调整后迎布局期，文娱传媒ETF(516190)涨超2%，持仓股中文在线、上海电影涨超10%
截至2023年12月29日13:38，文娱传媒ETF（516190）涨幅2.13%，盘中频现溢价，持仓股中文在线、上海电影纷纷涨超10%，传媒在2023年最后一个交易日迎来强势反弹。
数据来源：Wind，以上所提及个股仅作为举例，不作为推荐。
根据华创证券研究，复盘以往 Q4，传媒 Q4 大概率都会有行情（14-15 年、19 年、21-22 年等），主要系 Q4 为业绩真空期，市场风险偏好有所提升，往往会有主题投资机会。
而今年Q4，海外流动性改善，国内经济企稳，政策密集催化市场回暖，传媒行业本身回调至较低区间，有反弹向上空间，并且市场有AI、短剧游戏、元梦之星等多热点轮番催化，传媒行业或成为跨年投资主线。
今年四季度传媒表现依然亮眼。此前短剧游戏概念为先锋，在四季度带领游戏、影视、小说、营销等板块轮番上涨，而后《元梦之星》推出，带动相关概念股再次走强。在市场轮动行情加速的A股，传媒板块走出了持续性行情，直到2023年最后一个交易日，短剧游戏再次抬头，领涨全市场。
上周，游戏新规出炉，市场情绪受挫，在目前行业冲击已过去，市场逐步定价新预期。在港股圣诞假期后第一个交易日，受冲击较大的港股游戏行业巨头出现较大涨幅修复，主要系受游戏版号批复利好加持。国家新闻出版署分别公布了12月的进口游戏审批信息和国产游戏审批信息，共145款游戏获批。
目前，多重利好有望助推传媒行业在春季躁动行情中再度走强。首先，多家A股传媒行业上市公司接连发布回购或增持公告，彰显出对业绩发展的自信，三七互娱、巨人网络、吉比特、完美世界、电魂网络、恺英网络、星辉娱乐、中文传媒及浙数文化拟回购和增持的金额最高达10.68亿元。
另外，AI技术变革不断提振市场信心，有望重塑传媒行业生产、商业化逻辑。AI+游戏/教育/办公/电商/营销均有落地应用，海外互联网巨头已逐渐建立完整的收费商业模式业态，对国内相关企业保持期待。人工智能在模型端、硬件端和应用端均有值得期待的新成果落地，应用的商业化进程有望迎来转机。
模型端，2023Q4，OpenAI、微软、亚马逊、谷歌等海外头部人工智能厂商相继公布最新的大模型成果，模型性能较年初有明显提升，2024年，以GPT-5为代表的国外大模型有望继续引领全球大模型迭代升级的浪潮，国内大模型如星火认知大模型、文心一言模型将继续积极赶超国外领先厂商，预计国内将出现更多优秀的多模态和垂类模型。
硬件端，英伟达于11月公布最新人工智能超级计算机芯片H200，三星、vivo 等手机厂商公布移动端搭载大模型成果，2024年，国外厂商在AI硬件领域预计将有较大进展，联想 AI PC 预计24年9月后上市，英伟达下一代Blackwell-GPU也有望于24年至25年推出，硬件端设备升级将显著加速模型在端侧布局的进程。
应用端，在模型能力升级的推动下，AI在内容、创意生成领域的落地成果丰富，2024年AI应用新周期有望开启。
在行业底部周期，回购有利于稳定市场信心，更大逻辑在于技术变革驱动行业未来发展，AIGC/XR等新技术运用将有效推动游戏、影视、广告营销、数字媒体、出版等细分方向商业模式进步，对于行业降本增效有显著推动作用，推荐关注华夏中证文娱传媒ETF (516190)。
来源：界面有连云
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