文/乐居财经 杨凯越

2023年，家居行业的关键词中，“定制化”一定有一席之地。

随着新生代消费群体更近一步掌握消费的主导权，对于家居的消费需求越来越个性化和多元化，商家因需而动，定制化服务应运而生。

据不完全统计，2023年中国定制家居市场规模预计突破5000亿元。可观的市场规模之下，家居定制势头旺盛，整个市场热闹非凡，但品牌方的业绩是否真的能顺势实现提升呢？

近期，乐居财经对9家已上市家居定制企业的2023年年报数据进行多维度分析，得出的结论或许可以帮助我们探知这个行业更真实市场现状。

此次观察和对比的家居定制上市企业分别为欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜、我乐家居、顶固集创、好莱客和皮阿诺。在这9家企业之中，3家企业出现年营收同比下滑，占比约33%；另外也有3家企业出现净利润的同比下滑，占比同样约为33%。其中2家企业出现营收、净利润双下滑。

从整体来看，2023年，九大定制家居企业的营收总和556.85亿元，而2022年和2021年，这一数据约为的549.7亿元和549.77亿元，经历了两年集体营收“原地踏步”，今年9家定制家居企业的营收小有增长。

相比家居其他细分赛道，2023年，9家定制家居上市企业均实现盈利，未出现亏损。虽然都实现盈利，但无论是营收水平还是盈利水平，9家企业的首尾差距都比较大，最大差距接近152倍。

营收整体微增，两家稳居百亿俱乐部

先看营收和净利润数据，7家企业中，营收排名前两位的是欧派家居和索菲亚，分别为227.82亿元和116.66亿元。从增幅来看，欧派家居的营收同比增幅为1.35%，历史数据显示，欧派家居披露的营收数据可追溯到2011年，自2012年起至今，欧派家居的营收和净利润连续12年保持同比增长。

另一知名品牌索菲亚以“多品牌、全品类、全渠道”战略，实现年营收116.66亿元，位居第二，同比增长3.95%；净利润同比增长18.51%至12.61亿元。

尚品宅配以49亿元的营业收入排在9家企业中的第4位，相比2022年同比下滑7.8%。但可喜的是，过去一年，尚品宅配的净利润同比增长了40.06%至6484.54万元。尚品宅配也在积极启动组织变革和AI赋能业务。财报显示，2023年尚品宅配的研发费用同比增长4%至1.74亿元，占总营收占比为3.5%。

报告期内，志邦家居营收61.16亿元，同比增长13.5%；净利润5.95%，同比增长10.76%。虽然其营收、净利润均与两家“龙头企业”有一定差距，但志邦家居自2014年以来，同样实现了持续的营收、净利润增长。

好莱客、皮阿诺在2023年出现了营收和净利润的双下滑。其中好莱客营业收入22.65亿元，同比减少19.78%，净利润2.17亿元，同比减少49.60%。好莱客在年报中披露，因湖北千川自2022年7月1日起不再纳入公司合并报表范围，剔除湖北千川2022年上半年并表损益及回购事项损益的影响，2023年好莱客自身营业收入同比减少10.52%，归属于上市公司股东的净利润同比减少7.84%。情况稍好一些，但翻看近5年数据，好莱客的营业收入和净利润均出现起伏。

顶固集创则是增收不增利，顶固集创2023年实现营业收入12.84亿元，同比增长19.65%；但其净利润仅0.2亿元，同比下降19.49%。从9家企业的整体营收数据来看，头部企业的发挥持续稳定，其他企业业绩时有起伏，各有追赶。

“价格战”拖累净利率，皮阿诺应收账款占营收近4成

毛利率和净利率是评价企业盈利能力的重要指标。就毛利率而言，2023年，9家企业中有6家企业的的毛利率在35%上下徘徊，差距不大，获利能力相对较为均衡。金牌厨柜和顶固集创的毛利率不足30%，我乐家居46.26%的毛利率领先。

但在净利润指标上，9家企业呈现出更大的差距，净利润最低的尚品宅配仅为1.32%，顶固集创的净利率也仅有1.35%。其余企业的净利率在6%至13.3%之间。

2020年至2023年，好莱客的毛利率分别为36.7%、33.94%、35.15%和35.06%，相对平稳，但其净利率则从2022年的16.08%大幅下滑至2023年的9.59%。

定制家居虽然已经站在“风口”多年，但同样的也吸引了众多外来者入局，让本就白热化的市场竞争格局更加激烈。为了更好的吸引、服务客户，线上线下双管齐下、数字化赋能以及性价比套餐，几乎成了每家定制家居企业的“必经之路”。

尚品宅配披露，2023年，为提升产品力推出699惠民专供套餐，以帮助加盟商提升业绩。2023年9月初，欧派家居宣布推出惠民产品“菲思卡尔系列衣柜/橱柜699元/m （m）”，欧派家居旗下轻奢品牌欧铂丽也上线“599元/m 装好家”。几乎同一时间，索菲亚旗下年轻品牌米兰纳推出“688元/㎡”产品，并在9月8日进一步加码，在主品牌索菲亚推出“799元/㎡”整家套餐优惠政策。

在财务指标方面，9家企业中，4家企业的负债率超过50%，另有4家企业的负债率在40%-50%之间，好莱客的负债率为31.94%，为9家企业最低的一家。

另一个值得关注的指标是“应收账款”，在房地产行业的波动之下，不少家居企业都经历了应收账款高企而拖累现金流的阶段。2023年，9家企业中，应收账款占营业收入比重最高的是皮阿诺，其应收账款为5.15亿元，占营收比接近4成。而与其营收水平相差不多的顶固集创，其年营收为12.84亿元，但应收账款仅1.34亿元。

投资者们更为关注的企业市值指标上，截至2023年5月6日，9家企业的总市值总额约为780亿元，其中欧派家居总市值396.56亿元，稳居第一，处于断层式的领先优势。索菲亚的总市值177.3亿元，位居第二。这两家企业的总市值占9家企业市值总额的72.6%。