文/乐居财经 靳文雨

在停牌时间最久的三家物企中，奥园健康（03662.HK）和恒大物业（06666.HK）都已补齐了近两年未刊发财务资料，唯留彩生活（01778.HK）迟迟未有进展。

但在7月5日，作为“物业第一股”的彩生活，在经历460天的股市沉寂后，不仅刊发了2021年、2022年上半年及2022年全年业绩，还后发先至，于7月6日成功复牌。盘初一度涨超30%，报0.83港元/股。

年报数据显示，2022年彩生活实现总收入约为13.11亿元，毛利约为4.21亿元，净利润约为4850万元，股东应占净利润约为3140万元。

债务规模方面，截至2022年12月31日，其资产负债率约为23.8%，与2021年末的23.2%持平，同期，彩生活并无有息负债余额，流动比率约为3倍。融资成本约为550万元，较2021年下降约98%。

彩生活内部人士表示，公司主动减债策略成效明显，在充满不确定性的宏观背景下，债务结构的优化，将降低企业的财务成本，并为业务发展提供良好稳定的资金环境。

另外，其在年报中披露，公司将在2023年9月8日举行股东周年大会，而召开股东周年大会的通告将于适当时候以港交所证券上市规则所规定的形式刊登及寄发。

业绩成色

与大多数物企类似，彩生活的收入来源主要为物业管理服务。截至2022年末，彩生活的合约管理总建筑面积约为4亿平方米，对应的社区数量为2107个。已经产生收益的合约管理总建筑面积为2.09亿平方米。

目前彩生活管理2105个社区，由集团管理的总建筑面积合计约为3.9989亿平方米，并和2个社区签订顾问服务合约。顾问服务安排的总建筑面积合共约为0.13百万平方米。该集团将主要透过取得新服务委聘进行业务扩展。

根据乐居财经《物业K线》此前统计数据。2022年有45家港股上市物企公布了在管面积，其中碧桂园服务维持规模榜首，在管面积8.69亿平方米。保利物业上升为第二名，为5.76亿方；雅生活服务以5.46亿方占据榜单第三的位置。

据此来看，恒大物业凭5亿平方米的在管面积排名第四。以彩生活产生收益的合约管理总建筑面积来看，在上市物企的在管面积排名中，彩生活位居第12位。

在盈利能力方面，截至2022年12月31日，彩生活的整体毛利率约为32.1%，同比上升5.2个百分点。其中，物业管理服务的毛利为约人民币3.47亿元， 较去年6.7亿元有所减少，但该业务的毛利率却由去年的 23.2%上升5.6个百分点至28.8%。

此外，增值服务的毛利率由去年的79.2%上升了0.1个百分点至79.3%，工程服务的毛利率则由22.6%上升了4.9个百分点至27.5%。

截至2022年末，彩生活的银行结余及现金约7.57亿元，同比增加26.2%。此外，董事会不建议就截至2022年12月31日止年度派付末期股息。

高管变阵

为了保证能够成功复牌，彩生活可谓是做足了准备。

半个多月前，彩生活对董事会成员进行了一波战略调整。其中杨澜获委任为执行董事，李恩辉获委任为独立非执行董事、董事会审核委员会主席以及董事会薪酬委员会成员，朱武祥获调任为董事会薪酬委员会主席。

公开资料显示，现年39岁的李恩辉，早前曾供职于比速科技集团科技有限公司、顺龙控股并担任财务总监。2017年2月起一直担任永拓富信会计事务所董事总经理，现任TS Wonders Holding Limited独董。

杨澜于2018年3月加入彩生活，现为集团之首席财务官。加入集团前，她曾于1998年7月至2018年2月于TCL多媒体科技控股有限公司工作，最后职务为财务总监。

朱武祥则是清华大学经济管理学院金融系教授、博士生导师，主要从事公司金融和商业模式研究。曾在中国信达、中航信托、华夏幸福基业、中兴通讯、华夏基金、东兴证券等多家公司担任独立董事。

从履历来看，上述三人均在各自从业领域拥有丰富的工作经历和优秀的职业经验。而据乐居财经《物业K线》了解，此番人事调整与港交所早前给出的复牌指引之间也存在着直接联系。

今年5月10日，彩生活接获额外复牌指引，并被要求重新遵守上市规则第3.10、3.10A、3.21、3.27及3.27A条。

该额外复牌指引中3.10条规定，上市公司须委任至少3名独立非执行董事及其中至少1名独立非执行董事必须具备适当的专业资格，或具备适当的会计或相关的财务管理专长。而第3.10A条则要求，上市公司独立非执行董事必须占董事会成员人数至少1/3。

值得一提的是，增加独立董事之外，陈新禹辞任了执行董事、薪酬委员会成员，此外，朱国刚也辞任了执行董事。

资料显示，朱国刚亦是花样年控股的高管，在花样年地产是专门负责关于在开发和社区增值服务的协同工作，包括社区的租售业务、社区养老业务。2021年3月，他以执行董事的身份加入彩生活董事会。

彼时，花样年控股集团董事会主席潘军曾表示，朱国刚加入彩生活董事会，体现了大股东花样年控股对彩生活的重视，未来彩生活的社区发展业务也将会和母公司的房地产开发业务有更密切的协同和合作，同时花样年也将给予彩生活未来业务发展更多的支持。

但在刚刚过去的这两年时间里，花样年控股和彩生活都发生了翻天覆地的变化。此番朱国刚离任，亦能看出彩生活想要摆脱对花样年控股的依赖。

争抢复牌

如今，彩生活的率先复牌，使得处于停牌状态的物业股降至7家。

其中，恒大物业、奥园健康与彩生活的停牌时间接近，均超过了15个月；鑫苑服务自去年11月16日起停牌，至今也有超过了大半年的时间。余下的4家物企，力高健康生活、佳源服务、旭辉永升服务，以及康桥悦生活则是在今年财报季结束前后开始停牌。

而从时间的紧迫性来看，彩生活抢跑后，曾经等待最终考验的三家物企，唯留奥园健康和恒大物业。

5月4日晚间，奥园健康就已经刊发了2021全年业绩公告、2022中期业绩公告。彼时，有接近奥园健康的知情人士对外透露，奥园健康2022全年财报很快会披露，“顺利的话可以在5月31日前复牌，最迟6月30日。”

但在6月30日晚，奥园健康又发布复牌进展公告，称已于2023年5月31日向港交所提交复牌申请。但时至今日，其复牌之路仍未走通。

恒大物业的问题同样棘手。其拖欠的业绩已经完成刊发，但最大的障碍——解决被中国恒大违规占用的134亿存款问题，依然没有具体的解决方案。

在2022年度业绩报中，恒大物业表示，其将根据相关法律及适用协议，尽力采取合理的措施向相关方追收各类应收款项，包括但不限于已经拨备减值的应收款项，及因不满足收入确认条件而暂未计入收入的应收款项。

据此来看，恒大物业或许将就应收款项与中国恒大对簿公堂。但对于134亿被占用资金，恒大物业还是只透露了“正在与中国恒大商讨偿还方案，积极维护本集团利益”。

剩余几家停牌物企中，也均已接获港交所港交所复牌指引。其中鑫苑服务在今年6月21日接获联交所进一步额外复牌指引，进一步额外复牌指引乃为了让其证明遵守上市规则第13.24条。

6月30日，康桥悦生活发布复牌状况季度更新。其表示，公司预计 2022年的全年业绩审计将于2023年7月底完成，并将尽快刊发2022年的全年业绩并寄发2022年年度报告。