"坚持科技向善，让好医好药普惠可及。"

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，药师帮股份有限公司（以下简称“药师帮”）于2023年6月28日正式以“9885”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

截至9:45，药师帮报于每股21.5港元，较发行价上涨7.5%，市值135.96亿港元。

作为院外医药与医疗服务市场数字化的推动者，药师帮通过自己开发的技术解决方案连接和赋能上下游，从而使得医药交易与服务流程实现数字化、标准化与规模化。

截至2022年12月31日，药师帮已建立了最大的数字化医药交易与服务网络，包括约35.4万家下游药店及约17.3家基层医疗机构等。2022年，药师帮拥有 30.8万个月均活跃买家、平台月均可售SKU数量为330万个，两者均在中国院外数字化医药产业服务平台中排名最高。

2022年，药师帮的GMV为378亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，药师帮是中国院外医药产业最大的数字化服务平台。

药师帮创始人、董事长兼CEO张步镇在上市仪式现场表示：“我们将持续加强平台的打造，坚持科技向善，让数字技术为基层医疗建设加速，成为行业的重要力量，让好医好药普惠可及。”

平台模式和自营模式双轮驱动，在医药价值链中的地位愈发重要

数字化医药流通交易可以分为平台模式和自营模式两种业务模式——就平台模式而言，其作为平台连接上游的卖家和下游的买家并撮合医药线上交易；就自营模式而言，参与者自建并自营供应链，在平台上以电商交易的形式直接为院外终端供应药品。

药师帮选择的路径是将平台业务和自营业务作为一个战略整体。具体来讲：

为解决中国院外医药市场供需失衡的问题，药师帮在2015年开始经营基于移动互联网的平台业务。在平台业务中，药师帮提供了一个无缝连接的平台解决了院外医药市场的多层问题，买家可以直接自由地选择和订购卖家的产品，从而有助于降低交易成本并提高交易的整体效率。

随着平台日益聚拢上下游参与者，为进一步提升履约能力与服务能力，药师帮后于2019年开始发展自营业务。2022年，药师帮平均每月采购并向下游药店和基层医疗机构销售约27.8万个SKU。同时，为促进优质服务和快速可靠的交付，药师帮开发了专有的履约系统，对采购、仓储、交付和营运资金管理进行集中数字化管理。

2022年，集中数字化管理使药师帮能够有效把存货周转天数控制在26.5天；自有仓库可在平均2.85小时内处理订单并完成发出；且通过跨省配送，商品可41小时到城市，51小时到乡镇，快于行业平均水平约20%。

同时，药师帮自2020年推出了厂牌首推业务，即为药企提供营销解决方案。2022 年，厂牌首推业务的GMV为10.09亿元，自2020年起的复合年增长率为72.8%。

整体来看，药师帮的平台业务通过网络效应和产品选择提供了规模效应，并有助于建立品牌和自营业务的竞争护城河，且从运营平台业务中获得的经验同样在选择和采购SKU方面为自营业务提供了重要参考。另一方面，药师帮的自营业务通过与买家直接交易，为平台业务提供了产品与服务开发以及供应链管理方面的洞见，这些洞见有助于更好地支持平台业务卖家持续发展业务，以更好地服务买家。

此外，药师帮现还已推出了光谱云检、小微仓、SaaS解决方案、药师培训等创新业务，从而完善自己的生态系统。

换言之，药师帮正在逐步搭建更加完整的生态闭环，在医药价值链中的价值和地位则愈发重要。

过去三年营收复合年增长超53%，中国院外数字化医药流通服务市场高速增长

反映在财务数据上来看，2020年至2022年，药师帮的营收分别为60.65亿元、100.94亿元和142.75亿元，复合年增长率为53.42%；同期，药师帮的毛利分别为6.09亿元、9.14亿元和14.35亿元，复合年增长率为53.50%。

