财政部多项政策出台，城投债安全性有望提升，城投债ETF(511220)备受关注
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界面有连云
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2024-10-13 13:36
截至2024年10月11日收盘，上证城投债指数(H11098)收涨0.16%。城投债ETF(511220)收涨0.13%，最新价报10.16元，收盘成交额达6.27亿元。
Wind数据显示，城投债ETF最新规模达118.63亿元，最新份额达11.68亿份。资金流入方面，该债券ETF最新资金净流入2742.85万元。
城投债ETF紧密跟踪上证城投债指数，上证城投债指数系列从上海证券交易所上市的城投类债券中，选取符合条件的债券作为指数样本，以反映相应城投债的整体表现。
消息面上，10月12日，国新办举行新闻发布会，财政部相关负责人介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。会上，财政部宣布了一揽子政策，多管齐下，主要内容是：一是加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展、保民生。二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。三是叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。四是加大对重点群体的支持保障力度。
国联证券表示，四季度增发地方债或对资金面有较大扰动，但考虑债务置换，预计化债资金大部分或又将重新回到银行体系，加之特别国债补充大行资本，银行经营压力阶段性缓释，需进一步加大信贷投放以支持实体经济。于债市而言，关注阶段性政府债供给冲击对债市的影响，但债市终重回基本面定价，还需关注资金向实体经济传导的节奏、社融的企稳信号等。在经济基本面确认企稳前，债牛行情或将继续演绎。
该机构认为城投有望迎来新一轮利差压缩。此轮大规模债务置换将推动新一轮债务负担偏重区域的利差压缩。专项债收储下，对于商品房库存较多的城投主体而言，或有利于盘活城投闲置存量资产，改善公司现金流。综合来看，3年以内的中短端城投债安全性将有所提升，可适度下沉偏弱资质区域的核心平台，挖掘短债收益，博弈置换持续落地后的利差压缩机会。
西部证券指出，货币政策和财政政策逆周期调节力度加大，可能推动新一轮经济周期回升。9月26日召开的政治局会议提出，加大财政货币政策逆周期调节力度。此前央行已经公布降息降准、降低存量房贷利率、降低房贷最低首付比例等一系措施。10月12日召开的财政政策发布会表明，财政政策也将进一步加大逆周期调节力度，稳增长、扩内需、化风险。随着货币和财政增量政策双双发力，4季度经济增长可能明显改善。我们预计，今年有望实现5%左右的经济增长目标。往前看，资产价格和物价也有望逐步企稳回升。
来源：界面有连云
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