文/乐居财经 严明会

从成都市区出发，行车约一个小时即可到达蒲江县城。

这座位于成都西南边缘的小城，全年气候温和，无酷暑严寒，森林覆盖率达67.04%，素有天然氧吧之称，很符合当下人们贴近自然的生活需求。

花样年早早在此处下手，意欲重金打造如世外桃源般的大溪谷万亩级“超级大盘”。谁曾想，如今花样年的流动性压力，已经危及到项目的相关地块。

据四川省成都市中级人民法院发布（2023）川01执恢58号公告，花样年旗下花样年（成都）生态旅游开发有限公司持有4宗地块的使用权，将于9月12日在淘宝司法拍卖网络平台公开拍卖。

这4宗地块，正涉及花样年的大溪谷项目。具体来看，四宗地块的面积折合共计约260.48亩，起拍价共计5.57亿元。

虽已与债权人闹僵至法院执行，但花样年仍不想就此放手地块。花样年（成都）生态旅游开发有限公司明确表示，不同意其他开发主体共用项目配套设施，若双方未达成同意使用意见，竞得人无法启动拟法拍用地建设工作。

成都法院方面则表示，不承担标的物的瑕疵保证；建设用地开发利用涉及规划、施工、销售等一系列行政许可，请竞买人自行咨询有权许可机关。

这意味着，法拍土地不具备独立开发条件，竞得人权益无法得到保障，流拍或难以避免。

信托追债与大溪谷往事

（2023）川01执恢58号案件，所对应的申请执行人为大业信托有限责任公司（以下简称“大业信托”）。被执行人除了花样年（成都）生态旅游外，还包括四川亘兴商贸、成都望丛房地产、花样年集团。案件的执行标的为3.38亿元。

乐居财经《地产K线》查阅了解，2020年11月，大业信托发起成立“长盈27号集合资金信托计划”，规模为4亿元，资金用于受让四川亘兴商贸持有的花样年花郡二期项目对应的特定资产收益权，转让价款用于项目的开发建设。

当时，该信托计划的抵押担保措施便是花样年（成都）生态旅游旗下大溪谷项目以及成都望丛房地产旗下位于成都的多宗地块。四川亘兴商贸、成都望丛房地产的实控人也均为花样年集团。

2021年11月，大业信托曾就与花样年的信托产品发布过临时公告，“长盈27号集合资金信托计划”截至当时的存续规模为3.32亿，大业信托作为受托人决定将该信托计划项下全部信托单位期限延长12个月。仅几天之后，花样年（成都）生态旅游等一众债务及担保人被法院列为执行人。

回到项目本身，大溪谷与花样年之间的故事，起码要追述到17年前。

2006年4月21日，蒲江县政府与花样年正式签约，确定占地8000亩的生态体育公园项目落户蒲江。

3个月后，大溪谷项目经成都市发展计划委员会核准立项，名称为蒲江花样年生态旅游区，项目总投资约15亿元，最终建成时间将在5-8年后，建成后主要用于体育健身、旅游度假、农业观光等项目的开发经营。由花样年（成都）生态旅游开发有限公司主导开发。

在进入生态体育公园项目后的几年，花样年在成都及蒲江花了不少心思。成都市土地流转信息显示，2009年花样年在蒲江拿地20宗，总面积为948.37亩，但总价仅为2.96亿元。

大溪谷，是花样年对“山水精品住宅系列”这一新产品线的探索，除了依山傍水外，项目还有一个更突出的卖点：“45洞的高尔夫球场”。后续的故事，也围绕高尔夫球场展开。

大溪谷立项的建设内容中，并未包含高尔夫球场。2008年3月，蒲江县国土局在巡查中就发现这个项目属于违法用地行为，立即下达责令停止违法行为通知书。但到了2009年，花样年竟还因高尔夫球场建设未办理手续，被罚款1800多万元。

直至2017年，“西部唯一18洞山地高尔夫球场”、“3500亩西南首席山地运动公园”仍然是大溪谷住宅项目的核心卖点。不过，2021年10月后，项目就陷入了停工，这也是花样年暴雷之际。

随着花样年的暴雷，主导大溪谷开发的花样年（成都）生态旅游开发也陷入流动性危机。据乐居财经查阅，目前花样年（成都）生态旅游开发涉及司法案件170起，138起身份为原告，主要集中在2022年，涉案数量82起。

截止目前，花样年（成都）生态旅游开发被执行16次，执行总金额12.33亿元，法人被限制高消费23次。

去年12月，花样年的大溪谷项目获得了国开行发放的保交付低息专项借款，借款标准为10万元/套，专款专用项目保交付。

为何不舍大溪谷？

花样年对于大溪谷4宗地块被拍卖的态度，有分析认为，是花样年不想因土地使用权的变化影响了大溪谷项目的出售。

在今年上半年财报中，花样年提到销售额主要来源的项目包含了大溪谷。不过，从经营数据来看，大溪谷项目对于花样年业绩的贡献并不突出。

去年前6个月内，花样年大溪谷项目还有结算收入，期内实现收入390.8万元，在花样年总收入的占比微乎其微，平均售价6263/平。今年上半年，大溪谷项目仍在花样年财报中的开发项目中出现，但并未贡献营收。

不过，大溪谷所在的成都，是花样年的主要阵地之一。2023年上半年，花样年实现销售额16.12亿元，粤港澳大湾区贡献33.7%，其次便是成渝都市圈，贡献销售额25.2%，但贡献销售面积达到58.4%。

收入方面，期内花样年营收为40.2亿元，地产销售收入27.2亿元，其中成都的碧云天玺一个项目就贡献了13.22亿元，此外还有成都印未来贡献收入411.4万元。

截止2023年6月末，花样年总土储为883.84万平，其中华北占比最多，为395.51万平；其次便是西南地区，土储214.82万平。

经营与流动性压力犹存，是花样年大溪谷地块遭拍卖的主要原因。2023年上半年，花样年依旧录得亏损约28.05亿元。

截止期末，花样年逾期借款及利息为309.42亿元，导致439.73亿元的计息负债构成违约或交叉违约。公司一年内到期的借款为539.19亿元，同期内所持有的行结余及现金约11.83亿元，受限银行存款约11.45亿元。

目前，花样年已经达成复牌且发布的境外债务重组方案已经获得75%以上的债权人同意，不过，其经营恢复仍需不少时日。