通化东宝、招商积余、东方雨虹等。

穆巴达拉是阿布扎比主权财富基金，是阿布扎比的第二大主权财富基金，投资覆盖六大洲广泛的行业及资产类别，规模仅次于阿布扎比投资局，资产管理规模超2760亿美元。

在此次让出珠海万达的控制权之前，为了缓解万达系的流动性危机，王健林在2023年接连卖出了十余座万达广场。三个月之前又让出了万达电影的控制权，2023年12月，王健林将万达电影51%的股权出让给上海儒意。在此前半年时间内，王健林已直接或间接数次出售万达电影股权。

珠海万达商管最终还是要走上资本市场的，只是时间问题，有消息表示大约推到了2026年。