富岭科技股份有限公司(以下简称“富岭股份”)申请上会。招股书披露，富岭股份本次拟公开发行股票的数量不超过14,733.00万股，占发行后总股本的比例不低于25%。公司拟于深交所主板上市，保荐机构为东兴证券。公司本次拟使用募集资金66,100.00万元，主要用于年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目;研发中心升级项目;补充流动资金。

公开资料显示，富岭股份是一家主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品为塑料和生物降解材料餐饮具，包括刀叉勺、吸管、水杯、小量杯、盘、杯盖、打包盒、打包碗等。公司产品主要销往北美市场，通过了主要市场的产品质量认证，产品销售覆盖美国、中国，加拿大、中南美洲等多个国家和地区，具有广泛、稳定的客户渠道资源。

收入主要来自塑料餐饮具，

而限塑政策不断加码，

业绩开始出现明显下降

业绩方面，2020年度、2021年度、2022年度以及2023年1-6月（以下简称“报告期”），富岭股份营业收入分别为106,767.43万元、145,769.39万元、215,438.92万元、80,901.67万元；归母净利润分别为7,706.81万元、11,633.86万元、25,538.07万元、9,835.72万元。

2020年-2022年，公司业绩逐年增长，不过在2023年却出现下降的趋势。2023年1-6月，公司营业收入同比下降18.38%，归母净利润同比下降11.07%。另外，2023年1-9月，公司营业收入为133,617.68万元，同比下降19.29%，归母净利润为16,328.76万元，同比下降16.54%。而对于2023年全年业绩，公司预计营业收入为175,000.00至195,000.00万元，同比变动-18.77%至-9.49%，实现归母净利润19,500.00至22,500.00万元，同比变动-23.64%至-11.90%。总的来说，公司2023年业绩较2022年将出现较大幅度下降。

对于业绩下降，富岭股份解释说主要系：一方面，国际海运费价格大幅下降，使得公司境外塑料餐饮具销售单价下降；另一方面，2023年以来境外客户需求有所下降，公司预计2023年的塑料餐饮具销量有所下降。

招股书披露，富岭股份产品销售以外销为主，公司主要客户在美国、加拿大等境外地区，报告期各期，公司产品出口销售收入占同期主营业务收入的比例分别为92.10%、81.57%、85.50%和77.67%，占比较大，公司对境外市场存在较大依赖。另外，报告期各期，公司对美国市场销售收入占主营业务收入的比例分别为82.44%、71.31%、76.45%和67.61%，也就是说，公司境外市场又尤其依赖美国，近年来，中美关系和国际局势日益严峻，若今后中美贸易摩擦再次升级，或我国出口政策发生重大变化、我国与美国之间发生贸易摩擦等情况，可能对公司境外业务的开展产生不利影响。

报告期各期，富岭股份塑料餐饮具收入占主营业务收入的比例分别为93.03%、80.57%、84.58%、80.47%，因此公司主营业务收入主要来自于塑料产品。目前塑料污染是全球普遍关注的环境问题。微塑料可以通过空气、水或土壤广泛传播，而一旦进入自然环境，它们就将无法清除。由于无法自然降解，它们对动植物可以造成数百年的威胁，并进入食物链。因此越来越多国家不断升级“限塑”措施，进入2023年，国内、国外关于微塑料污染防治的政策愈加严格。

美国和加拿大作为富岭股份主要外销市场，其中全美有5个州已经通过了限制一次性塑料吸管使用的法案，分别是美国加利福尼亚州、俄勒冈州、佛蒙特州、新泽西州、华盛顿州。同时，经公开搜索查询，除上述五个州外，美国仍有部分市通过了限制一次性塑料吸管使用的政策，如华盛顿州西雅图市、俄勒冈州波特兰市及纽约州纽约市等。前述州、市出台的限塑政策主要为禁止餐厅主动提供塑料吸管，除非顾客主动索取，并非全面禁止塑料吸管。而2022年6月，加拿大也颁布限制一次性塑料餐饮具的禁令，2022年12月开始禁止进口部分塑料餐饮具，并于2023年12月起禁止销售。

