文/乐居财经 李奕和

“短期市场已触底，恢复是一个缓慢温和的过程。”6月28日，郁亮在万科2021年度股东大会上表达了自己对目前行业的最新看法。

市场下行，行业信心不足，股东的悲观情绪也通过对企业管理层的一个个问题体现。在股东会上，管理层对未来市场的看法、业绩预期以及回购、分红等都成为股东们关注的重点。

面对股东的提问，郁亮表示，这是他从业以来觉得压力最大的一段时间。三个月前的业绩会上，他用了 “刻骨铭心”一词来形容。

但行业在缓慢恢复，通过对惠州、江门等市场前线的走访观察，“给了我非常大的信心”。2022年，郁亮给万科定了八个字的任务：止跌企稳，稳中提升。算是对股东的一种承诺。

一个有趣的细节是，股东会上，不仅管理层给股东抛出“定心丸”，为了安抚一众股东，给股东信心，董事会秘书朱旭还代没能出席现场的深铁集团董事长辛杰宣读了讲话。

其中提到：万科的管理层是值得信赖的，相信郁亮主席所带领的万科团队一定能披荆斩棘，乘风破浪，兑现市场承诺。

行业仍在出清，市场尚待修复。这样时候，整个行业需要信心，万科也同样需要。特别在上市31年以来，净利润继1995年、2008年后，出现第三次下滑的时候，深铁集团的站台是非常必要的。

分红、回购和以股代息

本次股东大会，万科表决议案8项，其中，普通决议案7项，特别决议案1项。当中除了审议年度董事会报告、年度监事会报告、企业年度报告以及对子公司的财务资助、担保等事宜，与股东紧密相关的，是分红派息以及H股 “以股代息”两项议案。

根据分红派息方案，2021年度，万科拟合计派发现金股息人民币112.77元（含税），占2021年归属于母公司股东的净利润的比例为50.06%。如以2021年末万科总股份数11,625,383,375股计算，每10股派送人民币9.70元（含税）现金股息。

据了解，万科已经连续现金分红30年，历史的平均分红比例为33%，近年该公司分红比例稳定在35%左右。朱旭在业绩会上表示，2021年度由于公司的权益净利润下降超过40%，为了能够使股东的分红降幅有所缓解，董事会特别提议把今年的分红比例提高到50%。

而在2021年利润分配方案中，万科也继续对H股股东提供“以股代息”的选择权。在行业的特殊时期，这不仅能减少企业的现金支出，也能丰富股息分配方式，保证股东权益。

根据该方案，按照目前已发行H股股份数量1,901,186,842股，以及2021年度末期股息每股人民币0.97元（含税）计算，如果全体H股股东选择收取现金股息，万科应付的现金股息总额将为人民币18.44亿元（含税）。

如果全体H股股东选择以代息股票替代现金收取末期股息，以最后实际可行日期前5个交易日万科H股平均每股收市价17.50港元计算，最多将发行约124,173,770股代息H股股份，占其已发行H股股份总数的约6.53%，占已发行股份总数的约1.07%。

股东会上，有股东问及万科50%的高分红比例是否在未来会得以持续。对这一问题，朱旭指出，未来万科的分红政策还是会综合考虑公司长远发展需要和股东权益维护的平衡，股息分红比例稳定在35%-40%之间，这样有利于长期投资万科的投资者规划好现金流回报。

另一方面，为维护公司股价，3月底年报发布时，万科也一并推出了回购方案。当时称，将在未来三个月内择机开展20-25亿元回购，回购价格不超过18.27元/股。资金来源为自筹资金，回购的股份将全部用于出售。

根据万科6月24日发布的最新公告，其当日斥资约5179.79万元人民币回购283.5万股A股股份，每股价格18.25-18.27元。此前一天，万科还斥资约4481.21万元人民币回购245.5万股A股股份，每股价格18.22-18.27元。

据了解，自5月10日发起首笔回购以来，万科已先后十多次出手对公司股票进行了回购。至目前，万科已累计回购股票7295.49万股，涉及资金约12.9亿元。

事实上，不仅公司层面在二级市场回购股票，进入6月份以来，万科高管也先后出手增持公司股票，以表示对公司未来发展的信心，维护公司价值。

6月13日，万科董监高人员郁亮、王海武、解冻、朱旭、韩慧华、阙东武增持公司A股股份共计25.67万股，增持金额近449万元。当中，郁亮增持最多，为8.87万股，成交均价17.58元/股；其次是王海武5万股，成交均价17.48元；韩慧华增持3.8万股，成交均价17.44元。

