面对严峻的市场挑战,合生创展交出了一份“有韧性,有质量”的2024年业绩答卷。
3月28日,合生创展发布2024年财报。报告期内,公司营业收入为378亿港元,同比上升10%,其中房地产板块交楼收入为296.4亿港元,同比上涨13%;核心利润为42.45亿港元,同比上涨49%;毛利率为25%,持续保持行业领先水平。
在业内看来,当前合生创展已经完成三大关键任务。一是稳财务盘,连续三年压降负债,有息负债规模降至合理水平,公开市场债务稳步下降;二是固本培元,保交付已度过高峰期,进入建设“好房子”提供“好服务”新阶段;三是打造新增长极,商业板块进入收获期利润增厚,轻拓业务快速发展,代建业务有序拓展。
三年压降负债401亿港元 境外公开市场债务已清零 债务成本显著降低
当前,靠利用债务扩大杠杆发展模式已经走不通,保持审慎的财务战略,将总体债务规模维持在稳定状态,乃至稳步降低,充分利用经营杠杆驱动发展,是房企的必答题。目前来看,合生创展在这方面的能力尤为显著。
财报显示,截至2024年期末,合生创展总资产约为2570亿港元,流动资产总额约为1470亿港元,剔除合约负债后的资产负债率为57%,处于合理水平。
合生创展方面表示,从2022年开始,集团有序下调负债总额,从2021年底的1152亿港元缩减至2024年底的751亿港元,连续三年压降负债401亿港元,累计降幅约35%,年均降幅超过10%。债务成本持续降低,约320亿港元贷款通过主动谈判降低了合同利率,新增贷款严格控制成本。
合生创展管理层表示,公司始终将财务稳健放在发展重要位置,着力提升内生动力,通过资产销售和资产运营实现债务的自循环。截至目前,公司境外公开市场债务已清零,境内公开市场存量仅剩一单有商业物业资产抵押的CMBS,远低于同业。未来,公司将继续坚持审慎稳健财务政策,强化财务风险控制能力,保障集团运营的稳定和持续发展。
交楼收入超296亿港元 高端住宅缦系溢价空间提升
当前,房地产政策利好频出,一线城市和二线核心城市率先止跌回暖,合生创展聚焦高端市场,在售项目与土地储备都集中在一线城市,资产质量较高,逆市增长较为明显。
在房地产开发板块,高端住宅缦系品牌诞生六年来快速成长,在市场承压的环境中,品牌溢价能力快速提升,如今已成为合生创展的拳头产品,占集团总销售业绩70%以上。
财报显示,截至2024年底,合生创展地产板块交楼收入为296.4亿港元,同比上涨13%;平均交楼价格36702港元/平方米,同比上涨100%。2024年,合生创展交付总建筑面积达80万平方米,凭借“圆缦归家”IP,升维行业交付标准,全维度构筑产品兑现力。其中,缦云北京和缦云广州两次交付,总交付面积28.6万平方米,平均95%以上交付率。其中,缦云广州以品质与服务的双重兑现,实现超过95%的满意度。
得益于高额的交楼收入和高毛利率,合生创展2024年未扣除少数股东权益下的核心利润约为42亿港元,同比大涨49%。
在业内看来,背后有三方面原因,一是高端缦系品牌进入高交付结转期,其高交付率和高毛利率,极大增厚了集团的核心利润;二是集团在一线城市拥有丰富的土地储备,为公司持续盈利提供基石;三是公司2024年狠抓围绕高端住宅产品线的服务业务,提升品牌溢价空间,拉升毛利率水平。
更重要的是,想要未来活得好,不断提升ROE水平,房企还需要依托"地产开发+多元业态"的复合发展模式,以轻重并举式拓展业务,构建起覆盖全产业链的生态矩阵。
多元化业务发力 租金等经营性收入逆势稳增长
作为已走过30年发展历程的“地产老兵”,依托地产、商业、基建、合生活、投资五大板块的并驱发展,合生创展的多元布局优势正进一步凸显。
近年来,在房地产开发板块,以缦系品牌稳固基本盘,在非房开业务领域,多点开花的业务格局,为合生创展穿越周期增添一份韧性,为其未来发展带来新的增长极,增加了公司在市场低谷期抵御风险的能力。
其中,商业板块是合生创展的一大看点,且该板块已步入收获期。财报显示,商业板块在24年依然保持增长,总营业收入达50.8亿港币,较同期上涨3%,盈利能力进一步提升的同时,也为公司发展提供了最稳定的现金流支撑。
合生创展的商业板块业务遍及北京、上海、广州、深圳、成都、无锡等主流城市,拥有100余个商业地产项目,已建成运营的项目面积超过500万平方米,超过80%的项目分布在“北上广深”四大一线城市,其自有核心品牌合生汇多年来持续保持强劲增长。
2024年,北京朝阳合生汇销售额超过75亿元,日均客流增长高于热门核心商圈水平;上海五角场合生汇销售额超过63亿元;北京昌平超极合生汇,开业首年销售额达22.5亿元,客流持续突破各项商业记录。据悉,2025年预计将有两个重量级项目推入市场。
在业内看来,商业板块快速发展,其经营能力及打造自营IP能力的提升,获得市场认可,不仅为合生创展集团带来稳定现金流收入,也为合生商业进行第三方轻拓提供了强有力支撑。
轻资产输出能力增强 新业务增长极显现
合生创展方面表示,轻资产提速是公司进行战略转型的显著表现,也是优化盈利结构的必要之举,近年来业务发展也开始在行业中崭露头角。
合生商业自2021年开始轻资产管理输出,经过三年深耕,轻拓业务取得了快速发展。截止2024年12月31日,独立第三方签约管理面积总计186万方,较去年年底109万方,上涨70%。未来,合生商业板块轻重资产并行,将通过合生汇、超极合生汇、合生广场、合生新天地、MOHO等商业品牌IP实现持续快速增长。
合生创展的“轻”发展和对外输出拓展能力,远不止于商业,高端住宅缦系逆市高去化率为合生创展带来了“新生意”。
据合生创展方面透露,2024年公司代建代售业务贡献销售额48.21亿元,重点承接一线城市高端项目,在产品力打造、品牌塑造、项目操盘等维度,为公司贡献新的增量业务。以北京“缦云ONE”为代表,2024年实现27.37亿元销售额,有效拓展了高净值客群池,进一步巩固其在高端市场的品牌壁垒与客户粘性。
在业内看来,合生创展交出的2024年财报,展现了其“核心城市深耕+高端产品溢价+低杠杆运营”模式的韧性。在行业从“规模竞争”转向“质量竞争”的拐点之际,合生创展或可凭借差异化发展战略,成为少数穿越周期的长期主义者。
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