转债估值有待进一步修复，可转债ETF(511380)最新规模超188亿元，溢利转债涨超9%
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界面有连云
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2024-09-18 16:04
2024年9月18日，沪指2700点失而复得，现涨0.54%，大金融、光刻机、房地产、煤炭等涨幅居前。
中证转债及可交换债债指数跌0.46%，可转债ETF（511380）盘中跌0.40%，换手率5.65%，成交金额超10亿元，近10日吸金超18.9亿元，最新规模超188亿元。
成分券少数上涨，涨幅上，溢利转债涨超9%，松原转债、福能转债涨超3%，晶瑞转债、通光转债、金现转债、起步转债均涨超2%，平煤转债、蓝天转债、龙净转债、天路转债、博汇转债均涨超1%；跌幅上，希望转2、伟隆转债跌超4%，鹰19转债、帝欧转债、伟24转债均跌超3%，集智转债、赛龙转债、科顺转债、山鹰转债、大中转债均跌超2%。
国信证券表示，近期低价转债表现相对占优，先前信用风险的部分错杀得到一定修复。总体来看，转债市场在前期估值压缩后，近期表现反映其面对市场波动所可能的向下空间相对有限；当前市场大面积破面破债底的现象依旧严重，市场价格中位数、偏债型转债YTM等指标均处于历史极值位置，从可转债ETF份额延续增长、以及沪深交易所披露的月度持仓数据来看，需求端保险、信托等资金增配意愿仍较高，结合当前上市的优质新券相对有限的供给端格局，后续转债估值有待进一步修复。
然而，上周公布的通胀数据整体偏弱，金融数据显示居民、企业端新增贷款均同比减少，仍反映当前市场需求不足、经济回升动能偏弱，股市弱势下转债难有大面积行情，配置时仍需注重个券的挖掘：
方向上，一方面，当前许多偏债型转债的到期收益率仍明显高于同评级同期限的信用债利率，纯债替代仍有较高价值，可适当择取距离到期年限近、偿债能力较强、且正股退市风险较低的个券进行配置，同时可关注避回售、减资清偿诉求较高个券的条款博弈机会；另一方面，待权益市场企稳后，大盘成长高端制造品种估值有望率先修复，可围绕业绩主线和主题投资适当加仓偏股和平衡型转债，关注设备更新及消费品以旧换新、消费电子换机需求相关的果链等主题性机会。
来源：界面有连云
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