中航科电客户集中度高，存货减值风险大
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乐居财经
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2023-03-13 07:00
乐居财经 张林霞 3月8日，北京中航科电测控技术股份有限公司(以下简称“中航科电”)在深交所创业板披露招股说明书，此次发行上市保荐机构是中国国际金融股份有限公司。
该公司是一家专注于军工电子设备和高端装备零部件精密加工的国家级高新技术企业。自成立以来，公司始终以国防信息化建设为战略支撑、以国防建设需求为导向，致力于打造自主可控、技术领先、可靠稳定的高性能产品。
该公司主要产品包括军工电子设备及高端装备零部件精密加工产品。军工电子设备主要包括加固计算机、模拟仿真设备和无线射频识别产品。对于加固计算机，公司基于国产化处理器开发自主可控的板卡级模块/组件，并提供对应的加固解决方案与配套服务，在军用加固计算机市场中位居领先地位。对于模拟仿真设备，公司是国内少数具备独立研制飞机综合维修、飞机飞行、防空反导训练模拟设备能力的公司。对于无线射频识别产品，公司形成了智能载体柜、智能密集柜等无线射频识别系列信息电子产品。
报告期内，该公司的主营业务收入分别为25,635.81万元、33,217.09万元、42,364.03万元和16,732.29万元，保持连续增长态势，2019年-2021年的年复合增长率为28.55%，成长性良好。
客户主要为国防军工单位，包括中国信科集团、航天科技集团、航天科工集团、中国电科集团以及中国人民解放军等。按受同一实际控制人控制的企业合并口径计算，报告期内，公司前五名客户收入占营业收入的比重分别为75.50%、84.55%、80.36%及86.77%，客户集中度较高。如公司主要客户生产经营状况发生不利变化或削减对公司的订单规模，将会引起公司收入与利润的波动。
2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，公司的存货余额分别为14,604.64万元、21,823.64万元、27,064.20万元和25,762.13万元，账面价值分别为14,484.44万元、21,495.19万元、26,742.40万元和25,255.01万元，占总资产的比例分别为33.00%、29.65%、28.54%和28.26%。随着公司销售规模扩大，亦是受到部分项目执行周期较长的影响，公司各期末在产品和发出商品余额出现较快增长。若市场环境或客户需求发生变化，公司存货可能发生减值，从而对经营业绩和盈利能力产生不利影响。
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