今日，A股主要指数窄幅震荡，沪指翻红后再度回到水面下方。申万一级行业中，有色金属、医药生物、家用电器涨幅居前。大消费板块内，农林牧渔小幅上涨，食品饮料回调，白酒板块普跌。

消息面上，美卫生局局长Vivek Murthy上周五表示，饮酒与癌症之间有直接关联，会增加至少7种癌症的发生风险，酒精类饮品应该张贴警示标签，表明其存在引发癌症风险。此外，考虑到上述风险，建议的饮酒量也应重新评估。这一消息发布后，美国和欧洲酒类板块闻讯下滑，人头马君度下跌4.3%，保乐力加跌2%，帝亚吉欧下跌2.4%，百威英博下跌1.9%。

今日，消费ETF（159928）标的指数盘中回调0.69%，成分股多数飘绿：白酒股普跌，五粮液、泸州老窖跌超2%，贵州茅台跌超1%，股价创2024年9月27日以来新低，山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、今世缘微跌。其他热门个股中，乖宝宠物跌超7%，青岛啤酒、隆平高科跌超1%，伊利股份、海天味业微跌。上涨方面，东鹏饮料、海大集团涨超2%，温氏股份涨近2%，牧原股份微涨。

市场热门ETF方面，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）已连续第五日下行，今日盘中震荡跌0.38%，成交额超2亿元，在同类产品中遥遥领先，交投极其活跃！ 

资金持续流入，消费ETF（159928）近60日净流入超23亿元！截至1月3日，最新基金份额164.89亿份，基金规模130.56亿元，保持基金上市以来高位，在同类ETF产品中遥遥领先！ 

【指数基本面稳健，估值处于10年地位】

基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。今年前三季度，消费ETF（159928）标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。

与此同时，截至1月2日，中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为20.97倍，近十年估值分位数为0.82%，即低于近十年超99%的时间区间！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显！

【中信建投评食品饮料：白酒春节备货开启，微信小店打开礼赠新场景】

中信建投表示，2024年12月两大重要会议定调明年将持续扩大内需，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。近期，白酒春节备货开启、动销较平稳，微信小店打开礼赠新场景，零食等品类有望受益。重点看好四个板块：1）白酒。机构配置低，估值低，股东回报持续增强，动销有望明显修复，预期反转。2）啤酒。政策催化下餐饮需求有望复苏，四季度渠道低库存下销量出现反弹，轻装上阵蓄力明年。3）餐饮链细分龙头多产品渠道布局如海天味业安井食品，景气度环比提升成本端边际改善如安琪酵母涪陵榨菜，受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升如颐海国际等。4）休闲零食保持高景气，微信小店等有望打开礼赠新场景。（来源：《中信建投食品饮料行业动态：茅台首次回购股份用于注销，微信小店送礼范围扩大》，2025/01/05）

国海证券表示，酒企积极提升分红率，关注微信小店年节催化。

白酒方面，目前头部6家酒企贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒均已发布2024年中期分红规划。国海证券认为，当前不少白酒龙头公司账上现金丰厚，不排除未来通过继续加大分红/回购方式回馈股东，分红率/股息率有望进一步提升，具备较强安全边际。据今日酒价数据，2024年12月30日-2025年1月4日，飞天原箱批价由2315元下跌至2250元，预计系1月配额到货所致，随着春节旺季临近，整体批价仍将保持相对稳定，建议关注微观层面的动销变化。

大众品方面，微信小店激励政策升级，关注大众品春节旺季行情。2024年12月制造业PMI为50.1%，环比-0.2pct，其中消费品制造业PMI环比+0.6pct至51.4%，主要系以旧换新政策及春节临近等因素带动下，居民消费需求有所释放。展望2025年，随着更多刺激政策落地内需有望进一步提振，大众品板块有望持续受益。

2025新年以来，微信小店连发两项激励政策，有望激励更多的商家入驻和卖货，电商生态不断完善。其一面向带货方向，希望激发有达人资源的带货者服务商进入微信小店带货，微信小店有意吸引MCN的加入。其二面向商家的私域池（通过分享、公众号、小程序、服务通知成交的订单），以减免部分技术服务费或者电商成长卡的形式，推动商家多卖货。此外，微信小店再度优化了“送礼物”功能的呈现，一是更凸显了“送礼物”在页面上的位置，二是增加了收取礼物时的情绪价值。2025年春节较早，旺季即将进入关键阶段，各大电商平台年货节陆续开启，微信小店GMV也有望借助送礼场景迎来爆发，建议持续跟踪礼赠相关品种如坚果、牛奶等相关公司动销表现。（来源：《国海证券食品饮料行业周报：酒企积极提升分红率，关注微信小店年节催化》，2025/01/05）

【机构评农林牧渔：生猪消费进入春节旺季，2024年转基因安全证书批准清单发布】

据西部证券统计，截至1月3日，全国生猪出栏均价为16.16元/公斤，环比+3.52%。本周生猪出栏均价小幅提升，一方面由于春节备货季到来，需求回暖季节性推升生猪价格；另一方面由于前段时间生猪价格大幅下跌，养殖户加速出栏，导致生猪抛售较为充分，短期供应量有所降低。预计春节前生猪价格将季节性回升，节后猪价的回落程度仍需观察。若节前生猪抛售充分，则节后猪价或强于市场预期。

种植链消息方面，12月31日，农业农村部发布2024年转基因生物安全证书批准清单，共有9个转基因玉米、3个转基因大豆品种取得转基因安全证书。本次批准清单中3个品种的有效区域扩大至全国，新通过品种的有效区域均为全国，显示转基因产业化进程持续扩面提速。（来源：《西部证券农林牧渔行业周报：生猪消费进入春节旺季，24年转基因安全证书批准清单发布》，2025/01/06）

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至1月3日，前十大成分股权重占比高达67.05%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.15%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.74%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.65%），调味品龙头海天味业（5.03%），和饮料龙头东鹏饮料（3.49%）。

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。