文/乐居财经 杨宏彬

恒大物业与恒大汽车，是恒大债务重组路上的两个重要筹码。在许家印的计划里，是想要在完成重组的同时，又保住对恒大物业与恒大汽车控制权。

事情的发展总是出人意料。一家中东资本的闯入，让许家印在恒大汽车的控制权动摇，但这似乎不是一件坏事。

8月14日晚间，恒大汽车(0708.HK)公告称，公司与中国恒大、纽顿集团（NWTN）及许家印签订股份认购协议，纽顿集团将认购恒大汽车发行的约67.11亿新股，占恒大汽车债转股及扩大后的已发行股份总数约27.50%，每股认购价0.6297港元，合计38.9亿港元（相当于5亿美元）。

该认购价，较股份于认购协议日期收市价每股1.70港元折让约62.96%。资料显示，纽顿集团是一家总部位于阿联酋迪拜的智能电动汽车和可持续能源推广应用公司。于纳斯达克上市，被称为“阿联酋新能源汽车第一股”。

目前，纽顿在中国浙江省金华拥有零部件配套生产基地，并在阿联酋阿布扎比的整车总装工厂完成生产，供应全球市场。

为支持恒大汽车业务复苏及增长，除认购新股外，纽顿集团还将分三笔向恒大汽车提供6亿元的免息及有担保过渡性资金。

获得中东资本的驰援，对处在债务重组中的恒大汽车可以说是意外之喜，这一定程度提振了债权人的信心，有利于日后债务重组的推进。不过，控制人许家印也因此付出代价，在债转股及纽顿集团进入后，许家印及恒大可能会丢掉恒大汽车控股股东的位置，取而代之的正是纽顿集团。

大股东之位或将易主

恒大汽车为何有可能易主，这要从恒大的债务重组计划说起。

恒大汽车是许家印推动恒大债务重组的重要筹码，在最初计划中，恒大汽车将把分别欠恒大、许家印的26.5亿港元、17.68 亿美元的贷款，以每股3.84港元，转换为恒大汽车的新股。同时，许家印妻子丁玉梅向恒大汽车提供的22亿港元贷款，以同样的价格转换为新股份，但不涉及债务重组。

根据8月14日恒大汽车的另一则公告，其将发行54.41亿股新股，认购价为3.84港元/股，总认购金额为208.95亿港元，认购方正是恒大、许家印及丁玉梅，股份代价与上述借款抵消。

向恒大、许家印及丁玉梅发行新股前，恒大汽车总股本为108.44亿股，许家印未直接持股，恒大持有63.48亿股，约占58.54%。债转股后，恒大汽车总股本162.85亿股，许家印及恒大在恒大汽车的持股由58.54%上升至68.87%，新增丁玉梅为股东，持股3.52%。

但随着纽顿集团的进入，恒大汽车总股本再一次扩大为224.62亿股，恒大及许家印的持有的112.16亿股，占比被摊薄至49.93%，丁玉梅持股摊薄至2.55%，纽顿集团持股为27.5%。

要注意的是，许家印及恒大持有的112.16亿股中，有63.3亿股是作为交换财产，也就是之后债权人的强制可交换债券将转化为这部分股票。这63.3亿股转给债权人后，恒大及许家印在恒大汽车的持股为21.75%，已经低于了纽顿集团。

因此，纽顿集团将成为恒大汽车单一最大股东及一致行动集团的最大股东。同时，纽顿集团还有权提名恒大汽车董事会的大多数董事。

纽顿集团闯入是比较突然的，因为在可强制转换债券执行前，纽顿集团进入导致恒大汽车的公众持股降到了22.53%，低于上市规则中的25%的下限。恒大汽车表示，将向联交所暂时申请豁免，同时预计通过转换强制可交换债券恢复5.54亿股公众持股。

纽顿集团认购后，恒大汽车预计所得款项净额为38.25亿港元，拟用于的车辆的研发、生产及销售业务及偿还过渡期支持资金。

纽顿能救恒大汽车吗？

在恒大四面楚歌之际进场抄底，援驰许家印的中东资本，实际是一家由中国人控制企业。公告指出，纽顿集团最终是由吴楠间接持有76.98%的投票权。

根据该公司的招股书，纽顿集团的前身，是成立于天津创新型电动汽车企业，名为艾康尼克，由吴楠和W MOTORS公司创始人Ralph Debbas于2014年共同创立。

艾康尼克于2016年开始进入大众视野，并在之后的5年时间里与W MOTORS、Studiotorino（意大利都灵工作室）、Magna、Steyr、微软等多家知名企业达成战略合作。在2019年获得造车资格之后，艾康尼克消失在了公众的视野中。

之后，便迎来了艾康尼克改头换面上市的消息。2022年6月，纽顿宣布将全球总部迁至阿联酋，同时公司品牌也从艾康尼克更名为纽顿。更名后的纽顿宣布获得阿联酋国家主权基金2亿美元的投资。当年11月，纽顿成功登陆纳斯达克。

由中国人创立的纽顿，也有着众多的国人高管。其中最值得的一提的，是纽顿集团的首席执行官陆肖马，其曾担任华大学热能系讲师、任职美国道富银行、担任建行非执行董事，还被深交所相中，成为其“上市公司监管”副总经理，后于万达投资公司任首席执行官、于万达金融集团任Vice President。

上市之后，纽顿还获得了浙江金华政府的投资。与此相对应，纽顿在金华投资落地超级工厂项目。根据宣传材料，该工厂占地750亩，总投资100亿元，设计年产“智能乘用车”（SPV）10万台，并计划于2024年实现投产。

虽有大咖和资金加持，但纽顿集团的经营却并不亮眼。财务数据显示，2019财年-2022财年，纽顿集团并没有收入，其间的亏损额为1.48亿美元、1191.22万美元、1238.9万美元及4071.93万美元。

截止2022年末，纽顿集团持有现金2.12亿美元，这不及其对恒大汽车投资额的一半。这也让其对恒大汽车的收购蒙上了一层不确定因素。

据介绍，纽顿集团将帮助恒大汽车开拓海外市场，实现每年向中东市场出口3万-5万辆恒驰汽车。而恒大汽车的现状是，2022年9月在中国天津工厂实现量产，截止2023年5月底，恒驰5累计已交付超过1,000台。