经济结构转型、财政温和刺激以及货币政策宽松助力下，债市利率中枢或进一步下移，30年国债指数ETF(511130)午盘上涨18个bp
2024年11月28日午盘，30年国债指数ETF（511130）盘中震荡，上涨18个bp，成交额近10亿元，换手率23.24%，交投活跃。
中金固收研报指出，就年内和明年债市而言，在经济结构转型、财政温和刺激以及货币政策宽松助力的背景下，债市利率中枢可能进一步下移，明年年底10年期国债收益率或降至1.7%-1.9%。
研报称，短期来看，市场此前较为担心置换类专项债发行可能会从供给层面带来一定冲击扰动，但相关压力可能有限。
研报认为，尽管当前国内名义利率水平较低，但是考虑通胀水平较低而实际利率偏高，因此，预计央行仍有较强的动力降低名义利率水平。并且由于实际融资需求持续偏弱，央行或将继续推动融资成本下降以刺激需求，当前至明年央行降息空间或仍然较大。
同时，研报称，货币政策可能进一步宽松予以配合，尤其是通过降息进一步引导实际利率和货币市场下行的必要性仍在，尤其是要使得货币市场利率和存款利率的水位差重新收敛，避免存款过度向非银产品分流。
总体而言，中金固收认为，明年财政政策或适度发力，同时货币政策有望延续宽松予以配合，以进一步压降实际利率、刺激消费和投资，债券牛市仍有望延续，短端降幅或较长端更大，收益率曲线或走向牛陡。
来源：界面有连云
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