乐居财经 张林霞 3月13日，乐居财经《预审IPO》获悉，常州富烯科技股份有限公司（以下简称“富烯科技”）科创板IPO获得受理，公司拟募资4.03亿元。

  招股书显示，富烯科技是一家专注于石墨烯散热材料研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为客户提供以高导热石墨烯材料为主的热管理解决方案。石墨烯散热材料是工信部鼓励首批次示范应用的前沿新材料，公司攻克了石墨烯导热膜宏量制备的技术壁垒，在全球范围内实现了石墨烯导热膜的首次大规模产业化应用，公司在石墨烯导热膜行业内处于技术引领地位，产品主要性能处于国际领先水平。公司是目前国内最大石墨烯导热膜供应商，2022年公司营业收入达2.62亿元，近三年复合增长率达39.49%。

  富烯科技主要产品为石墨烯导热膜，先后开发了H系列、P系列、U系列和E系列等四代石墨烯导热膜，产品导热系数不断提高，生产工艺技术不断取得突破，E系列产品导热系数超过1800W/(m∙K)。公司产品主要应用于中高端智能手机、平板电脑等消费电子产品，小规模应用于笔记本电脑、智能可穿戴设备、ICT设备、航空航天、医疗器械等领域，并逐步向半导体封装、新能源汽车等热管理领域拓展。

  财务数据显示，富烯科技2020年、2021年、2022年营收分别为1.35亿元、2.31亿元、2.62亿元；同期对应的归母净利润分别为296.05万元、2166.80万元、4083.66万元。

  IPO前，富烯科技共有17位股东，不乏明星投资机构和各路资本。其中，华为旗下的哈勃投资持有公司8.92%的股份，为第二大股东；金石投资和清源投资为第三和第四大股东，分别间接持股8.33%、8.04%；另外持有公司5%以上股份的股东为常州新时旺，其执行事务合伙人顾晓蕾的配偶宋涛旗下拥有多家电子公司；国资股东为深创投，直接及间接持股合计2.41%。

  公司控股股东为华威集团，持股比例为47.8%。华威集团由YAN HANJING（颜翰菁）、YAN HANLIN（颜翰琳）、YAN HANLI（颜翰莉）、相小琴、颜奇旭分别持股25%、25%、25%、12.5%和12.5%。

  相小琴、颜奇旭二人为夫妻关系，并为富烯科技实控人，颜翰菁、颜翰琳和颜翰莉三人均为相、颜夫妇之女，一家五口为公司共同实际控制人。另外，五人还通过员工持股平台华威富烯控制富烯科技6.02%的股权，合计控制公司53.82%的股权。

  实际上，近两年来，富烯科技的发展能够驶向快车赛道，基本上依赖于华为。

  2020年-2022年，富烯科技向前五大客户的销售金额分别为1.34亿元、2.24亿元、1.87亿元，占营业收入的比例分别为99.79%、96.68%、71.48%。

  其中，向第一大客户领益智造销售占比分别为59.02%、56.44%和21.24%；客户A和荣耀终端在2021年跃居公司前五大客户，且客户A于2022年成为第二大客户，销售金额同比大幅增长197.02%，达到4585.93万元；荣耀终端2022年的销售金额同比增长超2倍。

  富烯科技下游客户主要为消费电子产品终端品牌厂商或为其配套的生产厂商等，报告期内，公司最终用于客户A和荣耀终端的产品合计销售收入占营收的比例分别为98.56%、99.19%和99.3%。据推测，该客户A很有可能就是华为。

  招股书显示，客户A为富烯科技关联方，荣耀终端为公司曾经的关联方。据悉，华为和荣耀在2020年11月“分家”。在此之前的2019年12月，华为控制的哈勃投资出资6333万元，成为富烯科技第二大股东。

  自2015年开始，公司就向客户A送样测试石墨烯导热膜产品，并于2018年实现石墨烯导热膜的规模化应用；2021年1月，公司与客户A解除排他销售条款后，积极开发苹果、三星、联想、OPPO等消费电子终端客户，其中却并未提及同为消费电子终端大户华为的身影。

  此外，报告期内，富烯科技与客户A签订了4份设置有合作保护条款的石墨烯新材料技术合作协议。招股书中在说明该合作协议的情况时，特将对荣耀的使用情况作出解释。

  种种迹象表明，招股书中提及的客户A或就是华为，而这意味着，富烯科技每年99%以上的收入与华为、荣耀相关。

  而华为带来的影响力也使得富烯科技的营收结构在短时间内出现重大变动，对公司经营稳定性产生一定影响。

  从收入来源上看，石墨烯原膜和石墨烯模切膜构成富稀科技两大收入来源。2020年-2022年，公司石墨烯原膜收入占比分别为99.91%、85.99%、33.17%，2022年占比出现“腰斩”；同时，石墨烯模切膜收入占比激增，分别为0.09%、13.99%、66.78%。

  对此，富烯科技坦言，主要是公司于2020年末和2021年上半年分别通过客户A、荣耀一级供应商资质认证，可直接向客户A、荣耀及其供应链企业提供石墨烯模切膜所致。