文/乐居财经 魏薇

  相比于股份被拍卖或者强平，主动变现似乎更“体面”一些。

  6月27日，荣盛发展（002146.SZ）公告称，因资产规划需要，公司控股股东荣盛控股与牛伞资产签署《股份转让协议》，拟以协议转让方式转让其持有的公司无限售条件流通股合计约2.17亿股，占公司总股本的5%，由牛伞资产对协议受让股份进行资产管理。

  此次转让的价格为2.718元/股，合计约为5.91亿元。本次变动前，荣盛控股持有荣盛发展约14.51亿股，占总股本比例33.37%；本次变动后约持12.33亿股，占总股本比例28.37%。

  同时，荣盛控股与牛伞资产签署《一致行动人协议》，构成一致行动关系，不涉及向市场减持的行为。

  牛伞资产为在中国证券投资基金业协会备案的私募证券基金，成立于2015年12月，注册资本为1000万元，经营范围为资产管理、投资管理，分别由李伟持股60%、周文昌持股40%。从权益变更公告看，实际接盘的为牛伞资产旗下一只私募证券基金“上海牛伞如山私募证券投资基金”。

  据中国证券基金业协会官网，该投资基金成立于今年6月10日，备案时间为6月16日。截止备案日，该基金的规模还不到500万，不免让人怀疑，这就是为了接盘荣盛控股减持的股份而专门设立的基金。

  荣盛发展坦言，目前存在一定的流动性压力，此前公司曾表示，在流动性承压情况未得到有效缓解之前，暂停对外投资。

  翻倍转让

  这波转让操作实则早有安排。去年12月，荣盛控股发布公告称，拟以大宗交易方式转让不超过1亿股予私募基金产品，转让期为2021年12月30日至2022年6月30日。计划实施前，荣盛控股直接持有荣盛发展股份约15.5亿股，占总股本的35.65%。 

  但从数量上来看，荣盛此次转让约2.17亿股，较早期计划翻了一倍有余，这或许与股价走低有关。截止2022年6月29日收盘，荣盛发展报3.07元/股，相比于2021年12月31日收盘价4.35元/股，股价下跌约30%。

  实际上，为缓解流动性压力，在转让股份之前，荣盛控股曾多次质押荣盛发展股份。截至目前，荣盛控股持股33.37%，质押占其直接持股比例为51.16%，实控人耿建明则将其持有的12.88%股份全部质押。

  据不完全统计，今年以来荣盛控股的质押行为共有3次。2月8日，荣盛控股质押1亿股荣盛发展股份用于偿还债务，占其所持股份的6.45%，占荣盛发展总股本的2.3%。

  4 月 29 日，又质押荣盛发展 7500 万股股份予中融国际信托，用于补充质押，质押股份占荣盛控股所持股份比例为5%, 占荣盛发展总股本的 1.72%。

  5月13日，向山东通汇嘉泰融资租赁有限公司质押股份3600万股，用于补充质押。质押股份占荣盛控股所持股份比例为2.40%，占荣盛发展总股本比例的0.83%。

  股权变现的差别

  通过股权变现，荣盛选择了“伤害”最小的做法。其将股权直接转卖于私募基金，并签署《一致行动人协议》，既不会动摇控股权，也不涉及减持，把对二级市场的影响降到了最低。自披露转让股权的消息后，荣盛发展股价一直稳定在3元/股上下，波动较小。

  此外，有业内人士分析称，荣盛引入私募基金不是坏事，或许会成为荣盛股价的“保护伞”。私募基金拿到底仓后，为了后续的投资收益，也会积极进行市值管理。

  相比之下，那些通过减持变现的房企，没人为其“撑伞”。

  今年以来，中交地产多次遭遇股东减持。2022年3月10日至2022年6月15日，渝富富资本已累计减持782.42万股，累计减持变动比例为1.13%。减持后，重庆渝富持股5884.55万股，占总股本比例8.46%。

  另外，自去年12月15日至2022年4月6日期间，中交地产股东湖南华夏及彭程合计减持823.95万股，减持比例为1.18%。减持后，湖南华夏及彭程合计持有股份4089.03万股，占总股本的比例为5.88%。

  4月6日，华远地产发布公告，公司股东北京北控京泰投资管理有限公司以集中竞价交易方式减持公司股份4582万股，占公司普通股总股本比例为1.95%，减持价格区间为1.81-2.70元/股，套现9912.71万元。减持前京泰投资合计持有公司股份1.73亿股，占公司普通股总股本7.41%，减持后持有股份1.28亿股，占公司普通股总股本比例为5.45%。

  4月8日，招商蛇口发布也公告称，公司于2021年12月14日披露，公司股东深圳市招为投资计划减持不超过2091.29万股公司股份，截至公告日，深圳市招为投资已减持887.51万股，占公司总股本的0.11%。