星展发布研报称,考虑到A股市场重估所带来的投资收益,上调对中国太保(02601)的盈利预测,同时维持其VNB预测。鉴于公司内涵价值强劲复苏,且未来前景乐观,该行将太保H股目标价由30港元上调至35港元,重申“买入”评级。
星展认为,中国太保2024财年上半年的新业务价值(VNB)同比升22.8%,主要受惠于代理管道取得良好进展,生产力进一步提高;定价下跌及分销管道佣金费用减少的推动,今年上半年VNB利润率提升至12.5%。该行认为,基于代理及银保管道的强劲增长,以及2023财年下半年的低基数,预计太保VNB增长动能将可以在2024财年下半年及往后持续。
星展预计,太保2024至2026财年的VNB将分别增长21%、10%及9%,主要受惠于其强大的分销管道。随着太保寿险业务改革进入第三个年头,预计公司表现的结构性改善将于中期内持续。
来源:智通财经网
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