3月15日,多晶硅龙头大全能源披露了2022年年报,报告期内,公司共实现营业收入309.4亿元,同比增长185.64%;实现归属于上市公司股东的净利润191.21亿元,同比增长234.06%。
大全能源的这份成绩单可谓是非常亮眼,仅去年上半年的盈利就超过了2021年全年的净利润。此项数据高于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预计2022年大全能源实现净利润为186.29亿元左右。
这种赚钱能力着实令人羡慕,那大全能源是依靠什么才能有如此“爆炸”的业绩?未来的业绩增长可否持续?
硅料量价齐升
大全能源能够有如此亮丽业绩,或是源于硅料价格上涨和产能的提升。
大全能源主要从事多晶硅的研发、制造与销售,用于加工硅锭、硅片、电池片和电池组件等太阳能光伏产品。
近年来国家陆续出台支持促进国内光伏装机,但由于硅料属于精密化工,门槛比较高,人员培养等方面也相对比下游要难得多,时间周期比较长硅料相较于下游其他产业建设周期更长,就出现了一种供需不平衡的状态。
2022年以来,整体光伏市场持续增长,下游需求旺盛、高纯硅料市场紧俏,使得销售单价一路大幅上涨。数据显示,2022年硅料价格从年初的36.05美元/千克一度涨至44.95美元/千克,涨幅高达24.69%,自2020年以来更是上涨超3倍。
根据公司公告显示,2022年公司多晶硅销售价格从207.99元/公斤(不含税)上涨到266.01元/公斤(不含税),年度平均销售价格231.41元/公斤(不含税),同比增长61.62%。
硅料价格的上涨,使得大全能源的毛利率得到了显著的提升。2022年公司整体毛利率为74.83%,可2021年这个数据仅为65.65%。
具体来看,其主要产品单晶硅片用料的毛利率高达74.79%,同比增加了9.22%;其多晶硅片用料营收虽然总体不高,这部分毛利率较上年增加了34.57%;副产品及其他的毛利率也增加了6.83%。
资料来源:大全能源年报
显而易见,硅料价格的高位运行,是大全能源业绩的重要支撑。再加上硅料产品的销量大增,2022年大全能源多晶硅销售量约13.3万吨,同比增长76.37%,这才有了大全能源业绩表现亮眼。
在硅料市场紧平衡和行业内企业的“抢硅焦虑”推动下,硅料企业大全能源吃尽高价硅料红利。
业绩高增长能否持续?
要看大全能源的业绩高增长能否持续,最重要的还是看硅料行业的高景气度能否持续。那硅料价格能一直“坚挺”吗?
虽然目前硅料价格仍在高位,但从长期来看,“拥硅为王”的态势不可能一直持续。市场人士认为,2023年下半年至2024年上半年,光伏产业链将迎来更为紧张的硅料“价格战”,产业链价格博弈也将更加激烈。
近两年,由于阶段性短缺和毛利率高,几大龙头动作不断,纷纷加码扩产,巩固企业市场份额;同时行业外企业也纷纷宣布进军。除了通威股份、大全能源这类头部公司外,新进入者产能也开始释放。
根据中原证券统计,2023年大全能源包头、新特能源准东、通威乐山二期等厂商均有10万吨/年级别的硅料产能释放,而青海丽豪、清电集团、信义光能、合盛硅业、宝丰能源、上机数控、江苏润阳、天合光能、江苏阳光等“局外人”分别由5-10万吨/年不等产能投放。
根据银河证券统计,2022年底硅料产能已达120万吨/年,2023年底产能或超240万吨/年,已明显超出全球需求量,预计硅料价格整体趋势仍将缓慢下行,价格区间约 150-200 元 /kg。
在这一背景下,业内人士普遍认为,多晶硅本轮暴涨源于供给不足,而随着新增产能不断释放,多晶硅的价格与利润水平也将回归合理水平。进入2023年,硅料价格出现下跌态势。目前国产多晶硅(一级料)价格为33.44美元/千克,低于2022年初价格,相较2022年末的39.43美元/千克下跌13.57%。
对于2023年,大全能源的老对手新特能源悲观的表示“公司营业利润、归属于母公司股东的净利润等业绩指标可能同比下降,与2022年业绩高位相比,甚至可能出现下滑幅度超过50%的风险”。
2022年年报里,大全能源并未谈及产能过剩问题,而是提及技术落后可能会导致公司市场竞争力被削弱、甚至淘汰。
总的来说,大全能源能够有如此亮丽业绩,主要是源于硅料价格上涨和产能的提升。但从长期来看,“拥硅为王”的态势不可能一直持续,因此大全能源的业绩高增长态势或难延续。
来源:证券之星
作者:证券之星
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