重要会议过后，展望核心资产
12月9日，重要会议召开，该会议对当前的经济形势和未来规划做出系统性判断，提到“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”等内容，推动经济继续“稳中求进”“以进促稳”地发展。本次会议对未来宏观经济以及核心资产有何影响？本文将就此进行讨论：
经济稳中有进，新质生产力加快形成
本次会议在整体表述方面更加积极。在政策方面，提出“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”；在房地产方面，提出“稳住楼市股市”；内需方面，提出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，对国内经济进行了系统的梳理和规划，或将进一步推动经济稳中有进地发展。
数据方面，11月财新制造业PMI为51.5，比上月上升1.2个百分点，呈现连续两月的显著改善，也是自六月以来提升幅度最大的一次，显示出制造业持续加速扩张的活力。
服务业PMI略有回落至51.5，但保持了2023年初以来的扩张态势，表明服务业的基本面依然稳健。
11月的财新综合PMI为52.3，为六月以来的最快增速，反映出中国经济的良好发展态势，有望进一步推动核心资产受益。
图：11月制造业PMI加速扩张
数据来源：Wind，截至2024/12/8
图：工业企业利润率与PPI指标
数据来源：Wind，截至2024/12/8
内外部角度结合，核心资产有望充分受益
核心资产类宽基指数聚焦于中国优质资产，反映A股市场中规模较大、流动性较好等特点的企业，对经济发展变化具有较强表征性。
内生角度来看，核心资产与经济中长期表现紧密相连，其长期趋势与经济基本面呈正相关性。从历史上看，历次经济复苏前后，核心资产能够快速修复。此外，核心资产由于更集中于龙头、大盘企业，业绩可靠性相对较高。
外生角度来看，CME数据显示，截至12月7日，12月美联储降息的可能性上升至85%以上。海外降息的大背景下，或将给中国经济发展提供更良好发展环境，有利于提升中国资产的国际认可度。
图：2020年以来核心宽基相关指数走势
数据来源：Wind，截至2024/12/8
图：CME美联储降息预期
注：Meeting Date为美联储议息会议日期，右侧数字为预计降息到的水平（单位：bp），如450-475，意为450bp和475bp，即4.5%和4.75%。
数据来源：Wind，CME，截至2024/12/7
总体来看，核心资产与国内经济紧密相连，长期趋势与经济基本面呈正相关性。因此，在重要会议一揽子政策发布、经济长期向好的大背景下，核心资产有望得到提振。在此过程中，相关产品A500ETF易方达（159361；联接基金：A类：022459；C类：022460；Y类：022930）为代表的核心资产相关产品。
来源：有连云
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