乐居财经  王敏 实习编辑  陈炫羽  6月30日，黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称“天有为”）发布首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）。

招股书显示，天有为本次拟在上交所主板公开发行股份数量不超过4000万股公司股份，且不超过发行后总股本的25%。公司预计投入募资30.04亿元，募集资金将用于汽车电子智能工厂建设项目、智能座舱生产基地建设项目、汽车电子研发中心建设项目、信息化系统建设项目及补充流动资金。

业绩方面，公司于2020年、2021年及2022年分别实现营业收入9.34亿元、11.68亿元及19.72亿元；分别实现归属于母公司股东的净利润3677.06万元、1.14亿元及3.95亿元。

尽管天有为的业绩飞速增长，但从行业角度来看，其稍显逊色。2022年，同行业可比公司德赛西威、华阳集团、均胜电子、航天科技分别实现营业收入为149.33亿元、56.38亿元、497.93亿元及57.4亿元，天有为的营收规模仅有行业龙头均胜电子的3.96%。

不过，天有为的利润水平却与上述企业比肩。2022年，德赛西威、华阳集团、均胜电子、航天科技取得归母净利润分别为11.83亿元、3.8亿元、3.94亿元及2915.97万元。

报告期内，天有为取得归母净利润分别为3677.3万元、1.14亿元、3.95亿元，2021年-2022年，其净利润增速分别为210.46%、245.9%，净利润的增幅远超营收。

报告期内，天有为虽然净利润持续走高，但其经营现金流变动趋势却与净利润背离，公司各期经营现金流分别为-1.01亿元、1.48亿元、1.01亿元，2022年，在净利润大幅增长245.9%的情况下，经营现金流净额却逆势下滑了31.53%。

据招股书，除了当期应收账款大幅增长带来的影响，天有为还将不少现金用于存货方面，致使经营现金流的下滑。

2020年-2022年，天有为存货账面余额分别为3.79亿元、3.8亿元和6.36亿元，2022年，存货余额同比大增67.24%，导致相应的经营现金流损失2.56亿元。

报告期内，公司存货周转率远低于同行均值，前者分别为2.11次、2.35次及2.64次，而行业均值则为4.48次、4.45次及4.07次。同期，公司存货跌价准备分别达2025.64万元、1502.2万元和2209.21万元。

截至2022年末，天有为手持现金1.97亿元，而同期短债合计2.59亿元，公司短债缺口达6258.88万元。

同时，天有为还面临较大的资金流动性压力。2020年-2022年，公司资产负债率分别为81.11%、76.75%及62.25%，虽然有所下降，但仍高于行业均值，2022年，同行业可比公司资产负债率均值为51.48%，天有为高于该值达10.77个百分点。

2020年-2022年，天有为的速动比率仅有0.77倍、0.8倍及0.96倍，不足1倍，且远低于行业均值，同样反映出公司短期偿债能力的不足。

公司主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展。公司主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务。

公司通过长期业务发展，具备了为汽车整车厂商同步研发及批量供货能力，积累了多家国内外知名汽车整车厂商及一级汽车零部件供应商客户，主要包括现代汽车集团（包括其下属现代汽车、起亚汽车、现代摩比斯等）、长安汽车、奇瑞集团、比亚迪、上汽通用五菱、一汽奔腾、吉利集团、北京现代、悦达起亚、宝腾汽车、鑫源汽车、福田汽车、庆铃汽车、江淮汽车、神龙汽车、凯翼汽车等。公司先后获得了现代汽车集团最佳供应商、长安汽车优秀供应商、奇瑞商用车最佳合作奖、一汽奔腾市场优胜奖、北京现代优秀供应商、福田汽车价值贡献奖等荣誉。