这也是万科董监高自2015年10月增持后的首次增持，至今已有近7年。

根据此前披露的增持计划，万科董监高计划在6个月内，增持公司A股股票。合计增持金额将不低于2000万元，增持价格不超过18.27元/股。

对于回购一事，朱旭称，接下来如果股价满足条件，万科还将会尽力去做回购。至于市值的修复，主要受公司自身业绩、资本市场对行业的预期以及市场情绪等多种因素影响。

“作为公司而言，我们还是当好农民种好地，照顾好我们的客户，通过好产品好服务和有现金流的利润为股东创造真实的价值，让资本市场看到公司真实的价值，进而能实现市值的恢复。”朱旭表示。

行业触底，温和恢复

2021年，万科实现营业收入4528.0亿元，同比增长8.0%；归属于上市公司股东的净利润225.2亿元，同比下降45.7%。尽管公司其他各项指标保持稳定，但净利润是万科上市31年以来，继1995年、2008年后，出现的第三次下滑。

3月份的业绩会上，郁亮用了“刻骨铭心”一词来形容。在当天的股东会上，郁亮再一次表示，最难的事情就是3月底跟大家交成绩单的时候，压力很大。他把这段时间看作是自己从业以来压力最大的时刻。

但谈及对市场的预期，郁亮表示，从短期来看市场已经触底，但是恢复是一个缓慢和温和的过程。根据各地网签公开数据，主要一、二线城市商品住宅销售面积1-2月同比下降36%，4月同比下降59%，5月同比仍然是大幅下降，但环比开始上升，进入6月之后市场进一步好转，环比明显上升。

郁亮认为，市场恢复仍然是一个缓慢温和的过程。尽管6月份环比明显上升，但仍然是同比下降，只是下降幅度相对收窄。对于6月份有明显起色，他主要基于以下三点判断：

首先，房地产调整政策的出台正在带来积极影响；其次，因疫情而延迟的需求释放也将在6月份带来回补；最后，6月份也是房地产行业年中冲业绩的一个关键时间点，企业的推售力度会习惯加大。

“这几个原因使得6月份从环比来看有比较明显的提升。”过去一点时间，郁亮专门走到受影响最大的市场，比如惠州、江门等地走访观察。看了之后，他的信心又多了一点。从坐销到行销，从等客户上门到上门找客户，前线的同事让他看到了希望。

他认为，无论环境如何变化，企业最重要是专心做好自己的事，持续努力为客户提供好产品好服务，即使市场有压力，也有可能做出业绩来。只要我们造出好的产品，客户是会买单的。

但郁亮也指出，目前的人口状况、人口结构、收入水平，以及国家对行业的指导原则发生了非常大的变化，行业要进入新的发展阶段。所以我们不能够再沿着过去的逻辑，期待回到过去高峰时的数据和规模。

总裁祝九胜说，从两三年的时间跨度来看，万科大体上是想实现三个目标：第一是业绩一定要止跌回稳，把跌势止住；第二是开发要继续维持在第一阵营的行业地位；第三是在这个行业里面，我们还是想能够率先从房地产开发转向不动产开发、经营、服务并重。

对于行业的未来，郁亮也再次表达了他的信心。他表示，最近这一年，许多行业都不容易，房地产并非最艰难的，房地产行业也没有理由躺平。更何况房地产仍然是十万亿级的市场，同时也是千年行业，常做常有，常做常新，不管未来的道路多艰难，走下去就会有机会。

回到企业本身，万科上市已超过30年，是上市公司里面唯一连续30年现金派息的公司，郁亮指出万科的战略定力是不贪婪不恐惧。

“不贪婪是在市场好的时候，我们知道要留一份清醒在，不要去赚最后一个铜板，所以我们老是扮演不合时宜的说‘狼来了’的孩子。在坏的时候，我们也不恐惧，保有一份信心。”郁亮这样说道。