文/乐居财经 靳文雨

10月25日，特发服务（300917）发布了2023年前三季度业绩报告。与之一同发布的，还有关于聘任证券事务代表、续聘会计师事务所、召开2023年第三次临时股东大会等数则公告。

其中一则颇为引人注意，特发服务拟在原经营范围中增加“能源项目投资、建设、技术服务与维护;节能监测、节能技术改造;节能管理服务;合同能源管理;业务培训(不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训);信息系统运行维护服务;碳减排;工程管理服务、通用设备修理”。

新增业务中所涉及的“节能”、“能源”等字眼，不由得让人联想起不久前特发服务刚完成的一笔收购：以8500万元中标了天鼎物业51%股权。

入主天鼎物业之后，特发服务便打起了进军能源物业的算盘。如今更新经营范围的举动，意味着其在该领域的战略部署又进了一步。

但对特发服务来说，除了业务方向的吸引力之外，天鼎物业本身的经营成色并不理想。收购该公司之后，特发服务仍身陷增收不增利的困局，同时，由于增加并购企业，特发服务的应收帐款、合同负债等多项指标亦被动升至高位。

进军能源物业

今年7月，随着特发服务董事长陈宝杰与大金源电力董事长陈学院在合作协议上签字，这起股权合作交易正式达成，特发服务成为了天鼎物业第一大股东。

“天鼎物业作为水电服务领域的开拓者和先行者……未来发展前景及商业、社会价值不可估量。”在致辞环节，陈宝杰不掩对天鼎物业的期待。

不过，回望收购天鼎物业的整个过程，却是一波三折。早在两年前，2021年12月，特发服务就曾第一次发布了竞标天鼎物业51%股权的公告。

但等待了大半年，却不见有下文。直到2022年7月8日，特发服务才无奈表示：天鼎物业增资项目，鉴于经由转让方申请，产权交易已终结。

去年11月，天鼎物业51%股权增资项目再次在上海联合产权交易所再次挂出。这一次，特发服务并没有第一时间站出来表态，直到今年3月份才宣布竞标该项目。

如此执着于一个项目，特发服务也有自己的理由。

从业务范围来看，成立于2008年4月的天鼎物业，目前主要为国能大渡河流域水电开发有限公司及其系统内企业提供水电站厂区和营地范围内的物业管理服务(绿化、保洁、水电维护等)和后勤保障服务(车辆租赁、驾驶员劳务、会务等)相关业务。

而在第二次竞标时，特发服务也表示“本次投资将有助于公司快速实现在水电物业领域的业务突破，为今后进一步进军新能源物业领域打下坚实基础”。

并购促使多项财务指标高涨

其实，天鼎物业的成色并不理想，近两年其净利润持续下滑。根据此前公告披露，该公司2020-2022年的营收分别约为2.14亿元、2.12亿元、2.30亿元，同期净利润分别为756.35万元、591.63万元、416.33万元。

据此计算，天鼎物业近三年的净利率分别为3.54%、2.80%、1.82%，本来就几乎“贴地”的净利率水平还在持续下滑。

拿下这样的标的，进行有效的投后管理显得十分必要，否则对本就增收不增利的特发服务来说，只会愈加拖累。

从三季报来看，特发服务的业绩并未有大的改善。第三季度其营业收入为6.92亿元，同比增长31.75%；归属于上市公司股东的净利润2375.3万元，同比减少7.65%。

从资产方面看，截至9月30日，特发服务的资产总计为17.95亿元，较年初增长了16.7%。同期其应收账款为4.7亿元，较年初的4.55亿元，增长了3.3%。其中，由于收购天鼎物业，特发服务的其他应收款由年初的2256.38万元增长至7803.2万元，增长幅度高达245.83%。

同期，特发服务的合同负债为1.16亿元，较年初的4839.51万元增长了140.08%。与此同时，该笔收购还让特发服务增加了200万元的短期借款。

现金流量方面，截至三季度末，特发服务的现金及现金等价物余额为5.16亿元，相较于期初减少了3839.92万元。

值得一说的是，由于购买理财产品，特发服务的投资活动产生的现金流量净额由去年同期的-403.36万元降至-1.12亿元，下降幅度高达2688.37%。

回顾特发服务的理财收益情况，似乎也并不理想，今年上半年其理财收益仅为245.42万元，相较于去年同期的422万元，下降了超四成。