文/乐居财经  陈圣

  千亿目标不再提及，刚过四十岁的重庆华宇集团，再度蛰伏了下来。

  2019年3月，华宇对外宣布了“3年千亿”的目标，稳健了36年的华宇集团开始追求规模，要在2021年突破千亿，其后目标落空，又延后至2022年。

  遗憾的是2022年目标依然未能达成，甚至极速收缩的销售额令差距更大了，据克而瑞数据，华宇集团2022年全口径销售额287.1亿元，排在第66名。而2021年的全口径销售额为760.4亿元，排名52位。

  近日，华宇集团公布了2022年的债券年报，公司全年共实现营业收入193.02亿元，同比增长2.41%；净利润13.65亿元，同比下降25.86%；归母净利润约5.73亿元，同比降幅达31.33%。华宇集团陷入“增收不增利”的境地。

  利润的下降，主要是因为华宇去年内，计提信用、资产减值，加上公允价值变动损失，合计达8.59亿元。

  截止2022年末，华宇集团总负债为561.99亿元，同比下降24.77%，资产负债率约63.56%，同比下降约6.37个百分点。但其在手现金，却降幅过半至37.99亿元。

  信用减值增29倍

  华宇集团的产业布局主要为地产、产商、金融、物业、建设五大板块，反映到2022年的年报上就主要分成了三大业务板块，即房屋销售、房屋租赁和其他服务。

  其中房屋销售获得营收188.42亿元，占总营收的97.61%，为华宇集团的绝对主营业务。

  然而，2022年其房屋销售在营收较上年同期微增5.3亿元的同时，营业成本也大幅上涨13.74亿元，导致毛利率被大幅压缩至19.28%，同比下滑5.17个百分点。这也是华宇集团自有年报披露以来，房屋销售毛利率首次跌破20%。

  再加上，房屋租赁业务的营业成本增加及其他服务营收的下降，导致整体毛利率下降5.39个百分点至20.84%。

  除了营业成本的大幅上升之外，计提减值和公允价值变动损失也是利润下滑的主要因素之一。

  根据年报，2022年，华宇集团的信用减值损失约857.21万元，同比增加了29.1倍；资产减值损失达5.46亿元，同比上升23.44%。

  此外，华宇集团的公允价值变动损失从2021年的1.65亿元，增加到了去年的3.05亿元，损失上升幅度达84.58%。

  即华宇集团计提减值加上公允价值变动损失，合计达8.59亿元。

  而另一方面，令人惊异的是，2022年华宇集团的三项费用合计支出约12.25亿元，与前一年相比竟减少了6.93亿元的支出，同比降幅达36.14%。

  尤其是其中的销售费用和管理费用，同比前一年均几乎减半。至于如何做到的，华宇并未在年报中进行说明。

  不过即便三项费用大幅下降，依然难阻利润下滑。

  在手现金减半，职工薪酬降六成

  不含预收账款资产负债率51.16%，净负债率44.63%，现金短债比1.07，2022年华宇集团的“三道红线”指标依然为“绿档”。

  对比2021年不含预收账款资产负债率54.18%、净负债率50.73%、现金短债比1.53，三项指标均下降，2022年华宇集团一直在不停地降负债。

  截止2022年末，华宇集团的有息债务余额为179.37亿元，较年初下降66.26亿元，降幅约26.98%。

  其中1年内到期的有息负债余额为31.74亿元，占总有息债务的17.7%。而期末现金及现金等价物余额约36.53亿元，勉强能够覆盖。

  需要注意的是，截止2022年末，华宇集团货币资金余额为37.99亿元，较上期末降幅过半。刨去1.46亿元受限金额。主要原因为华宇主动降负债，2022年度偿还债务本金95.84亿元，同期经营净现金流入40.97亿元，故货币资金余额较上期末减少。

  而2021年债务年报显示，2022年内到期的有息债务为51.28亿元。若根据前文提到的已偿还95.84亿元债务本金计算，华宇集团2022年提前偿还了44.56亿元的债务。

  与此同时，华宇集团在2022年的拿地尤为谨慎，减少土地购买支出。据克而瑞数据显示，2021年其还能以383亿元的新增货值排到榜单第71位，到2022年则直接未入TOP100榜单。

  更令人吃惊的是，其应付职工薪酬从2021年的1.08亿元，直接降到了2022年的4153.25万元，降幅多达61.11%。这是进行了大幅裁员还是对员工大幅降薪？年报中并未进行说明。

  流动性承压，官司数量大增

  在千亿梦想的路上，蒋业华也许要暂时停下脚步。

  创建于1995年的华宇集团，是重庆家喻户晓的地产商，曾与龙湖、金科并称“渝派三甲”，掌门人蒋业华非常低调神秘，鲜少出现在公众媒体面前。

  公开资料显示，1994年，华宇集团的前身——重庆华宇房地产开发公司由蒋业华、张秀华、蒋杰出资成立。1997年，张秀华去世，其股权由配偶蒋业华继承。此后，重庆华宇房地产开发公司的股权数度更迭。2012年，股权结构变更为蒋业华持股80%，蒋业华之子蒋宇持股20%。

  2016年10月18日，蒋业华和蒋宇出资成立了重庆远业实业有限公司，注册资本1000万元，分别持股80%和20%。

  但在成立三天之后，蒋宇把名下股权悉数转让给了自然人法宝珍，同时远业实业入股华宇集团，令其注册资本从13180万元飙升至53180万元。

  或许也正是因为这样一笔资金注入，一直深耕重庆的华宇集团在2017年重新规划了发展轨迹，全国化战略全面提速，一口气进入了9座城市，并于6月底，24小时内斩获苏浙8块优质土地，震惊全国。

  2019年3月，一向以稳健、低调著称的华宇在品牌发布会上立下“2021年实现销售破千亿”的豪言。

  到2021年眼见千亿目标难以实现，华宇集团又在发布会上将这一目标推迟到了2022年。但面对行业整体缩量的2022，华宇的希望显然再次落空，甚至不惜消耗大量现金降负债。

  然而，华宇集团并非不差钱，将大量现金用来偿还债务之后，负债率虽然下来了，但其流动性承压，现金短债比也降至1.07，若不及时改善，还是有触线的危险。

  因此，2023年一开年，华宇便开始搞钱了。

  今年1月，齐鲁银行发布公告，华宇集团已将持有的齐鲁银行2270万股质押给了泸州银行，以此补充流动资金。

  在次之前，华宇集团已曾多次质押其股份，累计质押数量达10430万股，加上1月份的这次合计质押数量为12700万股，占华宇所持股份比例的49.55%。

  3月17日，华宇集团成功发行2023年度第一期中期票据，发行规模为人民币11亿元，期限3年，票面利率4.5%。

  值得注意的是，今年到现在仅仅5个月时间，华宇集团身为被告的开庭公告就已有16起，其中不乏建设工程合同纠纷、以及广告或者服务合同纠纷等等。而2022年全年也只有15起案件。