文/乐居财经 杨宏彬

“为了保雅居乐不违约，真是拼了。”

不怪投资者有这样的感慨。

2022年是上市物企市值重估的一年，大部分公司股价回落至近年低位。然而，即使现在并不是一个好的卖点，雅居乐仍然选择变现部分股权，全力保障即期债务的偿付，大股东用心良苦。

更为难得的是，公司上下一条心，高管的员工持股平台同样在低位拿出了股权变现，决意和公司共进退。

8月19日，雅居乐集团（3383.HK)发布公告称，拟出售4900万股雅生活服务H股，占雅生活于公告日期已发行股本约3.45%，每股雅生活服务销售价格为7.01港元。

截止公告日，雅居乐集团持有雅生活771,256,750股H股股份，占雅生活已发行股本约54.31%。在出售完成后，雅居乐集团对雅生活的持股将降至50.86%，但依然并表雅生活。

本次出售股份所得款项总额估计约3.43亿港元，雅居乐表示，所得款项将用于加强集团财务流动资金，增强的短期偿债能力。

与此同时，雅居乐的员工持股平台共青城同样准备出售雅生活股份，共计2950万股，出售条款与雅居乐一致，价格同为7.01港元/股。

共青城自出售雅生活H股的所得款总额估计约为2.068亿港元，出售所得的款项将作为贷款借给雅居乐，且无抵押不计息。

截止收盘，雅居乐集团报2.47港元/股，涨0.41%；雅生活服务报价7.33港元，跌12.22%。

拿出优质资产

受地产颓势影响，2021年下半年以来，物业股价也日渐走低。2021年中旬至2022年初，不少物业公司股价已经下跌超50%。但即便如此，物业股价仍然高于地产母公司，而雅生活，是物企中股价较高的一员。

公告前一交易日，雅生活股价为8.35港元/股，这个股价水平在59家上市物企中排在前TOP15，今年前7个月跌幅仅7%左右，相较于大多数物企来说，雅生活的表现较为平稳。

8月17日晚间，雅生活发布2022年中期业绩。财报数据显示，上半年，其营业收入为76.2亿元，同比增长22.0%；毛利为20.5亿元，同比增长9.5%；股东应占净利润10.6亿元。

这样看来，雅生活算是雅居乐手中比较优质的一块资产。尽管如此，在本次变现中，雅居乐还是做出了一定的折让。截止8月18日收盘，雅生活报价8.35元/港股，7.01港元的出售价较前一日收盘价折让了16.05%。

除了雅居乐外，雅居乐的员工持股平台共青城同样准备出售雅生活股份，共计2950万股，出售条款与雅居乐一致，价格同为7.01港元/股。共青城自出售雅生活H股的所得款总额估计约为2.068亿港元。

同时，共青城出售所得的款项将作为贷款借给雅居乐，且无抵押不计息。这一波卖股，雅居乐将累计筹得约5.5亿港元。

公告指出，共青城为一家有限合伙企业，由黄奉潮及李大龙实际控制。黄奉潮为雅居乐执行董事、雅生活联席主席，李大龙为雅生活首席执行官，因而共青城为雅居乐关联方。

企查查显示，共青城由黄奉潮持股49.9293%，李大龙持股25.0214%，雅生活执行董事、副总裁冯欣持股25%，雅居乐副总裁、首席财务官潘智勇持股0.0404%。

根据持股信息，共青城合计持有雅生活55,310,896股股份，占雅生活总股本的3.9%，本次出售后，共青城的持股数将降至25,810,896股。

实际上，这是近三个月以来雅居乐第二次通过雅生活获取资金了，第一次是通过配股。

5月28日，雅生活公告称，按配售价配售总数约8666.68万股新H股，配售所得款项总额约32.59亿港元，所得款项净额（扣减相关开支及费用后）约32.42亿港元，即每股配售股份的净发行价为约37.40港元。

雅居乐此次套现物业股，或是为12天后到期的一笔美元债做准备。

查债通显示，雅居乐当前续存的中资美元债有10只，合共43.56亿美元。其中，一笔4亿美元债务将于12天后（8月31日）到期。

据了解，该债券当前续存4亿美元。起息日为2021年9月1日，票面利率4.85%，期限为一年期。

今年以来，雅居乐一直走在偿债的道路上。

8月11日，雅居乐表示，已将足够资金存入受托人指定的银行账户，用于2022年8月15日全数赎回2017年票据，资金相当于未偿还本金额连同累计至到期日的利息。该票据为雅居乐于2017年8月8日发行，于2022年8月14日到期的2亿美元的5.125%优先票据。

而在此前，雅居乐在7月11日全额赎回2022年7月13日到期的私募债，该笔债券本金额为人民币15亿元，票面利率为6.2%。在5月20日，全额偿还33.447亿港元的港元贷款余额以及6000万美元的美元贷款余额。

从此次出售雅生活部分股权的行为来看，雅居乐的资金缺口可能并不大。

此前大部分房企出售物业资产都是整体出售或是出售核心资产。如蓝光49.64亿元出售蓝光嘉宝全部1.16亿股股份；花样年不超过33亿元出售彩生活核心资产邻里乐控股的全部股权等等。

而雅居乐此次仅变现了雅生活3.45%股份，出售之后持股仍然超过50%，处于绝对控股地位。

同时，雅居乐也并不是一味的出售资产，近期的买方市场，也有其身影闪现。7月12日，雅居乐将收购祥生旗下绍兴祥生弘兴房地产开发有限公司（下称“祥生弘兴”）100%股权，现金代价约3.4亿元。

根据彼时公告，祥生弘兴于中国浙江省绍兴市拥有一个总建筑面积约16万平方米的开发中项目，包括住宅及配套设施物业。目前大部分已建成且可供出售，剩余的开发中面积为37,454.75平方米，预计在2024年3月30日前竣工及交付。

据查，祥生弘兴开发的项目为绍兴祥生云境，该楼盘于2021年5月开售，交房时间预计2024年4月，参考均价29000元/平方米。