2022年，药师帮的经调整净亏损已大幅收窄至1.25亿元，经调整净亏损率为0.9%。

随着规模效应的持续放大与业务模式的趋于成熟，药师帮实现扭亏为盈或指日可待。

从市场规模来看，根据弗若斯特沙利文的资料，中国院外医药流通行业市场规模预计将从2022年的6,397亿元以9.6%的复合年增长率增至2027 年的1.0万亿元。

随着云计算、大数据等技术的进步，医药交易及服务逐渐被数字化解决方案所赋能。根据弗若斯特沙利文的资料，按GMV计算，中国院外数字化医药流通服务市场的市场规模已从2018年的535亿元以35.5%的复合年增长率增至2022年的1,802亿元。

但不可否认的是，院外医药流通的数字化仍处于早期阶段。截至2022年，按GMV计算，中国院外数字化医药流通服务市场对整体院外医药流通市场的渗透率仅为28.2%。根据弗若斯特沙利文的资料，按GMV计算，中国院外数字化医药流通服务市场的市场规模预计将以14.7%的复合年增长率在2027年增至3,583亿元，而其对整体院外医药流通市场的渗透率预计在2027年将增至35.4%。

这意味着，对于药师帮这样旨在赋能基层医疗层级参与者的玩家而言，这一层级拥有巨大的潜力和丰富的市场机会。

何况，药师帮已积累了足够的用户基础和市场口碑——截至2022年12月31日，药师帮已吸引约35.4万家药店在其平台上交易，累计服务中国百强连锁药店中的55家药店品牌；截至同期，药师帮已帮助私人诊所、乡镇卫生院、村卫生室、社区卫生服务中心等约173,000家基层医疗机构，覆盖了行业基层医疗机构总数的约17%。

2020年至2022年，药师帮覆盖的药店和基层医疗机构分别以约20.9%和39.3%的复合年增长率增长。

截至2022年12月31 日，药师帮的平台业务约有6,000个卖家，自营业务约有9,100家供应商。

DCM、顺为为股东，期待为医疗健康生态系统注入更强大力量

成立至今，药师帮已获得珠江投资、老虎环球基金、H Capital、复星医药、DCM、松禾资本、常春藤资本、顺为资本、百度、阳光保险、SIG海纳亚洲、高捷资本等知名机构的投资。

其中，顺为资本长期关注国内产业互联网与其他行业相结合带来的变革与机会，并于2018年领投了药师帮的C1轮融资。

顺为合伙人程天表示：“衷心祝贺药师帮今日敲钟，达成所愿，这一里程碑也标志着药师帮多年来的创新努力以及在医药产业的深耕得到了市场的充分认可。并肩同行5年以来，很荣幸能够陪伴药师帮从‘医药流通B2B电商’成长为‘中国最大的院外医药产业数字化综合服务平台’。”

“当前，医药产业的数字化已经成为提升行业效率和发展的必由之路。作为这一千亿级市场的引领者，药师帮在医药产业数字化服务领域的表现仍有巨大的发展潜力。”程天补充道，“期待未来，药师帮团队在张总的领导下，以‘渠道力+科技力‘为动力，为中国的医疗健康生态系统注入更强大的力量，为社会大众提供更优质的医药服务。同时，我们期待药师帮持续推动医药流通业务的高效精细化发展，激发更大的发展潜能，为提升医药行业效率尽一份力，为构建更完善的社会医疗健康生态系统贡献力量。”

DCM同样在2018年领投了药师帮的C2轮融资，IPO前持有药师帮8.65%的股份，为主要机构投资方；DCM中国创始合伙人、董事合伙人林欣禾担任药师帮非执行董事。

林欣禾表示：“恭喜药师帮成功上市。作为公司的主要股东和董事，DCM很高兴陪伴和见证公司的成长，支持公司凭借多年积累的用户优势，深植市场，推动数字化医药流通市场的多元发展。”

本文来源：IPO早知道