飞仕得预计发行后估值达18.18亿元，超过对赌协议“红线”-乐居财经

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 乐居财经邓如菲 17.6w阅读 2023-07-26 14:45

乐居财经邓如菲 据上交所，杭州飞仕得科技股份有限公司（以下简称“飞仕得”）于6月首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）。

招股书披露，飞仕得在引入云扬投资、杭州浩歌时，施贻蒙、徐晓彬、李军等人曾与之签订过对赌协议。

对赌条款包括对2020年业绩进行承诺，在未完成业绩承诺的情况下，投资方有权要求对赌义务人补偿；约定反稀释条款，对赌义务人后续转让股权或发行人后续融资，发行人估值不得低于13.8亿，否则对赌义务人需对投资方进行股份补偿等。

而在引入陈向东、银杏堡投资等战投时，飞仕得主要股东也与之签订了对赌条款，除2020年业绩承诺及上市时点承诺，还包括回售权、清算权、股权平移、股权转让及增资限制、优先受让权、共同出售权、优先认购权、反稀释权等。

不过，这些投资方特殊权利于2022年9月后不可撤销终止，并视为自始无效。而陈向东、银杏堡投资也与飞仕得、创始股东签署了补充协议，对对赌条款进行了调整。

据乐居财经《预审IPO》了解，不少公司在IPO前，为了吸引投资者，会用对赌协议向股权投资机构深出橄榄枝，以降低投资机构对退出风险的顾虑。

但在A股的IPO审核中，原则上要求IPO企业在上市前清理对赌协议等类似安排，因为对赌协议可能影响公司股权稳定性、导致实际控制人变更、影响公司稳定持续经营等。

单从此前约定的对赌条款内容来看，招股书中并未提及飞仕得方面承诺的业绩目标是什么，但在2020年、2021年及2022年（下称“报告期内”），该公司分别实现营业收入1.64亿元、1.8亿元及2.91亿元；实现归母净利润6306.76万元、5149.56万元及8061.73万元。

本次IPO，该公司拟发行不超过1500万股股票，共募资4.54亿元，占公司发行后股份总数的25%，据此可以估算，飞仕得此番公开发行的估值为18.18亿元，超过了此前与战投机构约定的最低估值标准。

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