2024年8月5日,A股低开走强,深成指、创业板率先飘红,沪指跌幅收窄至0.08%。转债市场方面,中证转债及可交换债指数微跌0.17%。
可转债ETF(511380)盘中跌0.10%,成交金额超7.6亿元,该ETF连续24个交易日获资金净流入,累计金额达48.52亿元,最新规模超165亿元。
成分券多数下跌,新星转债涨超8%,泰坦转债涨超7%,航新转债、姚记转债、中旗转债涨近3%,岭南转债、今飞转债、益丰转债涨近2%;跌幅方面,胜蓝转债跌超6%,甬金转债、福能转债跌超4%,花园转债跌超3%,世运转债、三羊转债、思创转债跌超2%。
民生证券指出,2022年以来,各权益指数基本呈整体下行趋势,转债正股亦如此,权益市场表现较弱下可转债同样有所压制。观察转债正股与市场主要权益指数成分股重叠情况,综合来看国证2000指数与转债正股整体的关联性或相对较高。
历史来看,主要权益指数表现具有一定的日历效应。以月度涨跌幅来看,2018年至今,历史7月往后权益指数往往具有下滑趋势,8、9月权益指数基本为负收益,或由于业绩期的不确定性较大,市场风险偏好具有降低趋势。
中证转债指数来看,历史7月往后虽不一定录得负收益,但也常常存在跟随权益向下的趋势。仅从今年来看,与2021年更为接近,且彼时转债市场同样受低价弱资质券信用风险扰动,但市场集中暴露时点相比之更晚,指数走势或相对滞后。历史数据不一定能反映所有的可能性,当下仍需要结合具体市场环境判断。从估值角度来看,不管是A股市场风险溢价分位数还是我们以往常用的转债隐波差等指标均指向当前转债市场较低的估值,尽管考虑到中长期经济基本面增长预期以及企业中长期经营预期,估值底部或存在一定下修可能,但往后均值回归趋势确定性较高。而随着业绩期的到来,短期市场风险偏好或难大幅抬升,建议结合转债主体业绩情况操作。
来源:界面有连云
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