万方科技经营现金流三年为负，应收账款账面余额占营收超九成
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乐居财经
王敏
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2023-05-10 10:00
乐居财经 王敏 5月5日，扬州万方科技股份有限公司（以下简称“万方科技”）发布首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（上会稿）。
万方科技主要从事军用自主可控信息化装备、航空航天特种保障车辆、无线通信装备等产品的研发、生产和销售。
招股书显示，公司本次拟投资项目的投资总额为9.19亿元，拟投入募资8.10亿元，主要募投项目分别是自主可控信息系统装备及特种保障车辆产业化项目（I期）、新一代军用AI平台研发项目、国产化高性能计算平台及信息安全产品应用项目、补充流动资金。
业绩方面，2020年至2022年，万方科技营业收入分别为30,651.91万元、66,746.23万元和63,897.55万元，其中军用自主可控信息化装备类产品各期占比分别为67.40%、83.13%和72.39%，系万方科技核心产品类型；净利润分别为1,265.59万元、15,784.47万元、10,783.10万元。
由于发行人所处军工行业特性，下游客户主要以航天科技、航天科工、航空工业、中国电科、中国船舶等国有军工集团的下属单位为主，因此报告期内集团合并口径的客户集中度较高，报告期各期集团口径前五大客户收入占当期主营业务收入比例分别为76.13%、91.07%和76.96%，且2021年来自航天科技A单位的收入占比为54.33%。发行人在一定程度上对现有客户存在依赖，如若公司未来与部分客户的合作发生不利变化，将对公司经营业绩产生不利影响。
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为18,191.69万元、38,034.57万元和60,659.52万元，占营业收入的比重分别为59.35%、56.98%和94.93%。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为18,599.11万元、28,845.86万元和22,773.70万元，占各期末流动资产比例分别为43.35%、32.85%和23.88%。若未来市场环境发生变化，导致公司产品滞销或价格下滑，则公司存货可能面临补提跌价损失的风险，进而影响公司的经营业绩。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2,694.26万元、-10,688.36万元和-1,847.37万元，主要是因为公司经营规模不断扩大，导致生产采购需要提前支付的资金增加，且军工行业下游客户回款较慢。随着经营规模和研发规模的不断扩大，公司营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流量净额持续为负可能导致公司出现流动性风险。
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