瑞银:维持永达汽车“沽售”评级 目标价上调至1.15港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通财经网 1.1w阅读 2025-01-16 16:32

瑞银发布研究报告称,维持永达汽车(03669)“沽售”评级,并将其2024至2026年每股盈利预测下调27%至38%,以反映新车利润压力超预期。另将永达的中期盈利增长率预测由2%上调至3%。但目标价由1.02港元上调至1.15港元。

报告引述永达汽车管理层称,去年新车销售量同比跌约8%,主要受宝马及保时捷拖累。去年下半年新车利润较上半年下跌,因受零售折扣扩大、新车销售及相关服务的毛利率较上半年基本持平影响。至于受店铺关闭影响,售后服务收入增长同比持平。期内公司二手车销售量同比跌20%,但毛利率维持在5%至6%水平。

此外,永达预期宝马及保时捷今年在中国市场的销售量目标同比略为下降,管理层对新车利润指引为至少到明年才有机会转盈。尽管来自独立新能源车品牌的贡献不断增加,可能利好其新车利润,但基于宝马和保时捷车型老化,以及来自中国品牌的竞争加剧,公司估计该两个品牌的零售折扣不太可能显著收窄。

永达管理层透露,去年底公司拥有约30家独立新能源车品牌的店铺,其中约10家为华为支持的品牌,估计今年独立新能源车品牌的店铺数量将增加至约50家,而当中大部分新店为华为支持的品牌。随着店铺网络的扩展,永达预计华为支持的品牌销售量将由去年的8,000辆,增至今年的2.5万辆。

来源:智通财经网

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