文/乐居财经 张丹

宏观环境的复杂，身处其中的企业或多或少会受到波及，难能可贵的是，能够在不利的条件之下闯出属于自己的一条路。

“受上游房地产行业周期波动影响，盈利能力有所下降。”半年报里，大亚圣象(000910.SZ)坦诚地说出了上半年营收、净利下滑的原因。的确，地板和人造板业务与房地产的有一定关联，上下浮动的频率也较为相似。

今年上半年，大亚圣象实现营业收入约 26.75亿元，同比减少19.63%；归属于母公司所有者的净利润约1.02亿元，同比减少 46.74%。

整体收入虽表现欠佳，但大亚圣象的主业毛利率却扛住了，由此也带动整体毛利率上扬。财报显示，营收占比将近七成的木地板，今年上半年毛利率为32.73%，同比增长2.34%。控制成本效果明显，整体毛利率为26.33%，同比增长9.11%。

不仅主业木地板逆势上涨，大亚圣象的核心创收区域华东地区也守住了，今年上半年其贡献收入10.75亿元，在国内市场六大主要区域中，营收占比拉升至40.18%，较去年同期32.63%的营收比重，份额上升了7.55个百分点，而华东地区营收同比跌幅仅为1.03%，可以说是护住了“主力盘”。

降本增效明显，主业木地板毛利率上扬

作为地板和人造板行业的龙头企业，大亚圣象对市场保持着极高的敏锐度，既能准确嗅到行业风向的变化，也能对市场周期波动应对有方。

整体环境偏弱，盈利创收受影响，但大亚圣象将成本控制在适当范围，稳住了整体毛利率，这从四大主力产品便可窥见。今年上半年，木地板创收约18.22亿元，扛起近七成的营收，而其毛利率也维持上涨态势；中高密度板创收5.63亿元，是大亚圣象的第二大增收业务，不过其毛利率本身偏低，涨跌幅度对整体带动有限。反观竹、石塑地板等业务，营收虽居于第三位，但毛利率强势上涨，同比增长6.67%至23.25%。

木地板和人造板是大亚圣象的核心业务，拥有“大亚”和“圣象”两大知名品牌，让其在国内外市场都具有极高的市场号召力和用户黏合力。

华东地区是大亚圣象的大本营，也是收入贡献的重头区域。今年上半年，华东地区的营收贡献份额继续增长，已经超过40%；中南地区是创收的第二大区域，实现营业收入约4.3亿元，营收占比为16.08%。两大核心创收区域毛利率水平虽不是最高，但却都在增长。数据显示，华东地区毛利率为25.79%，同比增长0.75%；中南地区毛利率为30.77%，同比增长0.21%。这两大区域合力肩扛近六成收入，毛利率的微增对整体毛利率的带动作用不容忽视。

经营现金流净额增长，负债率降至低位

对于上游房地产行业的周期波动，原材料市场的涨势风潮，大亚圣象及时调整策略，控制成本的同时，守好自己的现金流，极尽可能地拉高现金池。

今年上半年，大亚圣象经营活动产生的现金流量净额约为2.49亿元，同比增长22.61%，在经营活动现金流入与流出均有下滑的情况下，现金流入的跌幅更小。地板行业与房地产的关联度较为密切，近两年房企接连暴雷，让众多与地产关联的行业启动了自我防御机制，大亚圣象也不例外，今年上半年应收账款金额下降明显。

财报显示，截至2023年6月30日，大亚圣象应收账款为16.08亿元，较年初减少近2个亿。一方面，减少积压账款带来的现金流问题，另一方面，大亚圣象也在积极拓宽销售渠道，加大资金的回笼。

大亚圣象的营销网络遍布全球，通过直销模式、经销商模式、网络销售模式及新零售模式，持续提升品牌在市场的占有率。财报中提到，圣象地板在中国拥有近3000家统一授权、统一形象的地板专卖店，并开拓了天猫、京东、苏宁的在线分销专营店；大亚人造板则在上海、广州、北京、武汉、成都、沈阳、大连等地设有区域营销中心，已是行业内知名品牌的首选材料供应商。目前，圣象地板累计销量已突破9亿平方米，用户规模已超2500万户。截至今年6月30日，大亚圣象现金及现金等价物余额为22.91亿元，同比增长15.38%。

手中现金相对宽裕，流动负债也在降低，这使得上半年负债率来到了近五年的最低值。数据显示，截至今年6月30日，流动负债约为25.48亿元，同比下降15.58%，资产负债率为28.95%，这是继2020年中报之后的三连降。

“五位一体”协同驱动，品牌效应凸显

大亚圣象成立已有28年，市场龙头地位稳固，在地板行业可以说是风向标一样的存在。受房地产周期波动影响的地板行业，如何开辟新的增长空间成了摆在眼前必须解决的问题。

其实，这两年大亚圣象已经给出了自己的答案。坚守绿色、环保、健康发展之路的底色之外，就是贴合消费需求变化的“五位一体”整装业务模式，从最初的地板进化到集合圣象全系产品、基装、家具、软装、智能家居的全方位家居健康生活解决方案，用数字化、智能化、场景化打造新的产品服务体验。

当然，五位一体驱动价值的彰显，背后少不了绿色产业链的支撑，以及创新研发的持续投入，挖掘产品内核将服务体验拉到高满意度状态。据介绍，大亚圣象曾先后设立博士后科研工作站、省级技术中心、工程中心，拥有行业内首家经国家认证的地板实验室，并与国内各大知名林业高校共建了中国木业产学研科创平台。目前，公司地板和人造板在生产技术、工艺、研发上均处于国内龙头地位。

从以“产品”为中心，逐步过渡到以“用户体验”为中心的智慧化服务模式，“五位一体”将大亚和圣象品牌效应推升至更高点。财报中提到，在2023年“中国 500 最具价值品牌” 排行榜显示“圣象”品牌价值已达 858.56 亿元，多年位居中国家居行业榜首。同时，大亚人造板以305.75亿元品牌价值荣登中国人造板行业榜首。