中信建投：财政积极信号，债市或迎利好
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乐居财经
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2024-10-15 12:20
在国新办举行的新闻发布会上，财政部宣布将推出一揽子增量政策举措以加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展。中信建投证券发布报告，深入分析了这些政策对债市投资的影响。报告指出，后续增量政策值得期待，包括支持地方化解政府债务风险、发行特别国债补充国有银行资本、利用专项债和税收政策稳定房地产市场等。
报告强调，鉴于当前财政收支压力，年内新增政府债务规模预计不小，且明年起赤字水平可能系统性提升。新增债务将主要用于地方化债、国有行注资、地产收储及重点群体保障，其中化解风险为核心目标。特别是，较大规模的债务置换计划有望根本性降低地方债务尾部风险。
对于房地产市场，中信建投建议关注专项债对土储与地产收储的支持，认为这有助于消化存量商品房，促进市场供需平衡，并优化保障房供给。报告预计，随着房地产下行周期的持续，明年后核心城市地产有望逐步企稳。
关于市场流动性，中信建投认为，降准空间与财政存款充沛，资金风险可控。尽管新增政府债务可能对资金面带来一定影响，但考虑到已发行未使用的专项债资金及央行降准措施，年内流动性总体充足，政府债发行对资金面的影响有限。
最后，中信建投指出，当前债市策略中，财政发力可能超预期，货币政策预计将持续配合，利率整体下行的长期趋势不变。信用债方面，赎回风险结束后带来交易性机会，债务置换又利好城投、地产行业，预计信用利差将持续压缩。
（综合财中社内容）
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