3月27日，据上交所网站消息，上交所上市审核委员会定于2025年4月3日召开2025年第11次上市审核委员会审议会议，届时将审议技源集团股份有限公司（以下简称“技源集团”）的首发事项。

据悉，早在2023年3月，技源集团就递交了沪市主板IPO的申请，一路走来，从受理到问询，再到如今即将上会，历时两年。

招股书显示，技源集团是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团，主要产品分为营养原料产品及制剂产品两类，具体包括HMB（β-羟基-β-甲基丁酸）、氨基葡萄糖、硫酸软骨素、片剂。

2021年-2024年上半年，技源集团的主营业务收入分别为8亿元、9.45亿元、8.9亿元及4.86亿元。

其中，HMB销售为技源集团最主要的收入来源，各期的收入占比分别为29.59%、33.85%、26.86%及31.43%。氨基葡萄糖各期的收入占比分别为27.06%、14.02%、22.49%、19.87%，片剂各期的销售收入占比分别为16.56%、27.69%、18.87%及19.94%。

招股书提到，HMB可有效改善由肌肉减少和功能衰退引发的一系列健康问题，技源集团拥有专利保护的“HMB 维生素 D3”营养素组合方案，已成为 HMB 应用领域最为主流的产品方案。

交易所对此发出问询，要求技源集团结合临床医学研究及相关权威数据，进一步说明HMB 产品的有效性，是否存在夸大产品功效、虚假宣传等情形，以及 “HMB 维生素 D3”成为主流产品方案的依据。

技源集团回复称，HMB产品的有效性已得到大量临床医学研究验证及学术文献的支撑， 不存在夸大产品功效、虚假宣传的情况。

为了避免同业竞争减少关联交易，技源集团实控人自2019年6月到2022年4月，将徐州技源、启东技源、澳洲海吉亚、香港海吉亚、欧洲技源、日本技源及南通技源连续注入技源集团。

此外，2019年1月-11月，技源集团还收购了一些非实控人的资产，包括FMC剩余的50%股权、Metabolic100%股权，以及通过增资获得了山东技源的控制权。

招股书中提到，技源集团的重要子公司包括徐州技源、启东技源、山东技源、香港海吉亚、欧洲技源、Metabolic、美国技源、TSIP，可以发现的是，其中大多数子公司都是在2019年以后被注入技源集团的。

交易所也对此发出问询，称为何要选择技源集团作为上市主体。

而技源集团在回复函中表示，公司是实际控制人在中国境内最早设立的业务主体之一，主要从事HMB、硫酸软骨素等营养原料产品的研发、生产及销售，经过多年的经营积累，并已取得了一定的业务规模及行业知名度。

技源集团向实控人收购资产，交易对价约等于0，只有收购南通技源剩下55.56%股权时付了830万元。而截止2019年末，除南通技源外，其余公司的净资产总额达到8,812.97万元，其中日本技源、香港海吉亚为资不抵债企业。

截至2022年末，南通技源净资产总额1,758.27万元，55.56%股权对应的价值为976.89万元。

对外收购方面，截至2019年末，FMC的净资产为47.63万元，50%股权对应价值为23.82万元，而技源集团出价却达到了25万欧元。

同期末，Metabolic的净资产为-464.61万元，处于资不抵债的境地，而技源集团仍花了850万美元将其100%收入囊中。收购Metabolic时，技源集团找了银信资产评估有限公司进行资产评估，而递表时，该公司的两位签字评估师均已离职。

山东技源成立于2016年，原股东为陈建生。截至2018年末，山东技源净资产为542.88万元，2019 年3月，技源有限为山东技源增资2000万元，获得了山东技源80%的股权。

2020年 10 月、2021 年 4 月、2021 年 5 月及 2021 年 8 月技源集团对山东技源进一步增资，持股比例最终增加至92%。截至2024年6月末，山东技源的净资产已经达到1.05亿元。