润本生物技术股份有限公司（下称：润本股份）正在冲刺上交所主板IPO。润本股份本次拟募集资金90,272.00万元，将用于公司黄埔工厂研发及产业化项目、渠道建设与品牌推广项目、信息系统升级建设项目以及补充流动资金。

资料显示，润本股份主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。公司秉承“为消费者美好健康生活创造价值”的企业使命，深耕家居个人生活领域，坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，以新一代驱蚊产品切入消费者生活，不断发现消费者未被满足的需求与痛点，丰富品类。

业绩对单一产品存依赖，

核心产品销售受控于天气变化

招股书披露，2020年、2021年、2022年（下称：报告期），润本股份营业收入分别为44,282.83万元、58,214.72万元和85,608.92万元；净利润分别为9,471.21万元、12,064.73万元和16,004.49万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为9,182.45万元、11,667.62万元和15,436.62万元。公司业绩呈现较快增长。

需要注意的是，润本股份存在单一产品依赖的问题。报告期各期，公司包括电热蚊香液45ml、植物精油贴36片、皴裂膏15g等在内的前五大单品的销售金额分别为21,868.95万元、25,574.55万元、29,307.86万元，销售集中度（各期前五大单品的总销售收入/当期主营业务收入）分别为49.40%、43.95%和34.25%。2022年公司前五大单品对收入贡献程度仍较高，其中第一大单品电热蚊香液45ml报告期内销售收入占驱蚊系列产品收入比例分别为27.44%、24.27%和19.89%。

润本股份主营产品属于日常消费品，主要包括驱蚊系列产品、婴童护理系列产品及精油系列产品。报告期各期，公司驱蚊系列产品销售收入金额分别为16,913.20万元、22,774.64万元和27,225.78万元，占主营业务收入的比例分别为38.21%、39.14%和31.82%，是公司的主要品类之一。而驱蚊系列产品主要在夏、早秋季节使用，在极端寒冷天气情况下，消费者对驱蚊系列产品的需求将下降，产品用途存在明显的季节性，而这也会导致公司在春冬寒冷季节业绩会出现明显的下降。

招股书关联方选择性披露

招股书披露，除润本股份及其子公司外，润本股份其他关联自然人（董事、监事和高级管理人员）直接或间接控制的，或者由其担任董事（不含同为双方的独立董事）、高级管理人员的其他企业为公司关联方。

2020年11月至今，王芳担任润本股份监事；2022年4月起，王芳还任润本股份审计经理。

据市场监督管理局显示，上海蛋塔蛋塔贸易有限公司（下称：蛋塔蛋塔）成立于2021年8月，经营范围：服装服饰、鞋帽、日用百货、电子产品、工艺美术品及收藏品（象牙及其制品除外）、箱包、眼镜（不含隐形眼镜）、化妆品、珠宝首饰、礼品花卉、通讯设备、劳动保护用品、玩具、办公用品、家用电器、体育用品及器材的销售，电子商务（不得从事增值电信、金融业务），信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务），技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，企业形象策划，市场营销策划。王芳持有蛋塔蛋塔100%股权，并担任执行董事兼经理，所以蛋塔蛋塔为王芳实际控制的企业。

另外，市场监督管理局还显示，漯河双汇海樱调味料食品有限公司（下称：双汇海樱）成立于2003年6月，经营范围：调味料、方便食品、鸡精、食品添加剂、复合辅料的生产、销售；原果调味料分装销售（涉及专项行政审批的，未获批准前不得经营）；研究开发调料系列新产品；食用油、油脂及其制品的销售；从事货物和技术进出口业务。2020年4月，双汇海樱总经理由徐瑞芳更换为王芳，至今未发生变更。

上述蛋塔蛋塔、双汇海樱中的王芳与润本股份监事是否就为同一人呢？如果是的话，蛋塔蛋塔、双汇海樱就为润本股份关联方，但是润本股份招股书中却未将蛋塔蛋塔、双汇海樱认定为关联方。

IPO前夕，两任董秘接连离职

2020年11月至2021年4月期间，陈泽龙担任润本股份财务总监兼董事会秘书，2021年4月，陈泽龙因个人原因从润本股份处离职，公司第一届董事会第五次会议聘任吴伟斌为润本股份新任财务总监、郑涛为新任董事会秘书。值得注意的是，2021年12月，郑涛也因为个人原因从润本股份处离职，公司第一届董事会第八次会议聘任吴伟斌兼任董事秘书。也就是说，2021年中，润本股份的两任董事会秘书接连离职。

通常情况下，拟IPO企业不会轻易更换董秘，因为董秘对公司治理、信息披露、规范运作等方面起着举足轻重的作用。而IPO对于一家公司以及这家公司的高管而言都是一桩好事，为什么陈泽龙和郑涛却在公司递交IPO申请的前夕突然以个人原因离职呢？这其中是否存在其他的原因呢？公司治理能力以及内部控制是否存在较大问题呢？

产能利用率快速下降且存闲置

仍进行大幅扩产合理性或不足

招股书披露，驱蚊系列产品产能利用率分别为90.56%、102.29%、80.81%；婴童护理系列产品产能利用率分别为99.48%、101.68%、83.91%；精油系列产品产能利用率分别为119.54%、82.34%、76.72%。可以看出，2022年在公司业绩增长的情况下，公司三大核心产品驱蚊系列产品、婴童护理系列产品以及精油系列产品的产能利用均出现较大的下滑。截至2022年12月31日，公司驱蚊系列产品、婴童护理系列产品以及精油系列产品现有产能分别为3,911.66万瓶、8,321.22万盒、1,186.57万瓶。因此截至2022年12月11日，公司个人护理类产品的产能为13,419.45万件。

“黄埔工厂研发及产业化项目”为润本股份IPO最大募投项目，该项目总投资36,881.00万元，拟使用募集资金36,881.00万元。该项目拟新建生产车间、研发中心及配套基础设施、并购置先进的自动化生产及研发设备和配备充足的生产及研发人员。项目建成后，主要将新增公司个人护理类产品的产能，达产年将新增产能6,720.00万件，也就是说，该项目建成后，公司个人护理类产品的产能将超过2亿件。那么润本股份在2022年业绩增长的情况下其个人护理类产品的产能仍旧大幅下降且存在闲置产能的情况，润本股份却来募集大额资金大幅扩产是否合理，新增产能润本股份是否有足够的能力来进行消化。