云知声IPO：短债缺口2600万元，头顶33亿对赌
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瑞财经
刘治颖
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2025-04-28 09:00
近日，云知声智能科技股份有限公司（以下简称：云知声）更新招股书，拟在港交所主板上市，中金公司和海通国际担任联席保荐人。
云知声是一家AI解决方案提供商，AI应用解决方案应用场景分为生活和医疗。
生活场景方面，云知声提供可于住宅、商业空间、酒店及交通等生活场景应用的多样化的AI产品及解决方案。如应用于深圳地铁20号线的自动售票机的语音售票系统。
医疗场景方面，云知声提供AI赋能医疗解决方案，如病历语音输入、病历质控、单一疾病质控及医疗保险支付管理。
2022年-2024年，云知声的收入分别为6亿元、7.27亿元及9.39亿元，收入复合年增长率达到25.0%；年度亏损分别为3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元，合计12.05亿元。
而各期末，公司的贸易应收款分别为5.06亿元、6.23亿元及8亿元，占比期内营收的84.3%、85.7%及85.2%，这意味着云知声各期收入中“打白条”的部分超过八成。
连续的亏损及较多的贸易应收款，让云知声的经营现金流持续存在缺口。2022年-2024年，云知声的经营现金流净额分别为-1.65亿元、-2.84亿元及-3.19亿元。
与大多数公司不同的是，云知声的投资现金流多录得净流入，各期投资现金流净额分别为8053.7万元、-1.29亿元及3486.9万元。
云知声的投资现金流的主要流入项为金融资产投资所得款项，各期分别为流入资金1.71亿元、7.37亿元、1.5亿元。
招股书指出，云知声的金融资产主要是理财产品及非上市股权投资，2022年末-2024年末，云知声的金融资产为2170万元、9960万元及2430万元。
云知声各期内的融资现金流均为净流入，分别为2955万元、7.18亿元及6138.3万元。2024年，公司融资现金的主要流入项为银行借款，流入资金1.95亿元。
2022年末-2024年末，云知声的借款分别为3500万元、6500万元及1.45亿元，而截至2025年2月末，云知声的借款1.35亿元，均为流动负债。
同期末，云知声的现金及现金等价物为1.09亿元，已经不能覆盖同期末的短期借款，存在短债缺口2600万元。
不仅如此，云知声因在融资过程中授予投资者赎回权，因而形成了赎回负债。截至2025年2月末，云知声的赎回负债已经达到33.47亿元。
来源：瑞财经
作者：刘治颖
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