3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”或“公司”）于香港联交所敲锣上市，股份代号为02097。上市当日，公司开盘价为262.00港元/股，较发行价上涨29.38%，对应总市值为987.90亿港元。

别具一格的上市仪式成为现场最大看点。蜜雪冰城的超级IP、终身代言人雪王和他的7位伙伴们一起走上舞台，共同“见证”蜜雪集团挂牌上市。据了解，他们分别是：据了解，他们分别是：代表全体消费者的“阿桔”雪王、代表供应链上游农业深耕者的“咖农”雪王、代表加盟商和门店茶饮师及全体员工的“奋斗青年”雪王、代表“创新与专业精神”的“研发”雪王、代表全球化的“泰富贵儿”雪王，以及代表蜜雪供应链品牌大咖国际的“大咖哥”和幸运咖品牌IP“老K”。有网友称，这或许是在香港联交所举办的最萌的一场上市仪式。

另外一个“彩蛋”隐藏在数字中。蜜雪冰城选择创业100年时的年份“2097”作为股票代码，展示了“简单，专注，做受人尊敬的百年品牌”的愿景和决心。

港交所新晋冻资王，稳定基本盘点燃投资热情

从此前的认购情况来看，蜜雪冰城堪称开年来的最热IPO，不仅实现了1.82万亿的冻资、5258倍的认购规模、超32.9亿的募资净额，超过“快手”成为港股的新晋“冻资王”，也带动了产业链部分上市公司股价上涨。

火热的认购场景早已有迹可循，早在基石投资阶段，便有5名投资者提前锁定了约45%的发售股份，成为了蜜雪冰城此次IPO的“压舱石”，包括英国投资巨头M&G plc旗下M&G Investments（英卓投资管理）、红杉中国、博裕资本、高瓴和美团龙珠。

有业内人士表示，蜜雪冰城的基石投资者以长期价值投资见长，这也反映了其对公司长期价值的认可。实际上，关于蜜雪冰城的“长期价值”，在其招股书里已有清晰答案。

招股书显示，截至2024年底，蜜雪冰城在全球已有超4.6万家门店，超越星巴克，成为全球第一的现制饮品企业。公司营收从2022年的136亿元增长至2024年前九个月的187亿元，净利润也已连续两年突破30亿元，且同比增速已经连续两年超过40%。与此相对应的是，门店营业额也在持续增长——2024年前九个月，单店日均终端零售额为4,184.4元。以此推算，蜜雪冰城2024年的月店均营业额接近13万元。

从出杯量来看，蜜雪冰城也有着难以撼动的竞争力，2023年的出杯量已超过行业第二名及第五名之和，市场份额高达32.7%。2024年，公司门店的出杯量同比增长21.9%，达到约90亿杯。

以供应链慢功夫打造极致性价比，铸稳长效发展基石

对现制饮品企业而言，“慢就是快”，或者说，只有稳扎稳打干好供应链“慢活”，才能实现规模和业绩的快速跃升。

蜜雪冰城凭借供应链深耕实现高速发展。自2012年起布局中央工厂与自建物流，现拥有五大生产基地，年产能达165万吨，构建了现制饮品行业最大端到端供应链网络。其物流体系可在12小时内触达中国内地逾90%的县级行政区，冷链物流覆盖97%的中国内地门店。

完善的供应链成就了蜜雪冰城产品的极致性价比。以售价4元的“冰鲜柠檬水”为例，现已成为年销破10亿杯的大单品。据灼识咨询数据，2023年，中国每售出十杯现制柠檬水，就有超过八杯来自“蜜雪冰城”。

为了保障这杯柠檬水的价格和品质优势，同时保障原料的稳定供应，蜜雪冰城开启了从上游采购到生产的“功夫活”。公司通过原产地大规模直采有效控制了采购成本，省去“中间商赚差价”，同时也为果农提供保底收购和技术支持，助力上游果农增产增收。门店端也建立了标准化的制作流程，确保每一杯柠檬水的出品稳定性和口味一致性。

值得一提的是，通过在原产地就地建厂，蜜雪冰城还能提高对鲜果的利用效率，进一步提升原料品质，确保产品原料“真鲜纯”。以明星产品“蜜桃四季春”和“杨枝甘露”为例，其中的原料为来自广西百色的芒果、久保桃和雪桃等新鲜水果，在采摘后运往蜜雪冰城的生产基地，经过三道喷洗、去皮、去核等工序制作成果浆，随后进行智能化灌装、并在零下35摄氏度下急冻锁鲜，最大程度地保留了鲜果的原汁原味。

与消费者共享“甜蜜与爱”，开启全球化发展新篇章

依托于供应链的持续完善和品牌力的不断跃升，蜜雪冰城正将总成本领先的优势进行跨品类、跨区域的拓展。

2017年，公司创立现磨咖啡品牌“幸运咖”，将品类拓展至现磨咖啡领域，依旧延续“蜜雪冰城”高质平价的产品策略，核心产品价格通常为5元至10元。据了解，截至目前，幸运咖全国门店数量已经突破4500家。除核心商圈外，幸运咖门店还覆盖服务区、大学校园、景区等多元化的消费场景。

对蜜雪冰城而言，上市是为了谋求更长远的发展，也是走向国际化的必要动作。

蜜雪冰城供应链的覆盖广度和深度超乎想象，从工厂建设到合作牧场，从蜜雪商学到门店经营，抱有“百年品牌”梦想的蜜雪，供应链的建设显然不能止步于此。随着社会资金的加持，蜜雪将投入更多的精力进行原料升级和产品研发，为消费者带来更好的产品体验。
 目前，蜜雪冰城在海外门店数量已经超过4800家，是东南亚最大的现制茶饮品牌。这代表了蜜雪冰城已然成为中国消费品牌的代表，将走上国际舞台和全球品牌一较高下。“港股上市公司”将为蜜雪冰城提供面向国际的窗口。

未来，蜜雪冰城有望依托更扎实的供应链及品牌建设，稳固其在平价现制饮品市场的领先地位，实现规模的进一步升级。正如“蜜雪冰城”的超级IP和终身代言人“雪王”在上市仪式上所说：“上市，只是一个新的起点。我们会继续努力，将爱与甜蜜洒向世界，让创业精神薪火相传。”