文/乐居财经 严明会

  财务负责人，是高管里面比较特殊的一位，他最了解上市公司的钱和债，以及未来可能发生的财务风险。因而，市场对上市公司CFO或财务总监的去留很是敏感，这个岗位变动，难免让外界产生诸多猜测。

  现下，地产圈里雷声阵阵，暴雷企业名单越来越长，冲在一线的CFO们如履薄冰。据乐居财经不完全统计，自“三道红线”实施以来，至今不到两年时间，已有30家房企财务负责人发生变动，要是算上与地产关联紧密的物管股、商管股，变动则更为频繁。

  密集的CFO变动，与核数师纷纷撤退一样，都反映了调控之下，财务人的审慎。

  6月22日，德必集团(300947.SZ)发布公告称，财务总监高珊因个人原因，申请辞去财务总监职务，其原定任期为2020年12月9日-2023年12月2日。

  换言之，高珊任期还未满，就已选择了提前辞职。截至公告披露日，高珊间接持有德必集团股份共267,573股，占总股本的0.33%。其辞去财务总监职务后，仍担任德必集团董事。

  有人辞职，就有人接任。经德必集团总经理提名、董事会提名委员会审核，同意聘任邱玉田为德必集团新的财务总监。

  德必集团表示，高珊辞任公司财务总监事项，不会对公司的正常经营和管理产生不利影响。同时德必集团认为，邱玉田女士具有良好的个人品质和职业道德，能够胜任所聘岗位的职责要求，符合相关法律法规规定的任职资格条件。

  38岁副总监上位

  选择辞职的高珊与新上任的邱玉田或都是德必集团的老员工了。

  公开资料显示，高珊出生于1972年11月，现年50岁，南京理工大学机械设计及制造本科学历。其曾任职于上海雷允上药业西区有限公司（下称“上海雷允上药业”）、上海九和堂国药有限公司（下称“九和堂国药”）等单位。

  据查，上海雷允上药业与九和堂国药均是制药公司，其中，上海雷允上药业是上市公司开开实业（600272.SH）是全资子公司，而九和堂国药的股东结构比较复杂，大股东为上海九和堂中医药有限公司，持股87.9397%，而剩余股东包括国内知名药厂广州白云山陈李济药厂、广州白云山潘高寿药业、广州白云山中一药业等等。

  从医药公司到从事租赁的德必集团，高珊的职业跨度有些大。在入职德必集团后，高珊曾多次担任财务负责人，包括闸北德必财务经理、大宁德必财务经理。

  而邱玉田则是2014 年 5 月入职德必集团股份，先后担任会计经理、财务经理及财务中心副总监。今年上任财务总监的她，年仅38岁。

  据披露，邱玉田间接持有德必集团 36,000 股，占公司总股本的0.0445%。目前，该等股份对应的价值接近11万元。

  有业内人士分析，财务总监离职的原因多种多样，并不代表上市公司一定有问题，可能只是简单的职场行为，但是，某些情况下，释放了一个信号，就是上市公司本身或存在重大问题。

  负债率倍增

  两个月前，德必集团披露了2021年报，其中一个财务数据引起了市场关注。

  作为一家以租赁服务为主要营收来源的公司，德必集团的负债率一直保持在低位。2018年-2020年，德必集团的总负债分别为5.67亿元、5.35亿元，4.94亿元，持续走低，而对应的负债率则为43.27%、38.08%、34.15%。

  但在2021年，德必集团总负债从2020年的3.94亿元升至37.73亿元，总资产达到了50.43亿元，资产较去年同期增长了248.5%，而负债却增长了663.58%，负债的增长速度明显快于资产，负债率也上升到了74.83%，较去年同期增长一倍有余。

  从负债端来看，德必集团2021年非流动负债由2020年的810.62万元增长到了2021年30.39亿元。其中，新增的一项租赁负债高达30.19亿元，较期初的22.37亿元增长约34.95%，德必集团表示，增长的原因主要系本期新拓项目导致。

  流动负债方面，德必集团一年内到期非流动负债由2020年的254.41万元，增长到了2021年的2.74亿元，增长率超过100倍。增长主要来自一年内到期的租赁负债，约2.7亿元。

  这笔新冒出的租赁负债主要源于新租赁准则的要求，自2021年1月1日起执行，即对于单个承租运营的园区，原准则下，作为承租方根据合同约定正常付款，对资产、负债影响较小；新租赁准则下，资产核算增加“使用权资产”会计科目，负债核算增加“租赁负债”会计科目。

  德必集团进一步解释称，增加的资产和负债并不是通俗意义上“看得见、摸得着”的资产和负债，这里的“资产”，是对于租赁资产在整个租赁期内的使用权在财务报表上的反映；这里的“负债”，并不是当下需要偿还的负债，是未来应付所有租金总额的现值在财务报表上的反映。

  简言之，新增的租赁负债的债项，是将未来应付的租金，预先以债务的方式计入报表。

  业内分析人士认为，新租赁准则的实行，旨在提高财务报告的可靠性，使之能够更加清晰、准确地反映报告主体的财务状况。

  在新租赁准则下，德必集团的负债率由2020年的34.15%上升到2021年的74.83%，大增一倍有余。此外，高额租赁负债之下，当期产生的租赁负债利息费用高达1.08亿元，对期内利润形成了一定冲击。

  2021年德必集团营收同比增长14.58%至9.55亿元，归母净利润同比增长5.96%至1.04亿元。净利增速明显弱于营收增速，在此情况下，德必集团着手收购扩充，但目标公司的业绩却有可能对其造成拖累。

  6月22日，德必集团宣布全资子公司上海乾毅创业投资管理有限公司(简称“上海乾毅”)收购圣博华康(NQ:831205)13.24%的股份，交易对价1341.55万元。

  在标的股份转让完成后，各方将尽快促使圣博华康完成在股转中心终止挂牌以及变更为有限责任公司的手续，上海乾毅将在圣博华康变更为有限责任公司后，以自有资金购买孙业利持有的圣博华康5094.4994万元出资额(占圣博华康注册资本总额的39.73%)，定价与前次一致，交易价格约为4024.65万元。

  该次交易前，公司的全资子公司上海德必投资管理有限公司和上海乾毅已合计持有圣博华康9.64%的股份。因此，上述交易完成后，圣博华康将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围，公司合计持有圣博华康62.61%的股权。

  据了解，圣博华康以承租运营模式经营文科创产业园区项目，目前通过持有相关子公司的股权，运营管理6个项目，运营管理面积合计约17万平方米，项目位于上海、武汉、徐州地区核心地段。

  不过，德必集团此次收购的圣博华康正面临增收不增利的窘境。营收方面，2018年同比增长1.91%至1.26亿元，2019年同比增长5.16%至1.32亿元，2020年同比下滑16.54%至1.1亿元，2021年同比增长5.63%至1.16亿元；2017年-2021年实现归母净利润1205.19万元、430.68万元、849.47万元、927.88万元和764.86万元。