文/乐居财经 范慧茹

比发不出年报，更让沈天晴担忧的，或许就是手中的物业王牌——佳源服务的易主风险。  

停牌161天，还没等来补发年报的佳源服务，却等来了控股权被接管的消息。  

9月11日，佳源服务刊发一则内幕消息，因控股股东相关贷款违约，此前抵押佳源服务约73.56%的股权被移交给接管人，接管人正是由贷款人所任命的马德民和黎颖麟。  

这笔相关的贷款违约，还要追溯到10个月前。2022年11月23日，佳源服务的控股股东创源控股有限公司（“押记人”）与华盛资本证券有限公司（“贷款人”）签订了担保契约。  

根据担保契约，控股股东创源控股有限公司所持有的4.5亿股佳源服务股份被押记抵押，相当于佳源服务大约73.56%的股权。而这部分股权被移交给接管人，意味着接管人拥有对抵押证券的控制权，且有权对被抵押证券进行出售。  

眼下其地产关联公司佳源国际也已自顾不暇，在今年5月份被法院颁令清盘，公司需解散及出售资产以偿还已逾期的1450万美元债务。而佳源服务受之影响，年报刊发也一拖再拖，其复牌之路陡增变数。  

去年就曾被摆上货架的佳源服务，在与金科服务“联姻”失败后，这一次或难逃易主风险。  

控股权恐生变  

佳源服务在公告中进一步披露，由于控股股东未能按照相关贷款文件的相关条款和条件支付债务，因此发生了一项或多项违约事件，且该违约仍在继续。  

违约事件发生后，担保契据项下提供的抵押担保立即生效，贷款人有权且已经行使担保契据赋予的权力，包括但不限于任命被抵押证券接管人的权力。  

乐居财经《物业K线》查阅获悉，接管人马德民和黎颖麟均是泰山石化的董事，且都是中瑞岳华(中国香港)会计师事务所的合伙人，拥有资深的财务背景。  

而接管人的权力则包含五大点，正是这五大权力，成为了佳源服务易主风险的不定时“炸弹”。  

根据公告，该权力包括(1)接管被抵押证券的权利、(2)促使被抵押证券以接管人和╱或他们认为合适的任何被提名人名义登记的权利、(3)确保对被抵押证券的控制权、(4)从被抵押证券收取股息的权利，以及(5)出售被抵押证券的权利。  

而佳源服务似乎也做好了易主的心理准备，其在公告中坦言，“接管人执行上述被抵押证券可能会导致本公司控制权发生变化。”  

不过，佳源服务也不忘在公告中安抚一番，“现阶段本集团业务经营及管理仍保持正常。”此外，佳源服务还表示，“本公司尚无关于接管人执行被抵押证券时将如何处理被抵押证券的信息。”言外之意，接管人是否对抵押股份进行出售等安排，佳源服务还没有收到相关信息。  

事实上，佳源服务的卖身传闻由来已久。在去年5月的停牌期间，佳源国际宣布，将出售旗下非全资子公司佳源服务，买方是金科服务。  

据公告内容，佳源国际将其所持有的4.5亿股佳源服务股权全部出售给金科服务，这部分股权占佳源服务总股本的73.56%。但最终这笔交易还是告吹了，佳源服务卖身未果。  

交易终止的原因，买卖双方没有具体披露。外界猜测，或与佳源服务彼时就存在股权质押有关，而另一方面，金科服务后来也经历了易主风波，彼时已是自身难保。  

股价跌超90%  

上市不到三年的佳源服务，超4000万方的在管面积，曾一度比肩央企金茂服务和国企越秀服务。如今因控股权被接管，再次走到了易主的分岔口。  

年初，佳源服务核数师中途被换，导致年报难产。眼下，受到地产关联方清盘令影响，其年报几度延期，复牌之路漫漫。而在之前的地产债务压顶风波中，佳源服务股价已是一泻千里。  

根据三月初的更换核数师公告，佳源服务或因审计费用的分歧，与前任核数师罗兵咸永道分道扬镳。而核数师也曾在辞职函中提醒，关联方的贸易款项1.33亿元，出现减值损失的风险增加。原因是关联方佳源国际在2023年2月，未支付债权人一项优先票据的未偿还本金约1.58亿美元。  

年报从最初的3月底刊发，延期到5月底，后又从5月底延期到6月底，而到了6月底，佳源服务再次失约，进一步延期到7月中旬。  

狼来了的故事还在上演，到了7月14日，其又一次延期到了7月28日，后再一次延期到8月底。眼看中报刊发的任务也要来了，没有意外，佳源服务连同中报一起延期刊发了，预计分别在10月份和11月份刊发。  

而掣肘年报和中报刊发的主要原因，还是涉及地产关联方的问题。  

佳源服务解释称，核数师尚在进行关联方应收款项可回收性的评估工作，涉及到佳源集团旗下的154家项目公司。  

“由于佳源国际被颁布清盘令，尽管已提出上诉，但部分项目公司被有关政府监管部门监管或管理人员离职，暂时无法及时提供评估预计信用损失率所需的相关资料。”佳源服务颇显无奈，“因此，本公司、评估师和核数师需要更多时间来完成该评估工作。”  

物业与地产向来是牵一发而动全身。佳源服务是佳源国际的子公司，佳源国际通过创源控股有限公司，间接持有佳源服务73.56%的股权，受大股东沈天晴控制。  

受关联地产公司的影响，早在去年，佳源服务股价就经历过一次闪崩。  

去年5月18日，佳源国际与佳源服务闪崩大跌，开盘不到一个小时，两只股票盘中宣布紧急停牌。停牌前，两者分别跌去41.41%和70.61%。  

彼时，有市场消息称，佳源国际有一笔1.3亿美元的票据到期并未兑付。此外，佳源服务的73.56%股权还被大股东质押。  

经历过这一次的黑天鹅事件后，佳源服务股价便在震荡中走低，上市以来股价已跌去92.76%，进入仙股之列，今年4月3日停牌前，其股价停留在了0.275港元/股，总市值约1.68亿港元。