文/乐居财经 魏薇

  10月底，大部分房企的股价下探到了近几年的最低点，市场情绪也随之悲观到了极点。几针“强心针”之下，最近的地产股是一片飘红。

  11月1日-14日，碧桂园股价涨幅达222.77%。昨日（11月14日），碧桂园股债均大涨，截至收盘股价大涨45%，6只债券盘中临停，其中，“21碧地01”涨超60%，“20碧地02”涨超39%。此时，碧桂园第一时间抓住机会配股融资。

  11月15日早间，碧桂园发布公告称，拟订立配售协议拟配售14.63亿股，占目前已发行股本约6%，占配售后发行股本约5.66%；配售价格为每股2.68港元，所得款项总额约为39.2亿港元，净额约为38.72亿港元。

  在此前的10个交易日里，碧桂园的股价从每股1港元涨到了3.26港元。2.68港元的配股价，较14日3.26港元的收盘价折让约17.79%，相较前5个交易日和前10个交易日的均价则分别溢价30.86%和64.22%。

  碧桂园董事认为，本次配售事项是为公司筹集资本同时扩大其股东及资本基础的良机。配售事项将加强集团的财务状况及流动性，并为集团提供资金用于为现有境外债项进行再融资、一般营运资金和未来发展。

  就在今年7月，碧桂园已经进行过一次配股融资。当时的配售价格为每股3.25港元，承配人认购股份合计8.7亿股，配售所得款项净额约27.90亿港元。两次配股，碧桂园共融资净额66.62亿港元。

  现金为王，有钱才能“不躺平”

  在这个现金为王的时代，手中有钱才能做到心中不慌。对碧桂园而言，其持续配股的原因之一是坚决不在境外债券市场躺平。8月，碧桂园管理层已表示今年下半年没有到期境外美元债，只有境内两批合计40亿元的债务偿还，公司已经做好安排。

  IPG首席经济学家柏文喜表示，虽然碧桂园近日股价大涨，但是相对于历史高点而言还是跌幅较大。现阶段，行业出现商票违约而流动性压力巨大，碧桂园选择此时趁股价回弹之时折价配股，也是两害相权取其轻的理性选择。

  去年下半年以来，房企的融资渠道几乎被堵死。在融资不断收紧的大背景下，为了缓解资金压力，房企将融资目光投向了配股，截至目前，包括融创、旭辉、奥园在内的多家规模房企都进行了配股融资。其中，融创、建发、旭辉在今年相继成功配股。

  1月13日，融创按每股10港元配售4.52亿股股份，并有条件同意以配售价每股10港元认购4.52亿股认购股份，募集资金45.20亿港元。10港元/股的价格配售，配股日股价较前一交易日的收盘价11.80港元折让约15.3%。所得款项50%将用于偿还债务，另外50%作为集团一般运营资金。截至当日收盘，融创中国报9.13港元/股，跌幅22.63%。

  7月12日，建发国际趁着地产股回暖，以先旧后新的方式向不少于六名承配人发售3000万股，占扩大股本约2.02%，每股作价17港元，配股日股价较前一日收市价每股18.46港元折让约7.91%。配售事项集资净额约5亿港元，拟将约80%将用作偿还贷款，余下约20%用作一般营运资金。7月13日，建发国际跳空低开，报17.7港元/股，跌幅4.12%，

  8月31日，旭辉选择了低位配股，以先旧后新新配售约3.05亿新股，募集资金6.3亿港元。配股价较8月30日股价折价12.3%，较公告前五日和前十日平均收盘价分别折价19.5%、15.2%。旭辉管理层认为在当前市场情况下，储备更多现金，确保公司能够穿越周期。折价配股当天，旭辉股价收报2港元，跌幅14.89%。

  虽然折价配股，一定程度上会不可避免地拖累股价表现。但不得不说，碧桂园还是逮住了一个很好的窗口期。

  配股消息传出后，今日早间开盘，碧桂园低开，截至午间收盘，报收2.99港元/股，跌幅8.28%。而午后开盘，碧桂园跌幅已进一步收窄至2%以内。晚间收盘，报收3.16港元/股，跌幅3.07%。

  相比此前融创、旭辉等房企因配股造成的股价较大跌幅，碧桂园此次配股导致的股价跌幅并不大。这一配股举动，不仅扩充了碧桂园手头的资金，也使得公司在资本市场的损失降到了最低。

  融资暖风与配股窗口期

  房企依靠高杠杆的模式运营多年，一下子阻断融资路，没有新钱还旧债加上销售不畅，很多房企都难以为继。好消息是，在房企的危机关头，有关融资的利好政策密集出台。

  11月1日，交易商协会、中国房地产业协会联合中债增，召集21家民营房企召开座谈会。同时，座谈会明确中债增将加大对民营房企发债的支持力度。

  11月8日，中国银行间市场交易商协会发布消息，交易商协会将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具。由央行再贷款提供资金支持，预计可提供约2500亿元民营企业债券融资，后续还有望扩容。

  政策的落地非常迅速。11月10日，银行间市场交易商协会受理龙湖200亿元储架式注册发行；一天后，新城控股发布公告，拟向银行间交易商协会申请新增150亿元债务融资工具的注册额度。

  刚刚过去的周末，央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，内容包括稳定房地产融资、做好保交楼金融服务、推进受困房地产企业风险处置、保障住房金融消费者合法权益、延长房地产贷款集中度以及加大住房租赁金融等六个方面共计16条措施，这也意味着官方对房地产融资的大方向从限制转向了支持。

  这周的第一个交易日，资本市场开启了狂欢模式。昨日，恒生地产建筑业指数涨幅7.68%，89只成分股有87只上涨，碧桂园、雅居乐一度涨超50%。A股也不例外，上证综指直接站上3100点，金地集团、新城控股、新华联、滨江集团等涨超5%。就碧桂园而言，其11月1日-14日的股价涨幅达222.77%，持续领涨地产股。

  有业内人士指出，行业融资向好，地产股大涨，选择此刻配股融资应该来说是一个比较好的时机。另外，敢于在地产股刚回暖的时候立即进行配股，也很大程度表明决策层对公司资产状况、经营和未来资本市场坚定看好。

  综合来看，政策的重点都落在支持房企融资和保交楼上，最终目的是保障民生，实现房地产平稳运行。在当前的市场环境下，“保交付”的重要性不言而喻。1-9月，碧桂园集团连同其合营公司和联营公司已在30个省、267座城市、910个区县，累计合同交付共45万套房屋。不仅如此，其上半年共计1070个批次、25万户房屋如期交付中，还实现了165个项目的“交付即办证”。