国债ETF5至10年(511020)近5个交易日“吸金”超3500万元，国开债券ETF(159651)交投高度活跃，债市持续调整
截至2025年3月10日 11:13，公司债ETF(511030)多空胶着，最新报价10.49元，盘中成交额已达1359.28万元，换手率0.12%。国债ETF5至10年(511020)下跌0.14%，最新报价116.15元，盘中成交额已达1.30亿元，换手率9.84%。国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价105.48元，盘中成交额已达7.20亿元，换手率57.08%。
拉长时间看，截至2025年3月7日，公司债ETF近1年累计上涨2.35%。国债ETF5至10年近3月累计上涨1.19%。国开债券ETF近1年累计上涨2.13%。
规模方面，公司债ETF最新规模达110.60亿元。国债ETF5至10年最新规模达13.21亿元。国开债券ETF最新规模达12.46亿元。
资金流入方面，国债ETF5至10年近5个交易日内，合计“吸金”3507.62万元。
数据显示，杠杆资金持续布局中。国开债券ETF最新融资买入额达492.72万元，最新融资余额达166.53万元。
业内人士分析指出：
随着宽松预期基本落空，非银的债牛信仰被动摇。1月中旬开始，我们持续提示，债牛阶段性结束了，债券牛市每调才是买机，当债牛不再每涨卖机。
3月7日利率债二级交易，券商自营净卖出315亿，债基净卖出488亿，农商行净买入728亿，险资净买入52亿。农商行独木难支，年初以来累计净买入利率债8553亿，达到2024年的85%。Q2开始预计买不动了。
债基开始卖长买短。3月7日，债基集中净卖出10Y及30Y，净买入1Y以内的。2023年初-2025年1月末，债基累计净买入10Y 1.37万亿，30Y 2848亿。2月15日以来，债基已净卖出10Y 663亿，30Y 356亿。债牛信仰动摇后，债基开始卖长买短。
此外，券商自营还持有3.2万亿债券（2025年1月末），持有的超长债或不少。险资交易盘持有不少30Y另外，资金面紧平衡可能倒逼银行金融投资缩表。
债牛阶段性结束了，10Y/30Y国债收益率高点2025年到1.9%/2.2%，2026年到2.1%/2.4%，没有大熊市。1月中旬我们就建议全面防御。近期债市明显调整后，性价比有些改善，但短期债市是否超跌要看机构行为，长债要关注负反馈的可能。
到有鱼的地方钓鱼，去有草的地方放羊。过度拥挤的交易往往风险大于机会。2023年我们看好长久期资本债，2024年30Y，2025年则出回购。多多关注股市及转债机会。短期债市超跌后可能小反弹，但难有趋势性机会。
平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。
来源：有连云
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