白酒主导矛盾为供需再均衡与行业增长预期重构，下阶段应持续关注去库、批价和企业战略，主要消费ETF(159672)大涨超6%，古井贡酒等涨停
2024年9月26日，白酒股拉升走高，酒鬼酒、舍得酒业、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘涨停，五粮液涨超9%，贵州茅台涨超6%。
相关ETF方面，主要消费ETF（159672）震荡走高，截至当前，上涨6.44%，成交额破500万，换手率7.75%，持续溢价，溢价率0.08%，近20日该股涨幅超8%。
成分股中全数上涨，百润股份、古井贡酒、绝味食品、泸州老窖、今世缘、山西汾酒、五粮液、安井食品涨停；中炬高新、青岛啤酒、重庆啤酒涨超9%；洋河股份、口子窖、洽洽食品、海大集团、燕京啤酒等个股跟涨，涨幅均超8%。
国泰君安表示，白酒中秋平淡，库存周期延续。市场表现较为平淡，量的角度白酒大盘同比有所收缩，其中大众价位带好于高端和次高端白酒；价的角度飞天茅台价格短期承压，截至9月16日箱茅、散茅批价分别报2510元、2380元（百荣酒价）。近期白酒行业价格端压力明显大于销量端压力，产品动销主要聚焦在100-200元价格带以及200元以上价位带核心流量单品，我们认为库存周期的展开将体现为企业表观增速的明显回落与分化。在此维度下“份额就是品牌”，白酒板块投资的主导矛盾为供需的再均衡与行业增长预期的重构，下阶段应持续关注去库、批价和企业战略。
啤酒板块环比改善，成本优势保持。据交流调研，我们预计7-8月以来，啤酒行业整体销量预计仍然下滑，但下滑幅度较2Q24明显收窄，低档销量下滑为主，中档销量保持稳定，高端受场景和消费力影响仍呈现下滑，结构上以被动升级趋势为主，整体库存保持良性。各品牌商均表示坚持降本增效，成本优势3Q24或延续，费用率收缩。另一方面，各啤酒公司均已于2023年至1H24公告提升分红率，预计不排除进一步提升的可能，现金流情况良好，资产质量优异。
来源：界面有连云
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