文/乐居财经 杨宏彬

景业名邦和雅居乐之间的关系，在业内几乎是无人不知的。

2019年，景业名邦在全球发售期间，吉利汽车行政总裁桂生悦、英皇集团主席杨受成、富力董事长李思廉、合景泰富董事长孔健岷、时代中国主席岑钊雄、合景泰富董事长孔健一众大佬以个人名义认购了股票。

这家房企当时的营收还不到20亿元，受到如此多资本的青睐，显得有些不可思议。

同年12月，景业名邦成功登录港交所，雅居乐陈氏家族五兄弟全数的到场站台，揭开了景业名邦神秘面纱，企业的老板陈思铭，是陈氏五兄弟中陈卓贤的儿子。

虽然背后老板关系密切，但自上市之后，市场并未有多少景业名邦与雅居乐同屏的消息。而在近日，一则港交所的通报批评，又将两家房企同时推到了舆论漩涡中心。

6月20日，雅居乐(3383.HK)发布一则纪律行动声明，大致内容是，公司董事陈卓贤因帮助儿子创业，违反了雅居乐招股章程中的不竞争承诺，因而遭到港交所处分，要求其需在声明起的90日内完成18小时关于监管及法律议题以及《上市规则》合规事宜的培训。

事情让人有些摸不着头脑。要知道，陈思铭创业，是在2013年的事情，而违反上市规则的行为，为何会在十年后才爆出，雅居乐此时放出消息，又是出于怎样的考量？

“迟到”的违规处置

2013年，走出大学校门的陈思铭决定自己创业，方向和父辈一样，做房地产，景业名邦的前身景业控股诞生。

按纪律行动声明中所言，陈思铭的创业基金是由父亲陈卓贤提供的，金额为1.8亿元，这一笔资金陈氏家族是不知情的。

根据雅居乐的招股章程，陈氏家族所有成员均在公司上市前作出了不竞争承诺，主要规定为陈家不得直接或间接从事任何与公司及其附属公司（该集团）有或可能有竞争的业务又或持有当中权益或以其他方式参与其中。

而陈卓贤向儿子提供资金时，获得的口头法律意见是，提供有关资金并不违反不竞争承诺。

2014年3月，为了让雅居乐的形象由家族企业逐步转变为由专业团队管理的国际企业集团，陈氏家族4名成员由执行董事调任非执行董事，包括陈卓贤，同时解除了不竞争承诺。而陈卓贤仍未告知董事会其向儿子提供资金一事。

陈卓贤在卸任雅居乐执董后，仍参与雅居乐决策，同时继续为陈思铭提供帮助，包括加上创业资金合计向陈思铭提供20.7亿元，及融资担保5.355亿元，并担任景业名邦两家附属公司董事。2014年12月，陈卓贤向家族成员坦白陈思铭的业务，但未提及在儿子公司的任职。

4年后，陈卓贤与景业名邦的捆绑加深。2018年9月，陈思铭设立全权家族信托持有景业名邦，而陈卓贤名列全权受益人，但后者表示其并不知情。同年，景业名邦向陈卓贤全资拥有的诚邦发展出售一幅香港坪洲地块，代价6亿元。这两件事情陈氏家族亦不知情。

2019年6月，景业名邦决定勇闯港交所。而在招股书中，已经披露了公司的创业资金由陈思铭家庭提供。换言之，雅居乐陈氏家族最晚知晓此事，也应该是这个时候。纪律行动声明中也提到，2019年6月，陈卓贤确认了向景业名邦提供资金，同时终止担保协议。

景业名邦上市3年有余，陈卓贤此时才遭到港交所的处分。上市委员会表示，陈卓贤向陈思铭提供资金时他的职位是雅居乐的执行董事，他可影响雅居乐董事会的投资决定和策略。

地产难关

景业名邦这么多年来的快速发展，确实与雅居乐有着很大关系，在递交招股书时公司的高管架构，便很能说明问题。

当时景业名邦的高管，多来自于雅居乐。如执行董事兼公司副主席刘华锡，为前雅居乐集团公司副总裁及广东省雅居乐公益基金会理事长；执行董事兼财务中心总经理韦妙嫦，为前雅居乐财务经理、审计监督中心经理；副总裁谭玉杏、蓝炽源也均是雅居乐旧臣。

直至今日，刘华锡仍担任景业名邦的执行董事及副主席，韦妙嫦也在位执行董事。

业绩方面，景业名邦前些年增速是较快的。2016年-2019年，景业名邦的营收分别为6.4亿元、8.4亿元、13.3亿元及24.03亿元，4年时间内营收翻了3.75倍。同期内，景业名邦净利润分别为0.8亿元0.9亿元、3.86亿元、5.02亿元，增速也是相当可观。

其中，海南陵水的景业清水湾3号项目，在2018年为景业名邦带来收益11.56亿元，占比景业名邦当年总收入的87%，2019年1-6月份，该项目又收入了3.01亿元。另外，云南腾冲也是景业名邦主战场，其持有当地高黎贡小镇项目。2022年，云南腾冲给敬业名邦带来的确认收益为8960.2万元，占比物业销售收益的21.7%。

要知道，云南腾冲和海南陵水都是雅居乐的事业版图。

不过近两年来，随着市场变化，景业名邦的日子也不好过。2020年-2021年，景业名邦利润持续下滑，2022年已经出现亏损，金额为7.22亿元，同比大幅下滑433.51%。

另外，景业名邦还面临着较大的债务压力。截止2022年末，景业名邦计息借款及优先票据总额为36.29亿元，其中一年内到期借款的合计为17.97亿元，占比总借款的近50%。而景业名邦所持有的货币资金仅有8.85亿元。

去年一年内，景业名邦已经对一笔票据进行了两次展期，是其于2021年发行的，于去年2月7日到期1.55亿美元债，第一次延期至今年1月26日，12月后再度延期364日，至利率由7.5%上调至9.5%。

雅居乐同样受市场下行影响而经营业绩受挫，但公司一直保持着0违约。在今年召开的股东大会上，管理层表示，现金流仍然是今年重点工作，会利用促销加大销售，从根本解决问题；同时今年有50亿至60亿元的资产处置及股权变现计划，必要时会进行变现，补充公司现金流。