银行间主要利率债走势分化，国开ETF(159650)盘中张2个基点
2024年11月22日，A股跌幅进一步扩大，创业板指跌超2%，沪指、深证成指现均跌超1.6%，北证50指数跌幅扩大至3%。光伏、大金融、医药生物、食品消费等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4600只。
债市方面，银行间主要利率债走势分化，5年期“24附息国债14”收益率上行0.5bp，10年期“24附息国债11”下行0.5bp，30年期“24特别国债06”下行1bp。此外，10年期“24国开15”下行0.35bp。
国开ETF（159650）涨2个基点，成交额7500万元，今年来涨幅2.58%，最新规模超53亿元。
民生证券表示，当前2万亿元的置换债供给即将落地，由此来看单月发行量预计至少在1万亿元以上，将对地方债估值形成一定扰动。从当前情况看，9月以来地方债利差已有所抬升，当中一方面来自于9月稳增长政策陆续出台下市场的调整，另一方面或也反映市场对于供给放量的预期与提前定价。
9月以来，各期限地方债与国债利差已普遍走阔5-10BP，而与2023年相比，仍有5-10BP的走阔空间，若进一步考虑到今年置换专项债供给期限或将以超长期限品种为主，超长期限品种仍有继续走阔的空间。从可配置参与的时点来看，若参考2023年调整后的分位数，当利差抬升至2022年以来的90%以上时，或可考虑逐步参与配置。
分区域来看，对比当前与8月末的低点，多数地区地方债与国债利差已明显抬升，但地区间分化较为明显。10Y期限来看，走阔幅度为5-10BP，估值反应相对充分；但30Y期限来看，多数地区30Y地方债与国债利差抬升幅度为5-8BP，或仍有继续走阔的空间，等待供给落地后再进一步考虑参与配置。
来源：界面有连云
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