晶华光学经营现金流“亮红灯”，现金难以覆盖短债
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瑞财经
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2024-03-04 09:24
瑞财经 王敏 3月1日消息，广州市晶华精密光学股份有限公司（以下简称“晶华光学”）北交所IPO于近期获受理，保荐机构为海通证券股份有限公司。
招股书显示，晶华光学从事精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件的研发设计、生产制造与销售业务。
2020年-2023年6月（下称“报告期”），晶华光学分别实现10.02亿元、12.21亿元、11.95亿元、4.56亿元营业收入，主营业务各期占比均超过97%，分别为9.89亿元、11.99亿元、11.64亿元、4.44亿元，有所波动。同期净利润1.72亿元、7825.77万元、1.03亿元、1987.65万元。
报告期各期末，晶华光学存货账面价值分别为2.66亿元、4.91亿元、5.41亿元、5.42亿元，占流动资产的比例分别为39.60%、56.32%、55.20%、60.35%，存货规模较高，这同样与晶华光学业绩依赖精密光电仪器，外销占比较大的经营策略有关。
为应对全球供应链受阻，2021年晶华光学加大了对精密光电仪器的囤货，库存商品较2020年末增加了1.20亿元，但受消费需求降低，欧洲地区销售不及预期，到2022年末精密光电仪器库存商品一直维持高位。
晶华光学表示，其存货中库存商品占比约67.80%、61.19%、73.64%、74.11%，又以精密光电仪器为主。存货周转率也因此整体有所降低，报告期各期分别为2.42、2.25、1.53、1.17，存货跌价分别为1200.25万元、1557.35万元、2037.94万元、1969.34万元。
值得注意的是，作为晶华光学核心产品，精密光电仪器存在委托外协生产成品、直接采购成品情形。报告期各期，晶华光学主要外协生产采购金额分别为2.61亿元、4.45亿元、2.60亿元、7761.49万元；主要成品采购金额分别为1.96亿元、2.30亿元、1.12亿元、5686.52万元。交易所也要求其重点说明外协加工模式下与外协厂商的具体分工安排、在生产过程中发挥的实际作用及提升产品附加值的具体体现。并结合不同业务的生产采购模式，准确披露相应采购金额及占比。
存货规模持续走高，晶华光学的应收账款规模同样居高不下。报告期各期，应收账款余额分别为1.58亿元、2.39亿元、2.18亿元、1.91亿元，账龄在1年以内的应收账款占比较高，分别为95.25%、96.09%、95.64%、94.95%。
由于存货、应收账款等增加共同影响，2021年晶华光学实现净利润7825.77万元，但当期经营活动产生的现金流量净额为-5444.99万元，两者差异较大。其中存货增加2.32亿元，经营性应收项目增加7329.68万元。
利润难以变成现金流，晶华光学也在2023年出现资金紧张的局面，其短期借款在2023上半年迅速攀升，规模从年初的6360.69万元增至6月末的1.46亿元，同期手中货币资金从1.89亿元下降至1.34亿元，已经无法覆盖短债。
2023年1-9月，晶华光学实现营业收入7.32亿元，归母净利润3958.55万元，经营活动产生的现金流量净额为-6388.86万元，依然存在较大差异。
来源：瑞财经
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