12月金融数据或好于预期，平安债券ETF三剑客活跃上行，活跃国债ETF(511020)冲击3连涨
截至2025年1月3日 13:08，公司债ETF(511030)上涨0.07%，最新价报10.53元，盘中成交额已达6537.84万元。国开债券ETF(159651)上涨0.03%，最新价报105.92元，盘中成交额已达3.02亿元，暂居可比ETF1/2，换手率14.58%，市场交投活跃。活跃国债ETF(511020)上涨0.19%， 冲击3连涨。最新价报117.76元，盘中成交额已达5696.93万元，换手率3.28%。
规模方面，公司债ETF最新规模达109.32亿元。国开债券ETF近2周规模增长6.77亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。活跃国债ETF最新规模达17.34亿元，创近1年新高。
份额方面，公司债ETF最新份额达10.38亿份，创近3月新高。国开债券ETF近2周份额增长638.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。
资金流入方面，公司债ETF最新资金净流入737.44万元。拉长时间看，近4个交易日内，合计“吸金”4418.87万元。国开债券ETF近4个交易日内，合计“吸金”3.17亿元。活跃国债ETF近9个交易日内，合计“吸金”4035.00万元。
业内人士分析预计12月新增贷款1万亿。隐性债务置换对12月城投贷款的影响预计达1万亿，12月信贷数据好于预期。12月初到27号1M转贴现持续零利率，但最后2日大幅上升，反映当月信贷投放任务基本完成。从微观调研来看，部分银行12月新增贷款大幅高于11月。房地产市场初步止跌回稳，按揭信贷小幅好转。料12月个贷+3500亿，对公+6000亿。1月新增贷款预计4万亿以上。
预测12月社融增量2.6万亿，社融增速7.9%，环比回升0.1PCT。我们预测12月份社融增量2.6万亿（23年12月社融增量1.93万亿），同比多增，多增主要来自政府债券及企业债券净融资。展望2025年，我们预计隐性债务置换导致新增贷款同比少增，而政府债券净融资同比扩大，社融增量相对平稳，社融增速小幅回落。
近期债市行情已经让债市投研框架阶段性全面失效，正反馈时涨的多猛，未来负反馈就有多么剧烈。中国债市低票息高波动时代已经到来。
平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和活跃国债ETF(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。
来源：有连云
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