太平洋证券发布研报称,预计361度(01361)2024/25/26年归母净利润为11.6/13.5/15.6亿元,目标价在6.12港元,维持“买入”评级。该行称,24Q3公司流水取得稳健较快增长,表现领先同行,同时库存和折扣指标保持健康水平,叠加国庆黄金周线上流水增长30%+,线下流水同比增长20%+,该行坚定看好公司在24年销售破百亿的目标达成。
事件:
公司近期发布2024Q3零售运营数据,2024Q3线下大装流水同比增长约10%,线下童装流水同比增长约10%,电商流水同比增长20%+,流水表现符合预期。
太平洋证券主要观点如下:
流水稳健增长且逐月改善,折扣库存表现稳定。
24Q3公司线下大装/童装流水增速表现优于同行,且逐月改善,其中该行预计7月高基数影响增速,8月和9月在奥运催化和开学季带动下增速回暖,线上延续高增趋势;整体库存折扣表现稳健,预计折扣约71折,库销比在4.5-5个月。
线下保持净开店,产品矩阵持续升级。
1)渠道:24Q3装和童装门店数量均为净增,且大装/童装门店面积分别环比Q2净增4/2平方米至147/110平方米,门店面积扩大有效带动店效持续提升。2)产品:7-9月持续推出品牌核心产品,7-9月陆续推出户外跑鞋FuturaS(吊牌价679元,鞋面鞋底升级)、专业竞速跑鞋飞飚2(吊牌价999元,减重且回弹力增强)、大众跑鞋雨屏第八代(吊牌价499元,鞋面运用雨屏动态防水系统),产品矩阵持续升级,产品科技和专业度持续提升。
风险提示:
市场竞争加剧,产品接受度不及预期,开店进展不及预期,库存风险等。
来源:智通财经网
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