除此之外，2020年1月16日，我国国家发展改革委、生态环境部印发《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，该意见明确了涉及一次性塑料餐饮具的限塑政策，具体如下：到2020年底，全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管；地级以上城市建成区、景区景点的餐饮堂食服务，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到2022年底，县城建成区、景区景点餐饮堂食服务，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到2025年，地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%。

从上述来看，富岭股份主要市场国家限塑政策正在不断加码，毫无疑问，这对富岭股份的经营业绩将会产生较大的不利影响，而今年业绩的下降就是最好的佐证，未来公司经营业绩是否还存在持续下降的风险呢？

逆势扩产或“消化不良”，合理性存疑

富岭股份塑料餐饮具主要包括刀叉勺、杯盘碗、吸管。

报告期各期，公司刀叉勺产能35,300.00吨、35,500.00吨、39,100.00、19,600.00吨，产量分别为33,415.34吨、29,257.32吨、33,722.24吨、11,849.73吨；对应产能利用率分别为94.66%、82.41%、86.25%、60.46%。

报告期各期，公司杯盘碗产能30,500.00吨、37,300.00吨、48,700.00、26,000.00吨，产量分别为22,002.06吨、29,613.67吨、40,699.30吨、20,851.30吨；对应产能利用率分别为72.14%、79.39%、83.57%、80.20%。

报告期各期，公司吸管产能7,760.00吨、9,610.00吨、12,700.00、6,220.00吨，产量分别为4,881.66吨、7,681.24吨、8,685.14吨、3,666.50吨；对应产能利用率分别为62.91%、79.93%、68.39%、58.95%。

从上述来看，富岭股份塑料餐饮具刀叉勺、杯盘碗、吸管的产能并未达到饱和，还存在20%左右的闲置产能。值得注意的是，“年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目”作为富岭股份本次核心募投项目，项目建成后，公司将新增4万吨塑料餐饮具产能。试问，在现有产能还存较大闲置以及公司2023年由于客户需求减少的情况依旧大幅扩产是否合理，未来富岭股份是否有足够的能力来消化新增产能呢？

高新技术企业名不副实，

研发人员学历偏低

富岭股份作为高新技术企业，报告期，公司按照15%税率缴纳企业所得税。公司最新《高新技术企业证书》于2022年12月取得，有效期为三年。不过富岭股份是否是一家名副其实的高新技术企业还有待商榷？

据2016年初由科技部、财政部、国家税务总局修订印发《高新技术企业认定管理办法》显示，认定为高新技术企业必须同时满足八大基本条件，其中明文规定“企业近三个会计年度（实际经营期不满三年的按实际经营时间计算，下同）的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例符合如下要求：1.最近一年销售收入小于5,000万元（含）的企业，比例不低于5%；2.最近一年销售收入在5,000万元至2亿元（含）的企业，比例不低于4%；3.最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%。其中，企业在中国境内发生的研究开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60%。”此外还明确规定研发人员需占企业当年员工总数的10%以上。

据招股书显示，报告期各期，富岭股份研发费用分别为2,893.12万元、3,850.04万元、5,749.41万元和2,569.61万元，占当期营业收入的比例分别为2.71%、2.64%、2.67%和3.18%。报告期各期末，公司研发技术人员分别为162人、181人、246人和217人，占员工总数的比例分别为8.57%、9.18%、11.03%和9.57%从上述来看，2020年-2022年，富岭股份研发费用占当期营业收入的比例均低于3%，而研发人员方面，也仅仅只有在2022年末占比超过10%。也就是说，富岭股份并不完全满足高新技术企业的认定条件。

另外，报告期各期末，公司员工拥有本科及以上学历的员工人数分别为73人、90人、106人和114人，占员工总数的比例分别为3.86%、4.56%、4.75%和5.03%。也就是说，公司研发技术人员差不多至少有一半的人的学历为专科及以下学历。总的来说，公司研发技术人员的学历偏低，公司高新技术企业资质或名不副实。

（图片来自：富岭股份招股书）