易方达跨境ETF跌停!交易风险逼近基民?

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  翠鸟资本 1.9w阅读 2024-01-30 08:58

文|翠鸟资本

“公募一哥”的跨境ETF,频繁发布风险提示。

目前,中国公募版图上,仅有一家机构的非货基金规模攀升万亿,就是易方达基金。

这家机构孕育了张坤、萧楠、张清华等明星基金经理,但近三年他们的名声犹如明日黄花,神话早已不再。

当易方达似乎“偃旗息鼓”之时,一只投资美股的ETF突然异动,资金抢筹的架势可谓“你争我夺”。

关键是这只ETF成立不到3个月,发行时并没有出现爆款抢购,为何在2024年开年突然迎来踊跃申购?

而就在上周,上交所对易方达MSCI美国50ETF等溢价较高的基金进行重点监控,投资者未能察觉的风险,正在一步步逼近。


非理性炒美股

自2024年1月23日起,一只名为“易方达MSCI美国50ETF”的产品,连发多份溢价风险提示公告。

截至1月29日,上述提示公告累计发布6份。

此种提示溢价风险的公告,一经披露,就说明公募管理人通过监测,发现部分投资者出现了不理性的投资行为。

公告指出,上述ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值(IOPV)。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险,如果盲目投资,可能遭受重大损失。

此外,该ETF公告先后披露的溢价幅度数据包括:10.30%、21.02%、32.52%、43.47%、42.46%。

“易方达MSCI美国50ETF”,是一只“纯色”的美股基金,属于QDII基金(可以理解为投向内地以外市场的跨境产品)。

该ETF上市交易公告书披露,前十名股票及存托凭证投资有苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、英伟达、Meta、特斯拉、联合健康、伯克希尔哈撒韦等,如下图:

MSCI美国50指数,相当于美股大盘蓝筹核心资产指数,比常见的标普500指数、纳斯达克100指数更加聚焦。换在A股,类似于上证50指数。

缘何追逐跨境投资?

这只ETF成立于2023年11月10日,初始规模为2.33亿元人民币。

从发行结果来看,这个规模远不及爆款基金的募集标准,达到爆款通常要几十亿元、上百亿元。

此外,这是公募机构作为管理人的交易所交易基金,需要基民开立证券账户,像买卖股票一样进行交易。

易方达上述ETF的溢价风险,在同期出现于多只日经指数ETF身上,也就是跨境股票ETF成为“众矢之的”。

这与A股表现不尽如人意有关,于是乎部分投资者开始寻找其他投资方向。

其一,很多中低风险的利率债、信用债基金,近两年表现尚可,但其收益率远不如股票回报,自然无法吸引个人投资者。

其二,许多散户的风险偏好甚高,总看重“能涨”的基金品种,就像数年前曾蜂拥至白酒基金、新能源汽车基金一样。

其三,一些基民转变了思维方式,赚不到A股、H股基金的钱,开始把眼光看向其他地理区域,叠加国内公募的跨境基金供给局限于美国和日本的宽基指数产品。

上述三点成为投资者参与跨境ETF操作的重要原因。


警惕交易风险

ETF一旦出现较高幅度的溢价,已说明有投资者出现追涨的行为。

理论上,ETF交易价格由二级市场的供求关系决定,如果基民看多情绪上升,买入ETF的人就会增多,同时卖出ETF的人就会减少。

这种情况下,ETF价格就呈现高出基金净值的溢价现象,即二级市场价大于基金净值。

一旦市场主力资金对该品种ETF的需求下降,ETF交易价格可能会迅速下跌,诸多后期加入的投资者就会成为韭菜。 

换言之,在高点以高价参与的基民,则会遭遇一场类似于“杀猪盘”的悲剧。

1月29日,“易方达MSCI美国50ETF”以跌停收盘。当时在溢价期间追涨的投资人,想必悔得肠子都青了。

另有一个重要风险投资者也容易忽视。

近期溢价的多只跨境ETF,规模都不大,小则几千万,大则区区数亿元,一旦市场风吹草动,特别是“庄家”离场时,导致ETF流动性陷入难题,基民很可能看到突然下跌,但无法卖出手中筹码。

换言之,ETF流动性与股票交易流动性一样重要,否则只能像2015年A股出现的情景一样——眼看着股票天天跌停,但股民无所适从,只能等到“跌到位”。 

实际上,跨境ETF涉及太多风险,除了上述交易机制层面,还叠加了境外市场投资风险、流动性风险、汇率风险以及外汇额度不足的风险等。

因此有必要提醒基民要醒醒了,不要盲目投资,看懂再投。

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来源:翠鸟资本

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