近期，中汽协数据统计，今年上半年，中国品牌乘用车销量为741.9万辆，同比增长23.9%；市场份额为61.9%，同比上升8.8个百分点。面对崛起的新能源车，在燃油车领域颇具优势的合资品牌开始卖不动了。广汽集团(601238.SH)就因此面临着业绩与销量的双重压力。

证券之星注意到，合资品牌广汽本田与广汽丰田是广汽集团的主力，但陷入销量增长乏力，占比持续萎缩的境地。在此形势下，广汽集团不得不开启电动化转型。

而在自主品牌方面，广汽集团的两大核心产品尚未挑起大梁。广汽埃安上半年销量下滑近四成，跌幅在四大子公司中居首。广汽传祺则通过“以价换量”的方式带动销量同比微增0.44%。此外，主打纯电的广汽埃安计划推出插电混动车型，这也意味着要与广汽传祺在同一类市场互相竞争。值得一提的是，广汽集团今年要冲击275万辆的年销目标，但上半年进度仅有三成。

合资品牌遇冷

国内汽车市场上半年的成绩单揭晓，比亚迪(002594.SZ)新能源乘用车销量160.7万辆，同比增长28.8%。今年上半年中国品牌集体向上，前10名中占据了6个席位。

证券之星注意到，广汽丰田以33.6万辆的销量位列第9，广汽本田以20.7万辆的销量位列第18位。值得一提的是，广汽丰田与广汽本田的销量上半年分别同比下滑25.8%、28.28%。

根据乘联会数据，6月主流合资品牌零售48万辆，同比下降27%，环比下降1%。广汽本田、广汽丰田6月销售量分别为3.44万辆、7.01万辆，降幅分别为43.34%、19.64%。市场销量表现背后是合资品牌当下愈加显现的销量增长难题。

资料显示，广汽集团现有主要业务包括研发、整车(汽车、摩托车)、零部件、商贸与出行、能源及生态、国际化、投资与金融等业务，构成了完整的汽车产业链闭环。整车业务中，乘用车主要通过子公司广汽乘用车、广汽埃安和合营公司广汽本田、广汽丰田生产。

从销量占比来看,目前合资品牌是广汽集团的主要销量来源。今年上半年“两田”占广汽集团总销量的63.03%,但随着自主板块的不断壮大,这一份额已经在逐步缩小。拉长时间来看，2021-2023年，合资品牌销量占比分别为75%、71.77%、63.49%。

由于广汽集团的主要销量和利润来自广汽丰田和广汽本田，受益于两者的盈利能力，广汽集团一度赚得盆满钵满。公司归母净利润在2017年、2018年突破百亿，达到盈利高峰。但面对新能源汽车在价格、配置等方面的不断冲击,以节能著称的合资品牌无法再贡献大量利润。

2023年年报显示，广汽本田销量64.05万辆，同比下滑13.66%；广汽丰田销量95万辆，同比下滑5.47%。同期，广汽本田、广汽丰田收入分别为935.28亿元和1528.69亿元，同比下滑18.75%、6.52%。报告期内广汽本田投资收益为86.6亿元，同比减少39.5%，主要是合资企业盈利减少等综合所致。

主力表现低迷，拖累了整体销量表现。根据广汽集团发布的2024年上半年销量成绩单,今年6月汽车销量为16.35万辆，同比下降30.77%；上半年累计销量为86.3万辆，同比下降25.79%。

而在上市公司层面，广汽集团业绩也因此显著承压。2023年，广汽集团实现营收1297亿元，同比增长17.62%，但归母净利润同比下滑45.08%至44.29亿元，盈利能力和2015年相当。今年一季度，其营收与归母净利润分别为215.7亿元、12.2亿元，降幅为18.79%、20.65%。

证券之星注意到，合资品牌市场份额被蚕食也倒逼广汽集团进行全面转型，广汽丰田、广汽本田此前已经全面启动电动化的战略。2023年业绩说明会上，广汽集团董事长曾庆洪表示，合资企业是广汽集团的重要组成部分，公司合资企业一方面强化燃油尤其是HEV竞争优势，在燃油车市场中获取更大的份额；另一方面正在积极推进新能源转型，广汽本田已推出雅阁PHEV、皓影PHEV两款PHEV车型，即将推出第二款纯电车型e:NP2和第三款纯电车型；广汽丰田正在推进广汽集团、丰田、广丰三方联合开发的纯电车型。

自主品牌表现不一，同进混动市场抢份额

据媒体不完全统计，14家自主乘用车企业中，11家上半年销量实现增长，包括比亚迪、吉利汽车(00175.HK)、长安汽车(000625.SZ)、上汽大通、长城汽车(601633.SH)、广汽乘用车、东风乘用车、岚图汽车、智己汽车、一汽红旗、一汽奔腾；3家上半年销量出现下降，包括上汽乘用车、广汽埃安、江淮汽车(600418.SH)。

广汽集团自主品牌表现喜忧参半。具体而言，广汽埃安上半年累计销量12.63万辆,较去年同期的20.93万辆下滑39.65%,在集团四大子公司中跌幅最大。值得一提的是，广汽埃安已经连续5个月销量同比下滑。

与广汽埃安相比，广汽传祺的母公司广汽乘用车上半年累计销售18.89万辆，同比微增0.44%，是四大子公司中唯一实现增长的公司。

新能源车企在技术革新、产品迭代、市场扩张中不断寻求突破，而价格战成为了重要的竞争手段。今年初，传祺M6Pro车型的价格直降2万元，价格调整后进入10万元大关内，而GS3车型的降价幅度更是达到了近两成，价格降至不到7万元。据媒体报道，2023款燃油紧凑SUV车型GS3采用“以价换量”的方式，以6.98万的终端促销价换取了超4万辆的销量。

MPV车型是广汽传祺的销量主力军。懂车帝数据显示，今年上半年，传祺M8、M6、E8三款车型销量位居国内MPV销量前10名。但从售价层面而言，除五菱佳辰外，上述三款车型也是前10名中售价最低的。

近日，广汽传祺新能源中型MPV车型E8推出荣耀系列，起售价下探至16万元区间，继续了“以价换量”的模式。

作为广汽集团新能源转型的双子星，广汽传祺承载着插电混动车型的技术转型，广汽埃安则负责纯电转型。但近日有媒体报道，广汽埃安总经理古惠南表示，2025年广汽埃安或许就会推出插电混动车型。

随着广汽埃安进入混动市场，广汽传祺除了外部市场份额的争夺，还将面临集团内部品牌的威胁。关于广汽埃安与广汽传祺之间的差异化，古惠南表示，会有方法做好协同，同时也做好差异化的竞争。

证券之星了解到，广汽集团计划2024年全集团将努力挑战销量增长10%的目标。面对275万辆的年销目标，广汽集团上半年仅完成了目标的31.38%。

相比于其他自主品牌企业，广汽集团略显逊色。作为自主品牌中的领军企业，比亚迪目前360万辆的销量目标完成度已达44.8%；长安汽车目标完成度也已达47.64%；若按新调整后的200万辆销量目标，吉利汽车的完成度为47.79%；上汽集团(600104.SH)年销量目标达成率为33.5%。不过长城汽车(601633.SH)的完成率不及广汽集团，仅达成29.46%。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)