北京证券交易所上市委员会定于2023年9月15日上午9时召开2023年第53次审议会议，届时将审核浙江坤博精工科技股份有限公司（下称“坤博精工”）的首发申请。保荐机构为安信证券。招股书披露，坤博精工拟募集资金1.52亿元，用于光伏单晶生长炉炉体生产线建设项目和研发中心建设项目。

公开资料显示，坤博精工是一家专注于高端装备精密成型零部件、单晶硅生长真空炉体的研发、生产和销售的高新技术企业，主要为风力发电机、工业自动化设备、海工装备、半导体加工设备等提供精密成型零部件，为光伏、半导体单晶硅生长真空炉提供整套炉体。

坤博精工实际控制人为厉全明，其女厉康妮为一致行动人。招股书披露，本次发行前，坤博控股持有公司938.08万股股份，持股比例为39.83%。厉全明先生直接持有公司9.45%的股权，并通过坤博控股间接持有公司39.83%的股权，通过坤铂合伙间接控制公司15.29%的股权；厉康妮女士直接持有公司0.21%的股权。厉全明先生和厉康妮女士合计直接和间接合计持有或控制公司64.78%的股权。

毛利率远高于同行，

资产负债率高出同行一倍多，

偿债能力较弱

招股书披露，2020年-2023年6月30日（下称“报告期”），坤博精工实现营业收入分别为8,535.10万元、15,093.95万元、21,159.54万元、16,333.41万元；归属于母公司所有者的净利润为分别为1,786.75万元、1,421.70万元、3,364.69万元、2,876.17万元。公司在2021年出现营业收入增长但归属于母公司所有者的净利润却出现下滑的问题。

坤博精工之所以出现上述问题，这与其报告期内公司毛利率下降有着较大的联系，报告期内，坤博精工毛利率分别为37.66%、28.43%、27.65%、29.87%，2021年和2022年，公司毛利率出现两年降，分别下降了9.23个百分点和0.78个百分点，虽然在2023年上半年，公司毛利率有所增长，但是依旧远远低于2020年的毛利率。

另外，招股书披露，报告期内，坤博精工同行业可比公司毛利率均值分别为29.31%、22.92%、18.23%、22.82%。不难看出，报告期内，坤博精工毛利率远高于同行业可比公司毛利率均值，这是否合理呢？而该问题也引起北交所的关注，在坤博精工两轮问询函中，北交所要求坤博精工结合成本以及产品售价等方面说明毛利率高于同行业水平的合理性。

 （图片来自：坤博精工招股书）

除上述问题之外，报告期内，坤博精工资产负债率也是快速攀升。报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为24.41%、38.97%、48.80%、56.98%；而同期同行业可比公司资产负债率均值分别为26.96%、27.73%、28.05%、26.12%。公司资产负债率远高于同行，截至2023年6月末，公司资产负债率比同行业均值高出一倍还要多。

报告期各期末，坤博精工流动比率分别为2.71、1.93、1.58、1.29，流动比率分别为2.23、1.40、1.15、1.06；而同期同行业可比公司流动比率均值分别为4.17、3.36、2.93、3.47，速动比率分别为3.38、2.55、2.28、2.72。我们可以看出，坤博精工流动比率和速动比率较低，而且远低于同行业可比上市公司，而资产负债率却远高于同行业可比公司，总体来看，坤博精工偿债能力明显不足，公司在资金运转方面存在多方面难题。

 （图片来自：坤博精工招股书）

大量员工未缴纳社保和公积金，

员工合法权益未得到满足

报告期各期末，坤博精工员工总数分别为140人、116人、146人、242人。值得注意的是，报告期内，公司存在未为部分员工缴纳社保和住房公积金的情况。

2020年-2022，坤博精工除已达退休年龄无需缴纳社保的员工外，未缴纳社保的人数分别为36人、10人、15人，占员工总数的比例分别为30%、10%、12%。2020年-2022年，坤博精工除已达退休年龄无需缴纳住房公积金的员工外，未缴纳住房公积金的人数分别为59人、22人、40人，占员工总数的比例分别为49.17%、22%、32%。可以看出，2020年-2022年，公司未按时缴纳社保和住房公积金的人数占员工总数的比例较大，尤其在住房公积金上。

 （图片来自：坤博精工招股书）

 （图片来自：坤博精工招股书）

而我国《劳动法》有明确规定，用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。对此，市场专业人士表示，企业为员工缴纳五险一金是应尽的责任与义务。大量员工未缴纳五险一金表明坤博精工在企业经营管理方面可能存在着较大的漏洞。长此以往，公司在业界声望降低的同时，也必将对企业带来巨大的经济利益损失。

安全意思淡薄，发生事故造成人员死亡，

坤博精工及总经理均被处罚

坤博精工除未满足员工合法权益外，公司的安全意识也比较淡薄。2021年6月，公司一名电工因对桥式起重机进行维修作业，在未采取安全防范措施的情况下坠落死亡。事故发生后，公司及时向应急管理部门及工伤保险部门上报事故情况，并积极与家属协商，达成赔偿协议，并签署了《人民调解协议书》（〔2021〕嘉盐秦人调字第040号）。

虽然坤博精工在事故发生后于家属达成赔偿协议，但依旧摆脱不了相关部门的处罚。海盐县应急管理局于2021年11月做出《行政处罚决定书》（盐应急罚告【2021】149号），认定公司对该事故发生负有管理责任，鉴于公司“妥善处理善后事宜，各项整改措施落实到位”，决定罚款26万元；同时出具《行政处罚决定书》（盐应急罚告【2021】150号），认定公司总经理沈国飞未能有效“督促、检查本单位的安全生产工作”，决定罚款3万元。