文/乐居财经  李奕和

八月已进入尾声，房企的半年报陆续到来，但受整体低迷的市场环境影响，大部分房企上半年的业绩无疑出现了下滑，甚至亏损。

8月28日晚间，绿地控股（600606. SH）发布了2023半年报。期内，绿地控股实现营业收入1741.97亿元，比上一年同期下滑14.84%；归属于上市股东的净利润26.1亿元，同比也下降了37.87%。

今年1-6月，绿地控股实现合同销售面积589.2万平方米，比去年同期减少9.5%；实现合同销售金额632.67亿元，比去年同期减少7.1%。销售回款571亿元。

上半年，从中央到地方先后出台各种政策措施，着力稳经济、稳增长，但房地产市场在前期积压性需求集中释放后快速回落，继续陷入低迷，行业流动性紧张的局面未得到有效改观。

绿地控股作为身处达行业环境的一员，自然也备受影响。在中报里，绿地表示，上半年主要经济指标同比仍然出现一定程度的下滑，稳增长、调结构、提质量、促转型仍需付出很大的努力。

地产回暖是一个缓慢的过程，房企仍需度过一段艰难的时光。但绿地的这份中报，还是提供给了外界一些可喜的信号，一点不一样的风向。在债务指标上，这头负重前行的大象，还是有所优化。

经营挑战

收行业危机的影响，绿地控股的盈利能力已连续多个财报季录得下滑。2021年，该公司归母净利润61.79亿元，2022年则为10.1亿元，已经连续两个年度分别下滑58.8%、83.65%。2023上半年，其归母净利润26.1亿元，同比下降37.87%。

往上追溯，绿地的各项营收指标均有不同程度的下滑。根据中报，今年上半年，绿地控股房地产及相关产业实现营收721.84亿元，建筑及相关产业营收808.74亿元，商品销售及相关产业营收111.17亿元，其他业务营收153.76亿元。

由于房地产及基建产业复苏不及预期，绿地控股房地产业结转收入较去年同期下降4.37%；毛利率13.65%，同比减少7.88个百分点。基建产业的营业收入较去年同期相比，则下滑了25.77%，但期内基建板块仍保持了较大体量，营收仍超过房地产。

截至2023年6月30日，绿地大基建板块在建项目总金额为8516亿元，其中：房屋建设业务6111亿元，占比72%；基建工程1905亿元，占比22%。而在上半年，该公司房地产主业632.67亿元的合同销售金额中，住宅占比47%，商办占比53%。

在房地产交付方面，1-6月，绿地累计完成交付面积1123万平方米，同比增长20%，期内，该公司完成了济南国博城、宁波杭州湾、武汉海格公馆、西安国港、郑州花语城、重庆万州等重点住宅项目的交付。

多年来，绿地控股坚持产业经营与资本运作双轮驱动，坚持“走出去”与“引进来”同步发展，在全球范围内形成了以房地产、基建为主业，金融、消费等综合产业并举发展的企业格局。

房地产和基建之外，绿地在金融板块已形成了股权业务、债权业务、资产管理和资本运作、科技金融齐头并进的业务格局。而消费板块则主要包括商贸、酒店旅游会展、汽车服务等。

但从目前情况看，金融、消费等新业务给绿地带来的业绩贡献仍然有限。中报数据显示，绿地上半年，金融产业累计完成利润总额7.6亿元。

此外，绿地有出租物业面积364.84万平方米，出租率83.4%；今年1-6月，出租物业取得租金收入6.54亿元，占营业收入的0.38%。其酒店客房数为10,794间，入住率50.1%；1-6月，酒店取得经营收入8.2亿元，占营业收入的0.47%。

减债信号

即便经营业绩有所下滑，但绿地控股的另一些中报数据，似乎也在展现其向好的一面。

截止6月末，绿地控股的资产负债率86.1%，较年初下降1.87个百分点，扣除预收账款后的资产负债率下降2.46个百分点。

这已经是绿地控股资产负债率自2020年以来的持续下降。2020-2022这三年，绿地控股资产负债率分别为88.89%、88.84%、87.97%，持续下行。在今年上半年，该数值已经降到接近86%。

显然，绿地控股的债务依然较高，但减债的步伐已经加快。

具体表现在中报的数据上，2023上半年报告期末，绿地控股短期借款293.69亿元，同比上一年下降1.98%。同时，一年内到期的非流动负债677.63亿元，同比下降了15.14%。

上半年，其有息负债余额已下降至2145亿元。而据了解，在2022年末，绿地控股有息负债余额已经从2360亿元降至2175亿元。

期末，绿地控股持有现金及现金等价物余额331.77亿元。其经营活动产生现金流3.12亿元，投资活动产生现金流15.85亿元，筹资活动产生现金流-118.39亿元。

陷入流动性困难的房企，资产出售成为盘活流动性的重要方向。绿地控股也不例外，期内，该公司投资现金流由去年同期的-10.26亿元大幅扭转至15.84亿元，一个重要的原因便是是出售了资产。

2022年末，绿地数科曾与明宇商旅签署了关于上绿地酒管的股权转让协议，绿地数科将其所持有的绿地酒管52%股权转让给明宇商旅，股权转让对价为6.24亿元。

该股权转让事项于今年3月办理完毕工商变更手续，使得绿地控股报告期内实现投资收益11.69亿元。出险以来，绿地资产出售的动作就时有发生，报告期内，资产处置让其收到了13.97亿元的现金净额。

绿地控股在降本增效方面也取得了一些成绩，2023上半年，其销售费用21.86亿元，同比下降33.42%；管理费用43.1亿元，同比下降14.54%。在中期报告里，这除了是业务规模下降带来的，跟期内绿地严控费用也有很大关系。