第一上海维持创维集团“买入”评级，目标价6港元
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乐居财经
吴文婷
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2023-04-13 16:06
乐居财经 吴文婷 4月13日，第一上海发布研究报告，预测创维集团2023-2025年归母净利润为10.5/13.8/17.5亿元。根据分部估值法，给与2023年光伏业务估值中枢15倍PE，传统家电业务估值中枢8倍PE，现代服务业务估值中枢5倍PE，调整目标价6港元，较现价有49.4%的上涨空间，维持买入评级。
第一上海指出，公司智能电视系统业务收入下降20%至180.5亿元，其中中国电视市场竞争激烈及疫情反复影响行业整体承压，国内销售收入下降23.6%至98.9亿元;海外市场销售收入下滑 15.2%至81.5亿元，全球经济增长放缓及通胀高企影响消费下行，智能电视市场需求承压所致。酷开系统稳步发展，在国内累计覆盖智能终端超1.68亿台，实现收入13.7亿元，同比增长10.6%。
不过，公司新能源光伏业务收入达119.3亿元，同比增长191%，占总收入之比也由2021年底的8.1%增长至22.3%。公司已实现运营且并网发电的家庭户用光伏电站新增超过十四万户，累计建成并网运营的户用光伏电站超二十万座，分布式光伏电站装机总量规模居行业龙头之一。光伏业务毛利率受上游原材料价格上涨所致较2021年下降4.6%至7.4%。公司将持续深耕户用光伏业务，有望受益于组件降本带来的盈利提升，并逐步开拓工商业光伏业务，不断寻找与上游供应链企业合作的机会，共同提高市场竞争力。
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