文/乐居财经  严明会 

  “确保昆山合作公司落地运营”。两个多月前，苏州书香服务股份有限公司（简称“书香服务”）董事长卢俊在四季度工作部署中，透露了要成立合资公司的消息。

  很快这一消息便得以落实。1月15日消息，书香服务联合昆山滨湖新城智慧科技服务有限公司（简称“昆山滨湖新城”）、江苏卉友物业服务有限公司（以下简称“卉友物业”）成立昆山滨合城市服务有限公司。

  工商信息显示，该合资公司成立于2023年12月27日，注册资本为1000万元，经营范围含物业管理等。法定代表人为章瑜，而章瑜的另一个身份则是书香服务的总经理。

  目前，该公司由书香服务持股40%、昆山滨湖新城持股35%、卉友物业持股25%。查阅和资方背景，前者是地方国资控股企业，后者则是昆山本土物企。

  书香服务对外扩张，似乎风头正盛。然而，2023年12月5日，书香服务却结束了为期8年的新三板上市之旅，并以更名的方式谢幕资本市场。

  对于摘牌原因，和大部分从新三板退市的物企给出的理由颇为相似，“充分考虑公司目前经营情况，结合当前市场环境和公司远期发展战略，同时降低运营成本。”

  遥想8年前，书香服务登陆新三板时，时任总经理的卢俊，自豪地分享着上市经验，他侃侃而谈。

  都说7年是一个坎，好不容易挨过了7年之痒，书香服务却没能抵过第八载时光，选择了摘牌退市。

  更名与重组

  在退市前夕，书香服务的证券简称从原本缺乏个性辨识度的“物管股份”，变更为了现在颇具文化气息的“书香服务”物管公司。

  公司全称则由“苏州市会议中心物业管理股份有限公司”变更为“苏州书香服务股份有限公司”。

  新的名字也并非凭空而降。卢俊此前在接受访谈时，多次提及“物管股份”是做酒店服务出身的。事实上，“物管股份”的控股股东苏州市国资委控股的酒店集团的名字正是带有“书香”二字。

  如今的更名更像是告别新三板后，重新出发的注脚。“变更公司名称及证券简称是为了后期公司更好的开展业务，提高公司的经营效益。”

  2023年，对于书香服务来说，似乎是很特别的一年。在成立二十周年之际，选择退市与更名，并开展重组工作。

  “重组工作是今年公司的大事”在2023年书香服务的三季度经营分析会上，卢俊在四季度工作部署中点明了“要全力配合做好重组工作”事宜。

  从当前股权结构来看，书香服务目前由苏州市会议中心集团有限公司、苏州城市建设投资发展（集团）有限公司、苏州文化旅游发展集团有限公司，分别持股40%、35%和25%。而三家公司均是国有控股企业。

  根据重组的消息，有市场声音猜测，书香服务退市新三板，或是在为谋求更大的资本市场做准备。

  新三板虽然是中小企业拓宽融资渠道的方式之一，但长期的成交量低迷，灵活性较低，融资能力较差等局限性，促使着想要打开局面的物企谋求更大平台。

  从此前在新三板退市的物企来看，摘牌后冲击港股市场的也不在少数。如目前在港交所上市的物企远洋服务、润华服务、保利物业、旭辉永升服务、德信服务等，此前均挂牌过新三板。

  净利率贴地

  不过，今时不同往日，3年前物企扎堆奔赴的港股资本市场，上市难度已大大增加。此前从新三板退市递表A股的上房服务也撤了单。

  随着地产行情下滑，物业估值回落，加之港交所门槛提高，物企上市“阴云密布”，国资物企虽凭借较为稳健的经营优势，成为港股物企递表的主力，但前路并非坦途，从部分国资物企上市周期拉长、节奏放缓、以及上市后跌跌不休的股价便可窥见一二。

  在大环境不景气，资本市场对物企的经营成色尤为看重。翻开书香服务2023中期财报，未披露的在管面积，下滑近4成的利润，几乎贴地的净利率等，与当前港股物企的平均盈利水平相比，多少有些捉襟见肘。

  根据2023年中报，上半年书香服务营收1.79亿元，同比增12.79%；归属于挂牌公司股东的净利润250.94万元，同比降39.8%。毛利率为7.52%，净利率为1.53%。而同期，上市物企毛利率和净利率均值分别为25.71%、8.87%。

  关于书香服务的在管面积，其半年报并未做出披露。乐居财经《物业K线》查阅相关资料获悉，2021年底，卢俊在接受媒体的一次访谈中，透露了书香服务“至今已承接近 70 个不同类型的物业项目，管理面积近 550 万平方米。”回看当时港股物企动辄已有千万的在管面积，彼时的书香服务，尚属蚊型物企。

  可以预见，无论是否谋求更大资本市场，盈利能力偏低的书香服务都面临着不小的挑战。正如书香服务在2023年三季度经营分析会上所言“总体经营形势依然严峻”。